Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
La cadena industrial se desarrolla de manera coordinada, formando tres placas principales de materiales de película negativa & equipos. La empresa comenzó con materiales de ánodo, el rápido crecimiento de la industria del grafito artificial como líder, y luego a través de Dongguan zhuogao, jiatuo para entrar en la industria del diafragma y el equipo, las líneas de negocio tienen un fuerte efecto sinérgico, co – impulsar el crecimiento de la empresa.
La posición del grifo negativo es estable y la ventaja de costo de la asistencia integrada se fortalece. Creemos que el umbral de la tecnología de capital de la industria de electrodos negativos se está elevando continuamente y seguirá compitiendo por el rendimiento del producto & integración en el futuro. La empresa es líder en la industria del grafito artificial, 21 años de envío de casi 100000 toneladas, los ingresos correspondientes a 5.100 millones. La empresa tiene una profunda acumulación de know – how en el proceso de ánodo, domina el proceso de optimización de granulación secundaria, recubrimiento, dopaje, etc., y tiene una posición de liderazgo estable en el campo de ánodo de alta gama. En cuanto a la capacidad de producción, se espera que la empresa forme 265000 toneladas de capacidad de producción de electrodos negativos para apoyar 215000 toneladas de grafitización a finales de 22 años, la proporción de grafitización de la oferta propia se elevó a más del 80%, y tiene un horno de tipo furgoneta autodesarrollado, el costo se espera que se investigue más a fondo.
Recubrimiento & la película base se expande rápidamente y el pedido del equipo está lleno. La empresa es el grifo de procesamiento de recubrimiento, el grifo de batería vinculante Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La capacidad de producción a finales de 2001 ha alcanzado los 4.000 millones de yuan, y se prevé que los envíos en 22 años alcancen los 3.700 millones de yuan. En el campo del recubrimiento, la empresa tiene la ventaja de la integración de equipos y materias primas (PVDF, Nano – alúmina, etc.), y se espera que siga optimizando la calidad y el costo del producto. La empresa en el negocio de equipos de recubrimiento en pedidos manuales de más de 3.000 millones, y continúa expandiendo nuevas categorías, la nueva capacidad de producción del Sur de China se espera que aumente la capacidad de pedidos. Se espera que las acciones de la empresa se beneficien de la escasez de productos de litio PVDF en 22 años, contribuyendo aún más al aumento del rendimiento.
Emitir 22 – 24 planes de incentivos de capital para demostrar la confianza en el desarrollo. En marzo de 2022, la empresa publicó el plan de incentivos de capital, el objetivo de 22 a 24 años de beneficios netos de la empresa es de 26,4 millones de yuan, 5,4 millones de yuan, 21 años de referencia, 22 a 24 años de crecimiento del Rendimiento es de 48,6%, 53,8%, 35%, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo.
Propuestas de inversión
La empresa mantiene la posición de liderazgo en el campo de los electrodos negativos, se espera que la cuota de la batería de energía de corte aumente aún más, el negocio de materiales de membrana aumenta mucho, el equipo está lleno de pedidos a mano. Estimamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 para la empresa matriz es de 29,7, 44,1 y 58,5 millones, respectivamente, y EPS es de 4,28, 6,35 y 8,42, PE es de 32,6, 22,0 y 16,6 veces, dando a la empresa una valoración de 22 a ños de 45 veces, el precio objetivo correspondiente es de 194,85 Yuan, cubriendo por primera vez, dando una calificación de “aumento de la participación”.
Riesgo
La demanda descendente es inferior al riesgo esperado, el patrón de competencia de la industria empeora el riesgo, la construcción de la capacidad de producción de la empresa es inferior al riesgo esperado, el desarrollo de nuevos clientes es inferior al riesgo esperado, las acciones restringidas levantan la prohibición y el riesgo cambiario.
