Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Lógica de la inversión
La fluctuación periódica del electrolito, el nuevo aditivo & el nuevo tipo de sal de litio ayuda al grifo a través del período. La alta proporción de autoabastecimiento en el ciclo 6f tiene una mayor elasticidad de los beneficios, mientras que en el ciclo 6f la proporción de ventaja del cliente de costos aumenta aún más. Estimamos que la demanda de electrolitos para 2025 será de aproximadamente 2,27 millones de toneladas. En comparación con el último ciclo, creemos que la promoción acelerada de nuevos aditivos y lifsi puede proporcionar un nuevo punto de crecimiento de beneficios para los fabricantes de electrolitos y mejorar la competitividad de los productos, lo que ayudará a suavizar aún más el ciclo. La empresa todavía se beneficia a corto plazo del ciclo ascendente del electrolito, de acuerdo con el pronóstico del desempeño de la empresa, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 3.300 millones de yuan, un aumento anual de alrededor del 260%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 860 millones de yuan, lo que representa un aumento del 470% con respecto al a ño anterior. A largo plazo, la nueva tecnología lifsi de sal de litio de la empresa lidera la capacidad de producción a gran escala, reservas de difluoruro de litio, sulfato de etileno, VC, FEC y otros productos, la liberación de la capacidad de producción inyectará nueva energía cinética para la empresa y mejorará aún más la competitividad de la empresa.
La cadena de la industria del electrolito es amplia y profunda, el diseño de la integración y la circulación reduce el espacio y fortalece la ventaja de costo del grifo. Debido a que hay muchos tipos de solutos electrolíticos, disolventes y aditivos, la extensión de la cadena industrial es grande, cubriendo la cadena de la industria del flúor, la cadena de la industria del fósforo, la cadena de la industria del litio y otras cadenas de la industria, cada producto tiene la sinergia de las materias primas y la reciclabilidad, y las empresas que tienen un diseño integrado profundo tendrán un mayor espacio de reducción de costos. La distribución de los productos de la empresa es amplia, tanto en la cadena de la industria del litio como en la cadena de la industria del flúor, as í como en la cadena de la industria del ácido correspondiente, la empresa lanzó en junio de 2021 la capacidad de integración de código. La cadena industrial integrada de circulación se construye gradualmente, y el costo de una sola tonelada de lifsi líquido y 6f líquido se puede reducir en comparación con el proceso de cristal.
Diseño del material de ánodo fosfato férrico para proporcionar un nuevo incremento. La capacidad de producción de fosfato férrico de litio de 300000 toneladas (fase I) de la empresa se ha ido reduciendo gradualmente, y se prevé construir un proyecto de recuperación de 100000 toneladas de baterías de hierro - litio, que corresponde a 25.000 toneladas de fosfato férrico y 6.000 toneladas de carbonato de litio. Se espera que los ingresos de la empresa aumenten en más de 3.000 millones después de su puesta en funcionamiento.
Asesoramiento y valoración de las inversiones
La integración de la empresa en el campo del electrolito se profundiza continuamente, el nuevo diseño del aditivo de sal de litio es líder. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 5,2, 6,6 y 6,7 mil millones de yuan, respectivamente. EPS es de 5,4, 6,24, 6,97 Yuan, PE es de 17,8, 15,4, 13,8 veces. Damos a la empresa una valoración de 30 veces en 22 a ños, el precio objetivo correspondiente Es de 162 Yuan, cubriendo por primera vez, dando una calificación de "Aumento".
Riesgo
La demanda descendente no está a la altura del riesgo esperado. Riesgo de deterioro de la competencia industrial. Riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas. Riesgo de fluctuación periódica del hexafluorofosfato de litio. La expansión de nuevos clientes no está a la altura de los riesgos esperados. La construcción de la capacidad no está a la altura del riesgo esperado.
