Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
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En la noche del 8 de abril, la compañía publicó su informe anual. En 2021, los ingresos de la compañía fueron de 5.270 millones de yuan, un aumento del 143% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 930 millones de yuan, un aumento del 1165,3% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 890 millones de yuan, un aumento del 4264,5% año tras año.
Comentario
Tres factores impulsaron el alto rendimiento anual. Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 5.270 millones de yuan, año tras año + 143%: el beneficio neto fue de 926 millones de yuan, año tras año + 1165,3%, más 132 millones de gastos de amortización de activos intangibles y activos fijos generados por la fusión y adquisición de issi, y 105 millones de yuan de pérdidas y ganancias relacionadas con la conectividad, Lin, CAN, mcu y servicios de comunicación de fibra óptica, con un beneficio neto real de 1.164 millones de yuan. 1) la demanda descendente es elevada; Optimización de la estructura del producto; Integración de la aparición de sinergias. Por separado:
1. La demanda descendente de la pista de Subdivisión es alta: 21 años por la escasez de la industria y la Alta prosperidad de la industria aiot impulsa la demanda del mercado de la seguridad inteligente y la Internet de las cosas inteligentes, as í como la escasez de capacidad, el chip de vídeo inteligente y el microprocesador de la empresa lograron un aumento de volumen y precio, los ingresos aumentaron un 236% y un 61% año tras año, la tasa bruta de interés aumentó 19 PCT y 1 PCT, respectivamente. En el campo de los chips de memoria y la simulación, aunque la demanda de otros chips para automóviles se ve obstaculizada por la escasez de mcu para automóviles, lo que conduce a una desaceleración del crecimiento de los negocios relacionados con automóviles de la empresa, los campos de la atención médica, la comunicación y el consumo están creciendo rápidamente, el negocio de almacenamiento y simulación de Internet en su conjunto está creciendo un 52% y un 58% año tras año, y la tasa de beneficio bruto de almacenamiento se recupera a un nivel normal del 30%, y la tasa de beneficio bruto de simulación e interconexión se incrementa en 6 PCT. Se prevé que en los años 22 y 23, con la mitigación de la falta de núcleo de los vehículos y el desarrollo de la conducción eléctrica y automática de los vehículos, las empresas relacionadas con los vehículos reanudarán un alto crecimiento.
2. Optimización de la estructura del producto: aiot field: IPC Products mainly include various types of Battery cameras, AI cameras and Industry cameras, covering High, medium, Low end of various products. En los últimos 21 años, la empresa ha acelerado la distribución de productos de gama alta, especialmente la promoción acelerada de chips IPC con capacidad de cálculo de AI, as í como la investigación activa y el desarrollo de chips orientados a la seguridad en el mercado de backend para complementar el tablero corto. Chip de memoria, 8GB, 16GB ddr4 productos han logrado la producción en masa y las ventas, 8GB lpddr4 productos se espera que comiencen a enviar muestras en 2022; Analog acelera el avance en el mercado impulsado por LED de alta calidad de automóviles, industria, equipo de oficina, electrodomésticos y consumo de gama alta.
3. Integración de sinergias: Beijing sicheng utiliza la red global de recursos de marketing y ventas para ayudar a MPU e IPC a expandirse en el mercado mundial; IPC a la industria, el desarrollo de automóviles; Los productos norflash para el mercado de consumo han completado el trabajo de lanzamiento de dos productos y se espera que estén en el mercado este año.
Propuestas de inversión
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 22 – 24 años sea de 13 / 17,4 / 2.260 millones de yuan, lo que corresponde a EPS 2,69 / 3,62 / 4,69 y PE 33 / 24 / 19 veces.
Indicación del riesgo
Riesgo de escasez de capacidad; Riesgo cambiario; Riesgo de levantamiento de la prohibición de acciones; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio, etc.
