Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ( Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Evento: el 7 de abril, la empresa emitió un anuncio, firmó Jianhu (fase II) 10 GW fotovoltaica gran proyecto de silicio Acuerdo de inversión. La inversión del proyecto es de 700 millones de yuan y se prevé que se ponga en funcionamiento en dos etapas en 2023 y 2024, lo que no tendrá un impacto significativo en el rendimiento anual de la empresa en 2022.
¡Comentario: la lógica de Corte se demuestra gradualmente!
Esencia de la fabricación de rebanadas: el beneficio de la producción de obleas de silicio radica en la combinación del equipo de corte (o de la velocidad lineal y la tasa de rendimiento, reflejada en el número de cortadores diarios) y los consumibles de corte (el grado de refinamiento del bus, reflejado en la tasa de producción real).
Economía de la sustitución de chips: de la División profesional del trabajo, mediante la recaudación de honorarios de sustitución + venta de obleas de silicio de corte múltiple para obtener beneficios.
Planificación de la capacidad: en 2021, la empresa planificó 35 GW de capacidad de sustitución de rebanadas. Debido a la fuerte demanda de sustitución de rebanadas, el 7 de abril anunció la expansión de 10 GW de obleas de silicio en el lago (fase II) y la capacidad total de sustitución de rebanadas de 45 GW. Separación de la capacidad de producción de 45 GW: 1) Proyecto de demostración de obleas Leshan: 5 GW, con Tongwei y huantaimei, se espera que la producción alcance diciembre de 2021;
Leshan Phase I: 6gw, Supporting Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908)
Leshan Phase II: 14gw, expected to achieve production in 2023;
La primera fase de la construcción del Lago: 5 GW, se espera que la producción alcance septiembre de 2022;
La segunda fase de la construcción del Lago: 5 + 10 GW = 15 GW, se espera que entre en funcionamiento en 2023 y 2024 en dos etapas.
Cálculo del ritmo de producción:
A través de la clasificación de la producción de corte de cada base de la empresa, se espera que la capacidad de corte de 2022 – 2024 sea de 21 (16 + 5), 40, 45 (40 + 5) GW, y esperamos que la producción real de 2022 – 2024 sea de 12, 25, 40 GW.
¡Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2023 de la empresa sea de 344 / 577 millones de yuan, correspondiente a pe 30 / 18x, respectivamente, se recomienda centrarse en mantener la calificación de compra!
Consejos de riesgo: la competencia en la industria de equipos de Corte es feroz; Se intensifica la competencia en la industria de sustitución de rebanadas; El riesgo de dependencia del cliente existe en el proyecto de oferta pública; Los beneficios no están a la altura de las expectativas; Riesgo a la baja de los precios de venta de los productos; La ejecución del proyecto Jianhu (fase II) puede entrañar el riesgo de prórroga, modificación, suspensión o terminación
