Xgd Inc(300130) ( Xgd Inc(300130) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 3.610 millones de yuan, un aumento del 37,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 200 millones de yuan, un aumento del 132,0% año tras año. La industria china de servicios de pago se está recuperando gradualmente, la demanda del mercado extranjero se está expandiendo, el rendimiento anual de la empresa aumenta rápidamente.
Las políticas preferenciales de la epidemia afectan a la tasa bruta de interés, y se espera que el seguimiento mejore significativamente la elasticidad de los beneficios. En el plazo de dos años a partir de la aparición de la epidemia, la filial de la empresa, Jialian payment, respondió positivamente a la llamada del Gobierno, apoyó la recuperación de los comerciantes fuera de línea y llevó a cabo actividades como la reducción de las formalidades y el aumento de las subvenciones para la recepción de facturas y Servicios de valor añadido. En 2021, la tasa bruta de ingresos y servicios de valor a ñadido de la empresa fue del 17,6%, lo que dio lugar a una disminución de la tasa bruta general de la empresa del 5,20% al 21,8%. Además, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D fue del 5,5% (- 0,43 pp) / 5,5% (- 1,12 pp) / 6,8% (- 1,41%) y la tasa neta de interés de la empresa fue del 5,56%, con un aumento de 2,27 PP y una mejora significativa de la rentabilidad. Creemos que con la recuperación gradual de la situación epidémica, la intensidad de las subvenciones preferenciales o el debilitamiento, se espera que el margen bruto de la empresa se recupere significativamente, los márgenes de beneficio tienen una mayor flexibilidad.
La transformación digital y la acumulación de dinero digital aceleran la popularización, el mercado de la demanda de renovación de existencias de terminales de pago inteligentes es amplio. En el período que abarca el informe, los ingresos de los servicios de terminales inteligentes (productos de pago electrónico + productos biométricos) ascendieron a 1.030 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,5% con respecto al año anterior. Los ingresos por concepto de recibos y servicios de valor añadido ascendieron a 2.370 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,7% con respecto al a ño anterior y un buen rendimiento general. Con la aceleración del desarrollo experimental del RMB digital, el escenario de pago y la forma de entrar en el escenario se desarrollarán gradualmente a la diversificación y complejidad, y los terminales de pago de existencias existentes en China se enfrentarán a una actualización completa, iteración y transformación. La empresa ha completado inicialmente la nueva generación de máquinas pos y La reserva técnica necesaria para productos como "monedero duro", y coopera activamente con las instituciones bancarias para ayudar a los terminales comerciales a transformar y aterrizar en el escenario, por lo que se espera que el seguimiento se beneficie continuamente.
Las operaciones en el extranjero se están expandiendo rápidamente, y la nueva licencia Europea de recepción abre un espacio de crecimiento. En 2021, el negocio de la compañía en el extranjero obtuvo un rendimiento brillante, los ingresos de 540 millones de yuan, un aumento del 88,3% en comparación con el a ño anterior, los envíos aumentaron un 96,8% en comparación con el año anterior, la proporción de ingresos aumentó al 15,1%. Según el informe Nielsen, los envíos de Xgd Inc(300130) pos en Además, en marzo de 2022, la filial Xgd Inc(300130) A largo plazo, se espera que la empresa aproveche la experiencia exitosa del negocio de recepción de pedidos de China para acelerar el diseño de negocios en el extranjero y abrir un nuevo espacio de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz alcance el 47,69% en 2022 - 2024. Con la distribución de toda la cadena industrial en la industria de pagos electrónicos, la empresa espera seguir disfrutando de los dividendos de la transformación iterativa de la popularización digital del RMB. Se espera que las empresas extranjeras aceleren el crecimiento y mejoren la calidad de los beneficios en el futuro. Además, la tasa bruta de interés de la empresa en los dos primeros años se vio muy afectada por la epidemia, junto con el ajuste de las políticas preferenciales de subsidios posteriores, se espera que la tasa bruta de interés mejore significativamente, con una mayor flexibilidad de los beneficios. Por lo tanto, la empresa 202233 veces PE, correspondiente al precio objetivo 22,11 Yuan, la primera cobertura de la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente al margen bruto de los ingresos; La promoción del RMB digital no es tan esperada; La expansión de los negocios en el extranjero no es tan esperada; La competencia en la industria de terminales de pago se ha intensificado.
