Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Eventos:
Los ingresos totales de explotación en 2021 ascendieron a 85.999 millones de yuan, un aumento del 42,56% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.596 millones de yuan, una disminución del 36,73% con respecto al a ño anterior. Los ingresos totales de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 19.953 millones de yuan, un aumento del 26,98% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 201 millones de yuan, una disminución del 71,62% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
El crecimiento constante de los ingresos del campamento principal, los precios de los cerdos en la placa porcina arrastran el rendimiento.
En 2021, los ingresos totales de explotación ascendieron a 85.999 millones de yuan (un aumento del 42,56% con respecto al a ño anterior) y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.596 millones de yuan (un 36,73% con respecto al año anterior), de los cuales 896 millones de yuan se perdieron en la cría de cerdos. 2022q1 Company realized Operational income of 19.953 million Yuan (year – on – year + 26.98%), returned Mother net profit of 201 million Yuan (year – on – year – 71.62%), including Pig Breeding Business returned Mother net profit of about – 302 million Yuan (year – on – year – on – 236.07%), excluding other Pig Breeding Business, returned Mother net profit of 503 million Yuan (year – on caliber of + 3.52%).
Durante el período que abarca el informe, la guerra ruso – ucraniana y el clima sudamericano provocaron un aumento vertiginoso de los precios mundiales de los productos agrícolas y secundarios después del Festival de primavera, y un aumento sustancial de los costos de los piensos y la cría. Al mismo tiempo, la situación epidémica de covid – 19 en China no sólo ha tenido un gran impacto en el consumo de alimentos y bebidas, sino que también ha obstaculizado continuamente el transporte de productos alimenticios acabados, materias primas, semillas, aves de corral vivas, peces vivos y otros materiales, toda la industria de piensos y Acuicultura También se ha visto gravemente afectada por la logística, entre ellos el consumo de alimentos y bebidas, el transporte de aves de corral vivas y peces acuáticos especiales, que dependen en gran medida del impacto. En el período que abarca el informe, la cría de cerdos vivos se encuentra en un período de déficit profundo; La cría de aves de corral oscila en la línea de costos, con más pérdidas y menos ganancias; Los beneficios de la acuicultura son relativamente buenos, pero los precios disminuyen después de la epidemia. La industria de la acuicultura en su conjunto no es optimista.
Desde el punto de vista del cambio de costos, los costos de venta de la empresa en 2021 ascendieron a 1.808 millones de yuan (+ 34,66% año tras año), principalmente debido a la expansión de la escala de la empresa, el aumento del personal, el aumento del nivel de remuneración, el aumento de la amortización de Los costos del plan de incentivos de opciones sobre acciones en 2021 y el aumento correspondiente de los gastos de viaje; Los gastos de gestión ascendieron a 2.229 millones de yuan (42,95% año tras año), principalmente debido a la ampliación de la escala de la empresa, el aumento del número de administradores, el aumento del nivel de remuneración y bienestar, el aumento de la amortización de los gastos del plan de incentivos de opción de compra de acciones en 2021 y el aumento de los gastos de oficina. Los gastos financieros de la empresa ascendieron a 403 millones de yuan (+ 70,54% año tras año), principalmente debido al aumento de la escala de los préstamos de la empresa y al aumento de la tasa de interés de los préstamos debido a la situación epidémica de covid – 19, lo que dio lugar a un aumento de los Gastos de intereses y a un aumento de la amortización de los gastos de financiación no reconocidos de las obligaciones de arrendamiento financiero derivadas de la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento financiero.
El volumen de ventas de piensos se ha elevado de nuevo y la cuota de mercado ha aumentado aún más. Las ventas de piensos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.960000 toneladas, de las cuales 860000 toneladas se vendieron en el interior de la acuicultura, 18.770000 toneladas se vendieron en el extranjero (año tras año + 28%), muy por encima de la tasa de crecimiento de la industria, de las cuales 9.440000 toneladas se vendieron en El extranjero (año tras año + 11%), 4,6 millones de toneladas se vendieron en piensos para cerdos (año tras año + 100%), 4,67 millones de toneladas se vendieron en el extranjero en piensos para productos acuáticos (año tras año + 21%), y las ventas de piensos para peces y camarones y cangrejos aumentaron 2022q1 Company realized feed Sales of 4.19 million tons (excluding domestic Breeding sales), 22 per cent increase, the sales maintained a Stable growth. En la actualidad, la industria de los piensos se encuentra en la etapa de salida de la capacidad de producción de las pequeñas empresas, el precio de las materias primas, representado por la harina de soja, ha aumentado considerablemente, el precio de los piensos ha aumentado constantemente, la ventaja de costos y la ventaja de la fuerza de Los productos de la empresa se han fortalecido continuamente, y cada variedad de piensos puede formar una cierta complementariedad, lo que constituye una base sólida para alcanzar el objetivo de ventas de 40 millones de toneladas en 2025. El sistema de servicios de cría se ha perfeccionado aún más y la competitividad básica se ha fortalecido continuamente. En 2021, los ingresos de explotación del negocio de semillas y plántulas de la empresa ascendieron a 855 millones de yuan (un aumento interanual del 42,30%), con un margen bruto del 51,22%. Apuntando a los problemas clave de la degradación de los recursos de germoplasma en la industria de semillas acuáticas, la empresa ha desarrollado y puesto en marcha varias nuevas variedades acuáticas nacionales, como las plántulas de camarones “haixingnong No. 2” de litopenaeus Vannamei y el mandarín híbrido de cuentas largas. Los ingresos de explotación del negocio de seguros de vida de la empresa ascendieron a 892 millones de yuan (34,27% año tras año) y el margen bruto fue del 50,85%. Entre ellos, los ingresos de explotación de la garantía de la acuicultura ascendieron a 676 millones de yuan (año tras año + 26,48%), con un margen bruto del 54,10%; La compañía siguió promoviendo el “Plan de mil tiendas” de la estación de servicio regional de cría básica, a través de la integración de las ventajas de la cadena industrial de la empresa, el establecimiento de la Plataforma de servicios integrales de productos y tecnología avanzados de la industria, la prestación de servicios de tecnología de cría para los agricultores, y la expansión de la ventaja líder de la empresa en la industria.
Teniendo en cuenta el aumento continuo de los precios de las materias primas a principios de 2022 y el ligero aumento de los costos de cría, creemos que las ganancias de 2022 se redujeron ligeramente, y se prevé que los beneficios netos de la empresa matriz para 2022 – 2024 sean 22,09 / 55,3 / 6.121 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe 40,52 / 16,19 / 14,62 veces. Teniendo en cuenta el auge de la producción porcina en 2023, el negocio porcino de la empresa aumentó los beneficios, y los principales piensos mantuvieron una tendencia de crecimiento constante, manteniendo la calificación de “comprar”
Los riesgos indican que las condiciones meteorológicas anormales y las epidemias de cría afectan a los riesgos de fluctuación gradual en la industria de los piensos; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las principales materias primas; Los riesgos de las normas y políticas de protección del medio ambiente para la estructura de la escala y el ajuste regional de la acuicultura; El riesgo de fluctuación del tipo de cambio; El riesgo de que los precios de los cerdos sigan bajando; El riesgo de que el rendimiento de la empresa no esté a la altura de las expectativas, etc.
