Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Resumen del desempeño
En la noche del 8 de abril, la empresa publicó su informe anual, con ingresos anuales de 67.048 millones de yuan, y / y6. 36%, un aumento del 29,8% en 19 años; El beneficio neto de la empresa matriz es de 2.003 millones de yuan, y / y36. 57%, un aumento del 115,61% en 19 años; El beneficio neto deducido es de 1.797 millones de yuan, y / Y27. 56%. En general, se ajusta a las expectativas.
Análisis de la gestión
El margen bruto y el flujo de caja de las actividades operacionales se ven sometidos a presiones a corto plazo y la tasa de gastos se optimiza continuamente. Durante el período que abarca el informe, los ingresos procedentes de servidores y componentes ascendieron a 64.342 millones de yuan, y / y4. 02%, margen bruto 11,13%, y / y – 0,27 pp. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales fue de 8.289 millones de yuan, y / y – 455,73%. Estimamos que debido a la escasez de materias primas en todo el mundo, el aumento de las reservas de la empresa ha dado lugar a un aumento significativo de las existencias y a un aumento correspondiente de las salidas de efectivo. Las existencias al final del período sobre el que se informa representaban el 48,48% del total de activos, lo que representaba un aumento de 19,97 PP con respecto al comienzo del año. Los gastos de venta, los gastos de gestión y los gastos financieros disminuyeron significativamente, y / y – 21,64%, – 11,90%, – 145,43%. Inversión en I + D: 2.832 millones de yuan, y / Y11. 79%, que representa el 4,22% de los ingresos, y / Y0. 2pp.
Innovando continuamente la tecnología de productos, liberando una serie de productos de alto rendimiento, diseño de pila completa de tecnología de refrigeración líquida. Durante el período que abarca el informe, la empresa actualizó y publicó varios servidores de Ia orientados a múltiples escenarios de aplicación, entre ellos el servidor de Ia nf5498a5, el servidor de Ia líder en rendimiento mundial nf5488m6 y el servidor de Ia refrigerado por líquido nf5488la5. El nuevo servidor M6 ha roto 165 récords de pruebas de rendimiento mundial SPEC y ha ganado varios títulos. Tianchi, la mayor base de investigación y producción de refrigeración líquida en Asia, se ha construido y puesto en funcionamiento para realizar la primera entrega en masa de todo el Gabinete de refrigeración líquida de placas frías en la industria. Con la capacidad de desarrollo de tecnología de pila completa, la empresa lidera las aplicaciones de vanguardia, y es líder mundial en Cloud, AI, computación abierta y computación Edge.
Seguir promoviendo la estrategia de computación inteligente y aprovechar las oportunidades de la nueva industria de infraestructura inteligente. According to IDC data, China server Market cagr12 from 2020 to 2025. El 5%, que alcanzará los 41.000 millones de dólares en 2025. Como fabricante líder de servidores en China, la cuota de mercado sigue siendo la primera, servidores, almacenamiento y otros productos en el primer nivel de la industria. Los servidores corporativos ocupan el primer lugar en el mercado mundial de computación en nube pública durante 11 trimestres consecutivos, según Synergy 21q4. El servidor representa alrededor del 60% de la inversión en hardware de ti, y la tecnología de refrigeración por líquido de diseño de pila completa de la empresa en el contexto de “doble carbono” se beneficiará de la nueva infraestructura y otras oportunidades de la industria. Se espera que en los próximos tres años los ingresos de CAGR + 10%, el margen de beneficio neto aumente al 3%.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de la empresa, reduciendo el crecimiento de los ingresos, reduciendo el margen bruto previsto en 1,7 PP, reduciendo la tasa de gastos en 2 PP, los ingresos previstos de 22 a 24 años 765,44 (- 12,8%) / 866,72 (- 16%) / 96.995 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz 23,24 (- 13,9%) / 26,55 (- 21%) / 3.012 millones de yuan, el precio de las acciones debería ser pe16,2 millones de yuan. 39 / 14.34 / 12.65 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda del servidor es inferior a la expectativa; Aumento de la competencia en el mercado; Los riesgos de la cadena de suministro causados por las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos.
