Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Aumento del gasto de capital impulsado por la demanda
El mercado mundial de semiconductores creció fuertemente en 2021 y se prevé que continúe en 2022. En la actualidad, el auge de la industria de semiconductores sigue aumentando, la escasez de suministro de chips continúa, impulsando a los fabricantes de chips a revisar el plan de gastos de capital, promoviendo la expansión de la producción y aumentando la capacidad. ICI Insight espera que el gasto de capital en la industria de semiconductores siga aumentando un 24% en 2022, aumentando aún más la demanda de equipos, y semii espera que el mercado mundial de equipos de fabricación de semiconductores se amplíe a 107000 millones de dólares en 2022, un aumento del 18% con respecto al a ño anterior. Según Frost & Sullivan, la escala del mercado de CI en China es del 20% entre 2015 y 2019, y se prevé que el mercado supere los billones en 2022, pero la tasa de autosuficiencia de CI en China es de sólo el 15,9% en 2020, lo que no sólo afecta al desarrollo de la industria china de semiconductores, sino que también plantea graves problemas ocultos para la seguridad de la industria china de la información. Las sanciones estadounidenses y los incidentes de aplastamiento estimulan aún más la conciencia de crisis de los fabricantes chinos y ponen de relieve la importancia de la autonomía y el control. Se espera que el trabajo de verificación de la nueva máquina casera avance activamente, y la localización del equipo es imperativa.
Mejora de la relación de valor del proceso de grabado avanzado y apertura del espacio a largo plazo
Con el desarrollo del proceso avanzado, el tamaño clave del ancho de línea se reduce continuamente, la microestructura de los dispositivos lógicos por debajo de 14 nm se realiza principalmente a través de la tecnología de múltiples plantillas, lo que aumenta el número de procesos de grabado. Con el desarrollo de la estructura del chip 3D, la estructura de apilamiento aumenta la dificultad de grabado y aumenta el valor de los enlaces de grabado. La relación de valor de los enlaces de grabado en la estructura 3D alcanza el 50% que en la estructura plana. Con el desarrollo de procesos avanzados, se espera que el aumento de la cantidad y el precio de los equipos de grabado abra un espacio de crecimiento a largo plazo.
La tecnología de la CCP es líder, el PCI tiene amplias perspectivas, y la superposición de ventajas promueve el proceso de sustitución de las importaciones
En el campo de los equipos de grabado de CCP, la tecnología de la empresa se encuentra en el nivel internacional líder en China, ha obtenido pedidos repetidos en líneas de producción de circuitos lógicos de 5 nm o menos, y ha entrado en los tres primeros lugares o incluso en los dos primeros lugares en la cuota de mercado de Algunos clientes clave. Los pedidos repetidos aumentaron constantemente en las líneas de producción de 64 y 128 capas de chips 3dnand. Se espera que la investigación y el desarrollo del proceso de Damasco profundicen aún más el foso tecnológico de los equipos de grabado CCP de la empresa y aumenten la permeabilidad de la línea de producción.
En el campo de los equipos de grabado ICP, a finales de 2021, primonano va había entregado con éxito más de 180 cámaras de reacción, y el número de aplicaciones que habían completado la validación en el lado del cliente estaba aumentando continuamente. Primotwin Star (lanzado en el primer semestre de 2021) ha completado la autenticación del cliente y ha recibido pedidos de clientes líderes en China.
En 2021, la empresa produjo y entregó 134 cámaras de equipos de grabado PCI, la producción aumentó un 235% año tras año, con un fuerte impulso de desarrollo. Se espera que el equipo de ICP siga avanzando en la validación de la línea de producción en el futuro. Con el desarrollo de la empresa, la proporción de cobertura del proceso de grabado de ICP aumenta, y el aumento de la dificultad del enlace feol en el proceso avanzado de superposición aumenta la cuota de mercado del equipo de grabado de ICP. El equipo de grabado de ICP se convertirá en el principal punto de crecimiento del rendimiento en el futuro. La empresa tiene una fuerte ventaja de servicio y una alta relación calidad – precio, la Plataforma de reacción dual ahorra espacio y tiene una ventaja de costos, se beneficia de la expansión de la producción de las empresas chinas aguas abajo, se espera que acelere la sustitución de las importaciones.
Se espera que la aceleración de la industrialización de miniled aumente significativamente la demanda de MOCVD y que el aumento de los nuevos pedidos firmados sea significativo.
Desde 2020, la aplicación miniled comenzó a aumentar ligeramente, en 2021, con el efecto de escala y el aumento de la tasa de rendimiento causado por la disminución de los costos, aguas arriba y aguas abajo para promover continuamente la aplicación industrial miniled, miniled entró en la vía rápida del desarrollo comercial. Zhongwei aprovecha la oportunidad del mercado miniled. A través de la eficiencia y la ventaja técnica, el margen bruto de los equipos MOCVD se recuperará al 33,8% en 2021. Con el rápido desarrollo del mercado miniled, la tasa de rendimiento de los equipos MOCVD superpuestos por Zhongwei mejorará, y el volumen de pedidos de equipos se espera que aumente continuamente. A finales de 2021, los pedidos de prismo unimax de la compañía habían superado los 100 Lumen. En marzo de 2022, la compañía recibió órdenes de compra de Shenzhen Mtc Co.Ltd(002429) Lumen 52 Lumen. Los pedidos acumulados superaban los 180 Lumen.
Diseño de la Plataforma y construcción de equipos semiconductores integrales
Al mismo tiempo que se consolida el desarrollo de la industria principal, las empresas medianas y pequeñas siguen organizando plataformas para promover el desarrollo extensivo. Por un lado, sobre la base de la comunicación de la propia tecnología, las empresas medianas y pequeñas han entrado en el campo de los equipos de deposición química de película fina y los equipos de producción epitaxial. En la actualidad, han comenzado a desarrollar independientemente los equipos epitaxial EPI y los equipos lpcvd, han participado en el campo de los equipos pecvd de la Ciencia y la tecnología, las células fotovoltaicas y el campo pecvd de la pantalla plana, as í como en el campo de los equipos de recubrimiento y modificación de película solayer para formar la cooperación empresarial; Por otra parte, mediante el desarrollo epitaxial de la participación en Shanghai Ruili, la aceleración de la distribución de los equipos de ensayo de semiconductores y otros campos, la creación continua de equipos integrados de semiconductores líder.
Previsión de beneficios
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 45,2 / 61,2 / 80,7 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 12,3 / 16,0 / 19,3 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones correspondiente a pe 55,43,35 veces. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en el campo del grabado de dispositivos semiconductores, as í como la liberación gradual de los dispositivos MOCVD de la empresa en el campo miniled, la empresa superpuesta se ha comprometido a construir una empresa de tipo plataforma que se convertirá gradualmente en una empresa de dispositivos semiconductores influyente en todo el mundo, manteniendo la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo
La inversión en I + D en la industria de equipos semiconductores es enorme y no puede satisfacer el riesgo de la demanda del cliente después de que la investigación y el desarrollo fallen o los productos se pongan en el mercado. La transferencia de la industria mundial de semiconductores a China continental mitiga los riesgos; El calendario del proyecto de recaudación de fondos no está a la altura de las expectativas; Se intensificaron las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos; Riesgo de escasez de piezas de repuesto, etc.
