Ninestar Corporation(002180) ( Ninestar Corporation(002180) )
Evento: la empresa reveló el primer trimestre de 2022 y el informe de rendimiento anual 2021, el rendimiento aumentó año tras año.
Previsión de resultados 2022q1: 2022q1 el beneficio neto de la empresa matriz es de 420 millones a 460 millones (año tras año + 69% a 85%):
2022q1 bentu beneficio neto año tras año + 30%, las ventas de impresoras año tras año + 33%, los bienes fungibles originales con el aumento de la posesión y el rápido crecimiento, año tras año + 60%, mientras que el aumento de la inversión en I + D de modelos de gama media y alta aumentó el costo;
2022q1 League Ebitda + 16% año tras año, las ventas de impresoras + 7%, con la eliminación gradual del control de la epidemia en el mercado europeo y americano, los bienes fungibles originales comenzaron a recuperarse significativamente;
2022q1 el beneficio neto de los bienes fungibles generales es de – 20%, que se ve afectado principalmente por la situación epidémica y la escasez de mano de obra en el Festival de primavera.
El beneficio neto del chip 2022q1 es de + 10% año tras año, el control industrial y la seguridad, el automóvil y la nueva energía, el negocio de la electrónica de consumo logra un rápido crecimiento, los ingresos son de + 150% año tras año, se espera que 2022h1 tenga varios productos de chip mcu de 32 bits para llevar a cabo la certificación AEC – q100 del reglamento del coche, mientras que la certificación del sistema de seguridad funcional del automóvil iso26262 y la investigación y el desarrollo de nuevos productos también avanzarán sin problemas de acuerdo con el progreso.
Informe de rendimiento anual 2021: en 2021, la empresa obtuvo 22.792 millones de ingresos totales de explotación (+ 7,94%), 2.025 millones de beneficios de explotación (+ 82,3%), 2.006 millones de beneficios totales (+ 800%) y 1.163 millones de beneficios netos atribuibles a la empresa matriz (+ 70,1%).
Punto de vista:
Se espera que el crecimiento del rendimiento de las impresoras a corto y mediano plazo y la globalización de los bienes fungibles originales y la sustitución nacional superen continuamente las expectativas del mercado. La preocupación del mercado es que las principales impresoras y consumibles de la empresa tienen un espacio de mercado relativamente limitado como mercados maduros, por lo que creemos que el enfoque de la pista de impresión no debe ser si la escala general de la industria es alta o no, sino la globalización y la sustitución nacional.
La impresora es una pista monopolística, los competidores son muy limitados, después de completar la integración de la cadena de suministro de la impresora corporativa y la pista de suministros en China no tiene competidores, la situación de la competencia de la industria es mucho mejor que la mayoría de las pistas de alto crecimiento. Aunque las impresoras y los bienes fungibles son relativamente maduros, tienen barreras de alta tecnología y patentes, barreras de inversión de capital, es una industria monopolística típica, los principales jugadores mundiales y chinos son empresas estadounidenses y japonesas, como HP (alrededor del 40%), Canon, hermanos, etc.
La empresa ha comenzado a reemplazar a muchas empresas estadounidenses y japonesas en el mercado liderado por xinchuang en China. Según el anuncio de la empresa 2016 – 2020, la proporción de envíos de la empresa en China aumentó del 1,3% al 4,1%, hasta el 4,09%; Por el contrario, las ventas de Kyocera y otros fabricantes disminuyeron un 10,86% en total, lo que demuestra que la empresa ha reemplazado al 37,66% de las pequeñas y medianas empresas.
En el contexto de la mejora de la impresora mundial y la escasez de suministros básicos, la empresa aprovechó plenamente la oportunidad, aprovechó el apoyo técnico de League y la red mundial de comercialización de la acumulación de bienes fungibles generales para lograr el volumen mundial de la impresora de gama media, además de los bienes fungibles originales con el aumento de la propiedad de la máquina y el rápido crecimiento en los próximos años.
El rendimiento de la empresa a corto plazo para ver la impresora pentu, a medio plazo para ver los bienes fungibles originales, al mismo tiempo, prestar atención al chip IOT.
La atención a corto plazo se centra en la globalización y la sustitución nacional de la máquina bentu. En 2021, las ventas de impresoras en el extranjero + 60%, las ventas de impresoras en China + 48%, la máquina bentu y los bienes fungibles originales en el futuro seguirán proporcionando alrededor del 50% de los beneficios netos;
Atención a medio plazo con el aumento de la cantidad de bienes fungibles originales. Los fabricantes de bienes fungibles originales generalmente disfrutan de un período de protección de 6 a 18 meses después de que la nueva máquina entre en el mercado, lo que significa que la mejora de la propiedad de la impresora bentu impulsará significativamente las ventas de cartuchos originales en los próximos dos a ños, mientras que la eliminación gradual del control de La situación epidémica en el mercado europeo y americano también hará que League se estabilice y recupere, reduciendo la incertidumbre del rendimiento;
Además, debe prestarse más atención a los chips IOT. En la actualidad, el chip ha ocupado alrededor del 50% de los beneficios netos de la empresa matriz debido a la alta tasa bruta de interés, la competitividad básica de la empresa en el chip es la capacidad de sustitución compatible y la experiencia de ataque y defensa de otros fabricantes, creemos que con la nueva energía de la empresa, el control industrial, la cooperación por lotes y el suministro de automóviles, la empresa en el espacio más amplio del chip IOT se espera que se beneficie plenamente.
Consejos de riesgo: suministro insuficiente de chips y otros componentes, brotes repetidos de enfermedades en China, tendencia de la Oficina sin papel en el extranjero, disminución de la tendencia mundial y China de la sustitución de impresoras, grave contracción del mercado de bienes fungibles generales, bloqueo y ataque de los principales competidores extranjeros, etc.
