Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Evento: Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \ El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 582 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,42% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 449 millones de yuan, un aumento del 38,36% con respecto al a ño anterior. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado.
Puntos de inversión
La mejora de la eficiencia operativa reduce la tasa de gastos, el aumento de los grandes proyectos conduce a la presión sobre el margen bruto: la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión de la empresa en 2021 son respectivamente 11,84% / 6,64%, la disminución interanual de 3,48 PCT / 2,18 PCT, principalmente a través de métodos de gestión estandarizados y modernos, la empresa realiza la reducción de los gastos de venta y la tasa de gastos de gestión, y la eficiencia operativa de la empresa aumenta notablemente. En 2021, el flujo de caja operativo de la empresa disminuyó un 79,80% año tras año, principalmente para garantizar la seguridad de la cadena de suministro para aumentar las existencias. El margen bruto de las principales operaciones de la empresa en 2021 fue del 39,3%, lo que representa una disminución de 5,60 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020, debido principalmente al aumento del número de grandes proyectos durante el período que abarca el informe. Con Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \
La proporción de ingresos de software industrial aumentó gradualmente, y la expansión de negocios en el extranjero fue fructífera: en términos de sub – negocios, los ingresos de automatización industrial y soluciones de fabricación inteligente en 2021 ascendieron a 3.258 millones de yuan, un aumento del 39,83% año tras año; Los ingresos por instrumentos y contadores ascendieron a 516 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,16%. Los ingresos de software industrial ascendieron a 356 millones de yuan, un aumento del 35,86% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación y mantenimiento ascendieron a 204 millones de yuan, lo que representa un aumento del 87,67%. Los ingresos de explotación de la Plataforma s2b ascendieron a 129 millones de yuan, un aumento del 206,71% con respecto al año anterior. En 2021, la proporción de software industrial (incluyendo el negocio de software industrial independiente y la parte de software industrial en la automatización industrial y la solución de fabricación inteligente) en los principales ingresos empresariales fue del 19,39%, un aumento de 2,38 PCT en comparación con el a ño anterior. La empresa se centrará en el desarrollo del negocio de software industrial en el futuro, y la proporción de software industrial aumentará aún más, convirtiéndose en un polo de crecimiento importante en el negocio de la empresa. El negocio en el extranjero ha hecho grandes progresos, los ingresos de la empresa en el extranjero alcanzaron 184 millones de yuan, un aumento del 53,8% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y la empresa entró en la lista de proveedores cualificados de BASF sin problemas, realizando la aplicación formal de DCS en sus instalaciones de producción; Saudi Aramco fue clasificado como el principal proveedor cooperativo.
Se espera que la política de localización de software industrial superpuesta de alta calidad en aguas abajo dé la bienvenida a un rápido desarrollo: según el informe anual de 2021, los gastos de capital previstos en 2022 ascendieron a 80.000 millones de yuan, un aumento del 18% año tras año, el mayor gasto anual de capital desde 2013.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) Sin embargo, debido a la continua expansión de los principales clientes de la empresa, la futura proporción de los ingresos de los proyectos a gran escala aumentará gradualmente, el margen bruto puede seguir estando bajo presión, redujimos el beneficio neto de 2022 – 2023 a 7,39 (- 0,95) / 9,22 (- 123) millones de yuan, Se espera que el beneficio neto de 2024 a 1.156 millones de yuan para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la inversión real en gastos de capital de la industria transformadora es inferior a lo esperado; El aumento de la epidemia afecta a la expansión de los mercados extranjeros; El progreso de la investigación y el desarrollo de productos no está a la altura de las expectativas.
