Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de 2021 fueron de 12.385 millones de yuan (yoy + 23%), el beneficio neto de la madre fue de 2.780 millones de yuan, un aumento del 20% año tras año. Entre ellos, los ingresos de q4 de la empresa en 2021 fueron de 3.372 millones de yuan (yoy + 16%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 570 millones de yuan (yoy – 20%) y el beneficio neto atribuible no atribuible fue de 540 millones de yuan (yoy – 20%). Anuncio de la empresa 2022 plan de incentivos de acciones restringidas, que se concederá a 670 personas 1,55 millones de acciones (0,26% del capital social total), la condición de desbloqueo es que los ingresos anuales de la empresa 22 / 23 / 24 no sean inferiores a 123,4 / 136,0 / 14,27 millones de yuan, o el beneficio neto de la empresa matriz no sea inferior a 28,0 / 30,7 / 3,23 millones de yuan.
Comentarios:
Seguir introduciendo productos innovadores y promover plenamente la reforma y el desarrollo de los canales. En 2021, los ingresos del Servicio de conexión eléctrica, el Servicio de iluminación eléctrica inteligente y el Servicio de accesorios digitales ascendieron a 6.413 millones de yuan, 5.551 millones de yuan y 373 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 16%, el 37% y el – 11%, respectivamente, y una tasa de crecimiento compuesto de dos a ños del 23%, el 26% y el 4%, respectivamente. El negocio de la conexión eléctrica es el negocio principal de la empresa, que se basa en la ventaja de la marca y la ventaja del canal de hardware para mantener el impulso de crecimiento constante, mientras tanto, la empresa se centra en la nueva energía, la ecología inteligente dos grandes pistas de carreras, la introducción sucesiva de la Nueva pistola de carga de energía y la nueva pila de carga de energía, se ha convertido en el campeón de ventas en línea; El crecimiento del negocio de iluminación eléctrica inteligente se basa principalmente en la mejora integral del canal de decoración, en el que los ingresos del negocio de interruptores de pared e iluminación LED aumentan un 30% y un 39%, respectivamente; La disminución interanual de los ingresos de las piezas digitales se debe principalmente al ciclo de comercialización de nuevos productos y a los cambios en el flujo de productos. A través de los canales, 1) toc: los canales decorativos se centran en la demanda de compra de ventanilla única de los enlaces de montaje delanteros, promoviendo aún más la monopolización y la integración, introduciendo productos de iluminación eléctrica como enchufes de interruptor de pared, iluminación LED, interruptores, electrodomésticos, cerraduras inteligentes de puertas, etc. más de 18.000 puntos de red de terminales se han desarrollado con éxito; Los canales de hardware siguen aumentando la fuerza de cultivo de super – puntos de venta, mejorando la eficiencia y la producción de una sola tienda. Tob: la empresa sigue introduciendo profesionales de la industria, mejorando rápidamente la capacidad de organización del lado B, el negocio de mejoras para el hogar ha establecido una cooperación estable con más de 120 empresas nacionales de decoración bien conocidas. Durante el período que abarca el informe, los ingresos por ventas del canal B aumentaron un 175% año tras año. Canal de comercio electrónico: en 2021, los ingresos por ventas de canales de comercio electrónico aumentaron un 32% año tras año, y la cuota de mercado de TMall de dos categorías, convertidor y enchufe de interruptor de pared, siguió siendo la primera.
El aumento de los precios de las materias primas + la disminución del efecto de cobertura, el margen bruto de 21q4 disminuyó significativamente. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 36,95% (yoy – 3,2 pcts), de los cuales el margen bruto de 21 años q4 fue del 32,27%, con un cambio interanual de – 9,3 pcts, la mayor disminución en un solo trimestre de este a ño, debido principalmente a: 1) El aumento de los precios de las materias primas, el precio de las principales materias primas de la empresa cobre q4 aumentó un 14% interanual, mientras que el efecto de cobertura de la empresa se debilitó. La empresa no ha llevado a cabo nuevos aumentos de precios desde Q3, el efecto de los aumentos de precios anteriores se ha digerido por el aumento continuo de los precios de las materias primas. En 2021, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D de la empresa fueron del 4,5%, el 3,5% y el 3,8%, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,6 pcts, – 0,8 pcts, – 0,2 pcts, y la gestión de Los gastos de la empresa fue adecuada. El aumento de los precios de las materias primas, la empresa tomó la iniciativa de reducir los gastos de venta, por otra parte, la empresa aumentó la inversión en I + D, estableció la Sede de I + D y operaciones, con la ayuda de I + D para impulsar la mejora del negocio.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantener la posición de liderazgo del electricista y la iluminación de la empresa y mantener la calificación de “Aumento”. Gongniu Group Co.Ltd(603195) \ En vista de la situación epidémica repetida y del alto precio de las materias primas, redujimos el beneficio neto de la empresa matriz a 3.130 millones de yuan y 3.590 millones de yuan en 2022 – 23 (3,4% y 5,4% respectivamente en comparación con la anterior), y aumentamos la previsión de beneficios para 2024 a 4.040 millones de Yuan, correspondiendo a 24, 21 y 19 veces de pe, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; La competencia industrial se intensifica.
