Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Punto de vista básico:
Evento: el 11 de abril, la compañía anunció que los ingresos / beneficios netos de la madre en 2021 fueron de 5.985 / 929 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 13,2% / 15,4%.
Todo el año terminó sin problemas, 21q4 aumentó significativamente la velocidad. En 2021, los ingresos ascendieron a 5.985 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,2% con respecto al mismo período del a ño anterior. 21q4 alcanzó los ingresos de 2.103 millones de yuan (+ 28,3%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un aumento significativo de la velocidad, que se benefició principalmente del efecto de baja base y del aumento de los precios de los canales de estímulo para la preparación de las existencias. En cuanto a los productos, en 2021, las semillas de girasol / nueces / otros ingresos fueron + 5,9% / 43,8% / 9,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. El aumento de las nueces se benefició de la liberación de dividendos de categoría y el desarrollo de nuevos sabores por parte de La empresa (el sabor probiótico superó los 100 millones de yuan). A nivel subregional, en 2021, los ingresos procedentes del Sur, el Norte, el este, el comercio electrónico y el extranjero aumentaron un 3,6%, un 21,7%, un 18,8%, un 11,0% y un 10,2%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a una mejora significativa de la relación entre el comercio electrónico y el comercio electrónico. En cuanto a los canales, el comercio directo y el comercio electrónico / distribución y otros ingresos fueron respectivamente + 6,4% / 14,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Además, a finales de 2021, el número de puntos de venta era de unos 120000, y el mercado central de China estaba encriptando continuamente Los canales y desarrollando activamente el mercado en blanco en el extranjero.
Aumentar los precios para cubrir la presión de los costos y mantener la rentabilidad estable. Tasa bruta de beneficio: 32,0% en 2021, año tras año + 0,1 PCT, todo el año se mantuvo estable, 21q4 33,4%, año tras año + 5,2 PCT, mostrando una tendencia baja y alta entre trimestres, principalmente debido al aumento de los precios de las semillas de melón en octubre, correspondiente a 21 años de Tasa bruta de beneficio de semillas de girasol año tras año + 0,8 PCT. Tasa de gastos: en 2021, la tasa de gastos de venta fue del 10,1%, año tras año + 0,3 PCT, la tasa de gastos de gestión fue del 5,2%, año tras año - 0,1 PCT, todo se mantuvo estable. Tasa neta de interés: en 2021 fue del 15,5%, año tras año + 0,3 PCT, el mantenimiento de la estabilidad durante todo el año se benefició de la fuerte capacidad de negociación de la marca de la empresa, el aumento de los precios para cubrir la presión de los costos de las materias primas, 21q4 fue del 15,9%, año tras año - 0,9 PCT, la pequeña disminución se debió principalmente a los ingresos de inversión, la perturbación de los ingresos no operativos.
Prospect: Price - driven overlapping Epidemic catalytic Demand, 22h1 is expected to increase Seasonal speed. La marca de la empresa tiene una fuerte capacidad de negociación en la industria de semillas de melón, el precio del canal de transmisión sin problemas contribuye al aumento de los ingresos, pero también cubre eficazmente la presión de los costos; En marzo, la situación epidémica en algunas zonas de China estimuló repetidamente el consumo doméstico, los productos de semillas de melón de la empresa se beneficiaron más; 21 años de hundimiento de canales y cambios en la estructura organizativa, 22 años se espera que liberen dividendos de rendimiento; El impacto de la compra en grupo en la comunidad 21q2 resultó en una base inferior. En resumen, se espera que los resultados de 22h1 aumenten a un ritmo más rápido.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2024 sea de 11,6 / 13,3 / 15,5 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 24,3% / 15,3% / 16,7%, el precio de las acciones correspondiente a PE es de 25 / 22 / 18x, PE de 22 años de la empresa se acerca al nivel medio comparable de la empresa de alimentos de ocio 23x (Wind consistent expectation), la primera cobertura, la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: la presión de costos supera las expectativas, el cultivo de nuevos productos no se espera, los problemas de seguridad alimentaria, etc.
