Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Informe anual 2021: el 11 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 alcanzó ingresos de 5.990 millones de yuan, año tras año + 13,2%, el beneficio neto de la matriz de 930 millones de yuan, año tras año + 15,5%. Un dividendo en efectivo de 8,5 yuan por cada 10 acciones.
El crecimiento constante de las semillas de melón, la rápida liberación de nueces, para promover el rápido crecimiento anual del rendimiento. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 5.990 millones de yuan (+ 13,2% año tras año), de los cuales q1 - q4 fue de + 20,2% / - 12,7% / + 10,7% / + 28,3% año tras año, respectivamente. Después de la reforma de la Organización Q2, se movilizó plenamente El entusiasmo de todo el personal. Por producto, las semillas de melón / nueces / otras categorías lograron ingresos de 39,4 / 13,7 / 680 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 5,9% / + 43,8% / + 9,9%, las semillas de melón como plato básico de la empresa, mantener un crecimiento constante a largo plazo, promover el buen desarrollo del rendimiento general de la empresa, las nueces como la segunda curva madura, la contribución del aumento del volumen de liberación sostenida y rápida, mientras que el crecimiento de las ventas de cajas de regalo de nueces durante el Festival de primavera aumentó significativamente, lo que dio lugar a otro punto de crecimiento de las nueces. Desde el punto de vista de los canales, la distribución / operación directa alcanzó el 84,6% / 15,4% de los ingresos, respectivamente, de los cuales la operación directa Ka / comercio electrónico alcanzó el 5,9% / 9,5% de los ingresos, respectivamente, en el mercado fuera de línea, el Sur / Norte / este / Región de ultramar alcanzó el 32,3% / 20,3% / 26,9% / 8,7% de los ingresos, respectivamente, el mercado fuera de línea qiaqiao ha establecido una profunda ventaja del Canal, a finales de 2021, la empresa cuenta con más de 980 distribuidores chinos y más de 50 distribuidores extranjeros.
El aumento de los costos es controlable y el dividendo se libera gradualmente. En 2021, la tasa bruta de beneficio bruto total fue del 32,2%, año tras año + 0,3 PCT, de los cuales la tasa bruta de beneficio bruto de semillas de melón y nueces fue del 34,1% / 29,3%, respectivamente, año tras año + 0,8 / 1,0 PCT. El 22 de octubre de 2021, la empresa aumentó el precio de la serie de semillas de melón en un 8% - 18%, que se ha transmitido sin problemas a la terminal, antes del Festival de primavera, la empresa ha comprado el 60% de la cantidad anual de semillas de melón, el costo de compra + 5% - 10%, el aumento de los precios puede cubrir el aumento de los costos, el costo general de compra de nueces es básicamente estable, el costo del transporte marítimo aumentó ligeramente, se espera que el costo general se mantenga estable en 2022, la liberación de bonificaciones de precios impulsará el aumento general del margen bruto. En el período 2021, la tasa de gastos fue del 14,8%, año tras año + 0,2 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / Finanzas fue del 10,1% / 4,4% / 0,8% / - 0,5%, respectivamente, año tras año + 0,3 / - 0,2 / + 0,1 / - 0,03 PCT, y el total se mantuvo relativamente estable. El tipo de interés neto anual fue del 15,5%, año tras año + 0,3 PCT.
Diez mil millones de ingresos, un millón de terminales siguen avanzando, el espacio de crecimiento futuro es previsible. Productos finales, comprender las semillas de melón + nueces dos categorías principales, seguir promoviendo el objetivo de "10.000 millones de ingresos" (impuestos incluidos). Las semillas de melón a lo largo de la mejora de la calidad de la bolsa roja, la extensión del sabor de la bolsa azul, el desarrollo de la mejora de la gama alta de kuizhen, la bolsa roja en el canal hundido, la sustitución a granel bajo la promoción, la realización continua de un crecimiento constante, la bolsa azul empuja la nueva pimienta de caña, cáscara de naranja, semillas de melón de mar, la retroalimentación del mercado es buena, seguirá ampliando la promoción de la Ciudad, la calidad de kuizhen y la mejora general del embalaje, captará el mercado de gama alta. Las nueces captan los grandes productos diarios de nueces, las ventas en 2021 son de casi 1.000 millones de dólares, desarrollan el sabor de las nueces diarias y los productos innovadores de nueces, al mismo tiempo, desarrollan activamente cajas de regalo de nueces, captan el mercado de compras de grupo de festivales, promueven la penetración de las ciudades de tercera y cuarta línea. En el lado del Canal, la empresa promovió firmemente el plan de "millones de terminales", a partir de los 400000 terminales a principios de 2021, y planeó llegar a millones de terminales en los próximos 3 - 5 años, aumentando la cobertura del hundimiento del canal y los mercados vulnerables. La empresa promueve conjuntamente la terminal digital con el distribuidor en 2021q2, incluyendo la visita del vendedor y el Movimiento de la terminal, etc., para aumentar la fuerza de control de la empresa a la terminal. En la actualidad, la empresa ha cubierto casi 120000 terminales, y en el proceso de construcción de millones de terminales en el futuro, cubrirá todos los terminales uno tras otro.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de la empresa alcancen 70,86 / 82,06 / 94,78 millones de yuan en 2022 - 2024, en comparación con + 18,4% / + 15,8% / + 15,5%; El beneficio neto del retorno a la madre fue de 11,18 / 13,16 / 1.517 millones de yuan, 20,4% / + 17,7% / + 15,3% año tras año, y EPS fue de 2,21 / 2,60 / 2,99 Yuan, respectivamente, y PE fue de 26x / 22x / 19x. En la actualidad, la valoración de la empresa es ligeramente superior a la actual estimación de 22x (Wind Uniform expectation, Arithmetic average method) de 2022, pero considera que la empresa continúa la innovación de productos y la expansión de canales, y se beneficiará plenamente de la liberación de bonificaciones de precios a corto plazo para mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, el aumento de los costos supera las expectativas, los riesgos para la seguridad alimentaria, etc.
