Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ) event: The Company 22q1 achieved Income / returned to the parent net profit / deducted non – Performance 30.63 / 522 / 483 million Yuan, yoy + 4.81% / – 40.69% / – 43.41%, in line with our previous Expectations.
Vidrio flotado para contribuir a los principales beneficios, a la espera de un aumento de los precios del volumen de negocios flotado
Según nuestros cálculos, los ingresos de vidrio flotado 22q1 son de unos 2.800 millones de yuan; Entre ellos, esperamos vender 26,22 millones de cajas pesadas, M1 – M3 precio medio de vidrio a Zhangzhou Qibin precio medio de fábrica (sin impuestos) cálculo. Creemos que, en la actualidad, la contribución de otros negocios de la empresa es limitada (el vidrio medicinal, el vidrio electrónico todavía está en la etapa inicial de desarrollo, la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico es limitada y el precio es bajo), si se calcula con 522 millones de yuan beneficio neto, esperamos que el beneficio neto de la unidad q1 sea de 19,9 Yuan / Caja pesada. A nivel de la industria, desde el comienzo del año por la industria inmobiliaria y el impacto continuo de la epidemia de marzo, la construcción aguas abajo no se espera que comience, hasta el 7 de abril de 22 años, el beneficio neto de una sola caja de la industria alcanzó 145,3 Yuan / tonelada (cayó al nivel de 21m11), creemos que con el calentamiento de la construcción aguas abajo, el beneficio neto de una sola caja todavía tiene un espacio ascendente, se espera que el vidrio flotado aumente tanto en volumen como en precio. Además, con 21 años de funcionamiento comercial de vidrio de ahorro de energía, este negocio puede contribuir a los beneficios.
Mejor control de costos, aumento de los tipos de interés netos
22q1 Company Gross rate 34.41%, 17.3 PCT Decreased, mainly due to the price of Glass and Raw Materials, fuel cost increased; Según zhuochuang Information, Zhangzhou Qibin Floating Glass q1 Unit Price 120 Yuan / Heavy box (including Taxes), which fell – 5.18 per cent in the same period of the last year. La disminución del margen bruto fue mucho mayor que la disminución del precio unitario, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, como la ceniza de Sosa (22q1) el precio medio de la ceniza de sosa aumentó más del 60%. Durante el período de 22q1, la tasa de gastos de la empresa fue del 15,03%, disminuyó 1,65 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de + 0,08 / + 0,14 / – 1,05 / – 0,82 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, y los gastos de venta y gestión aumentaron ligeramente. 22q1 Company achieved Net Interest Rate 17.03%, 13.1 PCT down, 2 PCT increased. 22q1 CFO is – 35.47 million Yuan (870 million Yuan in the same period of the last year), the Operational Cash Flow has dropped significantly, mainly due to the Reduction of income – Current ratio, and the payment of Employee wages, taxes and Payments due to increase.
El negocio del vidrio fotovoltaico sigue aumentando, manteniendo la calificación de “comprar”
Esperamos que la liberación de la capacidad de producción de la empresa se concentre en 23 años, al mismo tiempo, la empresa en Hunan Zixing, Malasia, Yunnan Zhaotong están apoyando la base de producción de arena de cuarzo propuesta, la integración también demuestra la determinación de la empresa de desarrollar el negocio de vidrio fotovoltaico a largo plazo. La empresa es líder en vidrio flotado, cultiva profundamente la industria principal al mismo tiempo para promover el diseño de la capacidad de producción de vidrio electrónico, vidrio fotovoltaico, proyectos de construcción de vidrio de ahorro de energía también aceleran la promoción, se espera que el crecimiento futuro de los beneficios aumente. De acuerdo con el último precio del vidrio fotovoltaico flotado, esperamos un beneficio neto de 37,6 / 43,4 / 56,2 millones de yuan en 22 – 24 a ños, correspondiente a pe9. 3 / 8.1 / 6.2 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas superan las expectativas de crecimiento, la finalización del segundo semestre del mercado final no se espera, la expansión de la producción de la empresa no se espera
