Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Eventos: 1) los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 11.800 millones de yuan, un + 17,2% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.210 millones de yuan, más del 28,2% (ajustado). Yangfeng chuyuan, una subsidiaria de propiedad total, tiene previsto invertir unos 6.000 millones de yuan en la construcción de un proyecto de utilización integral de los recursos fluorados de silicio asociados a la industria química del fósforo y la mina de fósforo, que incluye 1,5 millones de toneladas de aderezo de minerales, 250000 toneladas de ácido fosfórico purificado, 900000 toneladas de ácido sulfúrico, 100000 toneladas de pirorretardante de alta calidad, 1,5 millones de toneladas de utilización integral de fosfogypsum, 30.000 toneladas de fluoruro de hidrógeno anhidro, 20.000 toneladas de sílice blanca, 10.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio
En el período de auge de la agroquímica, las ventas de fertilizantes de nuevo tipo de la empresa aumentaron rápidamente y la estructura de los productos de fertilizantes compuestos siguió optimizando. Desde 2020, la industria agroquímica ha entrado en un ciclo de auge de una vez en diez a ños, con un rápido aumento de los cereales básicos y los productos agrícolas. En este contexto, en 2021, la empresa alcanzó los principales precios de los productos y las ventas de nuevos fertilizantes compuestos aumentaron al mismo tiempo. Entre ellos, el volumen anual de ventas de fertilizantes compuestos de fósforo 4614 millones de toneladas, año tras año – 3,7%, creemos que la razón principal es el aumento de los precios de la urea y otros fertilizantes de calidad única en el tercer trimestre, los distribuidores aguas abajo tienen una menor voluntad de reponer el inventario de fertilizantes Compuestos, por lo que el crecimiento en el primer semestre fue suave. Sin embargo, la empresa vendió 903000 toneladas de nuevos fertilizantes compuestos, un + 25,4% año tras año, mientras que el precio medio de venta fue de + 13,7% año tras año, el margen bruto fue de + 1,77 PCT. El aumento de la proporción de nuevas ventas de fertilizantes indica la optimización continua de la estructura de productos de la empresa, y se espera que el Centro de beneficios siga mejorando.
La expansión de la capacidad ha avanzado constantemente y la entrada de nuevas fuentes de energía ha abierto la segunda curva de crecimiento. En 2021, la capacidad de producción de fertilizantes de nuevo tipo de la empresa superó las 500000 toneladas, y en 2022, se prevé que el proyecto de fertilizantes de nuevo tipo para cultivos especiales de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de Gansu entre en funcionamiento en el segundo semestre del año, con una expansión constante de la capacidad de producción de fertilizantes de La empresa y una mejora constante de la competitividad del mercado. Al mismo tiempo, la empresa amplió aún más el sistema de fósforo y la capacidad de producción de nuevos materiales energéticos fluorados de silicio asociados, antes de la cooperación en Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) , Gem Co.Ltd(002340) \
Seguir aumentando los servicios técnicos y la inversión en I + D para consolidar las ventajas competitivas. En 2021, los gastos de I + D de la empresa aumentaron un 31,6% año tras año. En la actualidad, el equipo de servicios técnicos de la empresa cuenta con casi 200 agrónomos y ha completado la construcción de 2.658 campos de demostración de alto nivel. Al mismo tiempo, la empresa siguió promoviendo la estrategia de coordinación de semillas y fertilizantes, en febrero de 2021, las acciones de Longping Bio. El servicio técnico de alta calidad es una forma importante de realizar la competencia diferencial y mejorar la viscosidad del usuario.
Sugerencia de inversión: Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 15,73 / 21,58 / 2.578 millones de yuan en 2022 – 2024, que corresponde a la pe actual de 15,3 X / 11,2 X / 9,4 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; Debilitamiento de la gobernanza ambiental; Fluctuación de los precios de las materias primas
