Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Elementos clave de la presentación de informes:
El 12 de abril de 2022, el informe anual 2021 fue publicado por Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) . Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.607 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,25%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 758 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,18%. El mismo día, la empresa anunció los resultados del primer trimestre de 2022. Se espera que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sea de 207 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, una disminución del 5,37% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
La línea de producción del proyecto de fibra de carbono de alta gama se puso en producción, el desarrollo de la energía eólica prepreg fue suave, el rendimiento anual mantuvo un crecimiento constante: en el trimestre, la empresa q4 logró ingresos de explotación de 645 millones de yuan, un aumento del 25,82%, una disminución del 5,11% En comparación con el trimestre anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 140 millones de yuan, un aumento del 19,5% y una disminución del 23,9%. Q4 Performance decline and the Annual Profit Growth is less than the Growth of Income, mainly due to the second half of the price of set – up Carbon Fiber Products, Carbon Beam Raw Materials Carbon Fiber, Resin and other prices increased. Desde el punto de vista de la subsección de negocios, los ingresos de fibra de carbono y textiles de la empresa en 2021 ascendieron a 1.275 millones de yuan, mientras que los precios de algunos productos disminuyeron en el segundo semestre del a ño, todavía aumentaron un 18,32% año tras año, lo que se debió principalmente a la producción en masa y a la entrega de nuevos productos de la serie t700 y MJ en el período que abarca el informe. Mientras tanto, los productos de la serie t800 también lograron la producción y entrega de lotes verificables durante el período que abarca el informe, lo que contribuyó a algunos logros, pero todavía no se ha completado la aceptación final. En cuanto al negocio de prepreg, el prepreg de fibra de carbono adecuado para la fabricación de turbinas eólicas de la empresa comenzó a contribuir a los ingresos durante el período que abarca el informe, contribuyendo al crecimiento de los principales resultados de la placa, y el negocio anual de prepreg alcanzó los ingresos de ventas de 359 millones de yuan, un aumento del 51,94%. En cuanto al negocio del haz de carbono, durante el período que abarca el informe, debido al aumento de los precios de las materias primas y a la escasez de suministros, se produjo un retraso en la entrega de los pedidos por etapas y una disminución significativa de la rentabilidad, que se alivió en el segundo semestre del a ño mediante medidas como el fortalecimiento de la gestión de la empresa y el desarrollo de nuevos recursos.
Afectados por la situación epidémica y otros factores, el rendimiento de la empresa 2022q1 disminuyó ligeramente: de acuerdo con el pronóstico del rendimiento de la empresa, 2022q1 espera realizar el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa 207 millones de yuan, se espera que disminuya un 5,37% año tras año, las principales razones son las siguientes: 1, los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados disminuyeron año tras año, afectando la rentabilidad de la placa; 2. Marzo la situación epidémica de la ciudad de Weihai covid – 19 se deterioró por etapas, parte de la placa de negocio de la empresa se detuvo del 9 de marzo al 23 de marzo, la logística se detuvo, la producción y la gestión de la empresa se vieron afectadas por etapas, hasta la fecha de publicación del Informe, las empresas pertinentes habían reanudado el funcionamiento normal, y el plan de producción se ajustó oportunamente para compensar las pérdidas anteriores; 3, el mismo período del año pasado contribuyó significativamente a la terminación de los pedidos de prepreg de energía eólica, lo que dio lugar a una disminución significativa del rendimiento de la placa prepreg.
El 31 de diciembre de 2021, la empresa anunció que había firmado un gran pedido con el cliente a por un total de 2.098 millones de yuan en fibra de carbono y tela, el período de ejecución es de 2,5 a ños, es la cantidad más alta de contratos anteriores de la empresa, el período de tiempo más largo. La firma sucesiva de grandes pedidos demuestra plenamente que la demanda descendente sigue mejorando, y la calidad de los productos de la empresa ha sido reconocida por los clientes. En la actualidad, la empresa todavía tiene 1,7 millones de metros de vigas de carbono, 5.030 toneladas de fibra de carbono en construcción, otros 850000 metros cuadrados de prepreg están a punto de entrar en funcionamiento, se espera que la nueva capacidad comience a entrar en funcionamiento en 2022, y el Centro de investigación y desarrollo de materiales compuestos avanzados de la empresa ha comenzado a entrar en funcionamiento en el segundo período de presentación de informes. En el futuro, la estructura de los productos de cada segmento de negocio de la empresa se optimizará continuamente, y la nueva capacidad de producción se pondrá en marcha para satisfacer eficazmente la demanda de productos de gama baja y alta, a fin de garantizar el crecimiento del rendimiento de la empresa y consolidar la posición de liderazgo de la empresa En el campo de la fibra de carbono doméstica.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 9,9 / 12,9 / 1.510 millones de yuan, y el correspondiente P / e es de 27,3 / 21,0 / 17,9 veces (el precio de cierre del 11 de abril es de 52,08 Yuan). Teniendo en cuenta que el negocio principal de la empresa tiene un impulso de crecimiento a largo plazo, y en la última etapa de la valoración de la empresa y la caída de los precios de las acciones, hay un cierto espacio para el crecimiento, por lo que aumentamos la calificación a la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; Riesgo de disminución de la tasa de explotación repetida; El progreso de la construcción de la capacidad de producción en construcción es inferior al riesgo previsto.
