Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) ( Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
Evento: en la noche del 11 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021.
Los ingresos anuales de 2021 aumentaron un 28%; El beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 6% año tras año
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 10.900 millones de yuan, un aumento del 28% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.270 millones de yuan, una disminución del 6% con respecto al a ño anterior. Q4 ingresos trimestrales de 3.200 millones de yuan, un aumento del 43% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en comparación con el tercer trimestre en general plano. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan, una disminución del 53% con respecto al a ño anterior. El rendimiento anual en 2021 fue inferior a las expectativas, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los costos internacionales de flete, el tipo de cambio, la integración de las fusiones y adquisiciones y otros factores.
Las fluctuaciones de los tipos de cambio y los gastos de transporte marítimo afectan a la rentabilidad de las empresas y se espera que se restablezcan gradualmente a mediano y largo plazo.
La tasa bruta de ventas / tasa neta de ventas de la empresa en 2021 fue del 25% / 12%, respectivamente, una disminución de 5,5 / 4,1 PCT. La tasa bruta de ventas / tasa neta de ventas de q4 en un solo trimestre fue de 17% / 4%, respectivamente, lo que representa una disminución de 3,3 / 7,4 PCT y 10,4 / 9,6 PCT respectivamente. Las principales razones de la disminución de la tasa bruta de interés en 2021 son las fluctuaciones de los tipos de cambio (el tipo de cambio en 2021 afecta a alrededor del 7% en comparación con 2020, la tasa bruta de interés calculada afecta a alrededor de 6 – 7 puntos porcentuales) y las fluctuaciones de los costos del transporte marítimo (el transporte marítimo internacional aumenta un 224% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa bruta de interés calculada afecta a alrededor de 2 – 3 puntos porcentuales). En la actualidad, el tipo de cambio entre el dólar de los Estados Unidos y el renminbi entre 2022 y 2021 se ha ralentizado en comparación con 2021 / 2020, y con la reducción de los costos del transporte marítimo a mediano y largo plazo, los precios de las materias primas han disminuido, la empresa superpuesta ha aumentado los precios de los productos y ha fortalecido aún más el control del tipo de cambio, se espera que la rentabilidad se restablezca gradualmente.
La disminución significativa del flujo de caja operativo se utiliza principalmente para la reposición de existencias, el inventario a finales de 2021 se duplicó en comparación con principios de 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 alrededor de 9,84 millones de yuan, una disminución del 99% en comparación con el a ño anterior, creemos que el crecimiento del comercio electrónico, la situación epidémica, el aumento de las materias primas, el aumento de los gastos de transporte marítimo en el extranjero y otros efectos, la disminución del flujo de caja de la empresa se utiliza principalmente para la reposición de existencias. El inventario de la empresa a finales de 2021 era de unos 2.800 millones de yuan, un aumento de unos 1.400 millones de yuan a principios de 2021.
La expansión de los tres segmentos de negocio es constante, y las herramientas de energía se convertirán gradualmente en el segundo polo de crecimiento
Negocio de herramientas: los ingresos del negocio de herramientas manuales aumentaron un 15% año tras año en 2021; Se espera que las herramientas eléctricas alcancen el éxito, con ingresos de 1.000 millones de yuan, un aumento del 45,4% con respecto al a ño anterior, y las herramientas eléctricas adquiridas recientemente por los principales clientes se convertirán gradualmente en el segundo polo de crecimiento.
Instrumentos de medición láser: los ingresos en 2021 ascendieron a unos 900 millones de yuan, un aumento del 73% con respecto al año anterior; Los pedidos exclusivos a largo plazo de clientes importantes, la entrega de productos LIDAR aumentó más del 100% año tras año, se espera que mantenga una tasa de crecimiento más alta.
Gabinete de almacenamiento: ingresos de 2.400 millones de yuan en 2021, un aumento del 152% año tras año. El fuerte aumento de los ingresos se debió principalmente a la consolidación de Keelung. Excluyendo el impacto de M & A, lista se beneficia de la recuperación del mercado europeo, el crecimiento de los ingresos de más del 30%, la base de la empresa en Tailandia está en pleno funcionamiento, 2022 se espera que siga creciendo.
Previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 15 / 17 / 2 mil millones de yuan, un aumento del 15% / 18% / 18%, correspondiente a P / E12 / 10 / 9x. Como líder de herramientas manuales, la empresa desarrolla activamente el campo de herramientas dinámicas y mantiene la calificación de compra de la empresa.
Indicación del riesgo
El desarrollo de herramientas eléctricas no es tan bueno como se esperaba; Fluctuación de los precios del transporte marítimo, las materias primas y los tipos de cambio
