Truking Technology Limited(300358) ( Truking Technology Limited(300358) )
Puntos de inversión
Lógica de inversión: 1) la prosperidad de la industria es alta, el proceso de sustitución nacional ha comenzado. El rápido desarrollo de los medicamentos biológicos en China ha traído consigo la demanda de equipo y bienes fungibles. Después de varios años de cultivo, las empresas nacionales han iniciado el proceso de sustitución nacional con la mejora de la capacidad de los productos de las empresas chinas en el contexto de la prolongación del ciclo de la cadena de suministro y La mejora de la conciencia de control independiente.
Chutian Product and Channel Capacity increased gradually, the industry position is more stable. Capacidad del producto: la industria de equipos farmacéuticos ha cultivado profundamente durante más de 20 años, la capacidad de fabricación se ha mejorado continuamente durante muchos años, mientras que la línea de productos se ha enriquecido gradualmente, y ha estado en la posición líder en el campo farmacéutico tradicional. Romaco, que tiene una buena reputación entre las grandes empresas farmacéuticas mundialmente conocidas en el extranjero, puede lograr una buena coordinación fuera de China. Se espera que el diseño de toda la cadena industrial en el campo biofarmacéutico se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa. En el campo de los equipos y bienes fungibles para la producción de medicamentos biológicos, la empresa ha realizado aún más la distribución de toda la cadena industrial y ha disfrutado de una buena experiencia en el negocio de los equipos originales. β Al mismo tiempo, el equipo y los bienes fungibles de la empresa para crear α。 En la tendencia de los productos desechables, se espera que el aumento de la proporción de bienes fungibles reduzca los atributos del ciclo industrial y cree una curva de crecimiento sostenible para las empresas.
Nivel de la industria: la industria biofarmacéutica China está floreciendo, abriendo el techo de la industria de equipos farmacéuticos. Antes del surgimiento de la medicina biológica, la mayoría de los equipos farmacéuticos eran equipos mecánicos, de los cuales la maquinaria de envasado de medicamentos representaba la mayor proporción, alcanzando el 55,7%, seguida de equipos de medicamentos a base de materias primas, que representaban el 25,4%, y se esperaba que el crecimiento general de la industria fuera similar al crecimiento de la inversión en activos fijos de la industria farmacéutica. El equipo y los bienes fungibles para la producción de biofarmacéuticos basados en la fermentación se han normalizado en Europa y los Estados Unidos, que son diferentes del equipo farmacéutico basado en el equipo mecánico en el campo de la medicina química y la medicina tradicional china. El equipo y los bienes fungibles para la producción de biofarmacéuticos tienen mayores barreras técnicas y un mayor valor añadido de los productos. Estimamos que el espacio de mercado de los bienes fungibles de equipo de la producción de medicamentos biológicos en China asciende a 70.100 millones de yuan, de los cuales 38.300 millones de yuan son bienes fungibles, y el mayor espacio de mercado de los bienes fungibles en el campo de la producción de medicamentos biológicos es suficiente para romper el atributo periódico original de la industria. Desde 2017, la capacidad de fermentación de biofarmacéuticos de China ha aumentado considerablemente, el mercado de bienes fungibles de equipo se ha expandido rápidamente, las empresas europeas y estadounidenses se han apoderado del mercado, al mismo tiempo, han cultivado talentos locales y empresas nacionales, los productos nacionales se han dado cuenta de “de nada a nada”, la situación epidémica de covid – 19 en el ciclo de suministro prolongado de la cadena de suministro de apilamiento tendencia controlada por sí misma, la tendencia de la producción de biofarmacéuticos y la localización de los bienes fungibles acaba de comenzar, las empresas pertinentes se beneficiarán plenamente.
Chutian Product and Channel Capacity increased gradually, the industry position is more stable. Capacidad del producto: a nivel de la línea de productos, la empresa se ha expandido de los negocios tradicionales de llenado de agujas de agua, embalaje y otros negocios a los equipos de preparación sólida, después de 2020 comenzó a diseñar equipos biofarmacéuticos y consumibles, la estructura del producto también ha completado básicamente de una sola máquina o línea de conexión para proporcionar soluciones integrales a los equipos médicos. Desde el punto de vista técnico, las filiales M & A son las principales empresas tecnológicas de la industria, y las nuevas filiales también introducen equipos técnicos de alta calidad. Los equipos técnicos de las filiales relacionadas con el equipo y los suministros biofarmacéuticos provienen de expertos bien conocidos que han trabajado en la industria durante muchos años, por lo que el rendimiento de los productos merece ser esperado. Capacidad del canal: China ha cubierto la mayoría de las empresas farmacéuticas y ha establecido buenas relaciones de cooperación; En el extranjero, romaco, que tiene una buena reputación entre las grandes empresas farmacéuticas de renombre mundial, puede lograr una buena coordinación fuera de China. Con la mejora de la calidad de los productos y la capacidad de servicio post – venta, la empresa aumenta las ventas de negocios en el extranjero, se espera que el negocio en el extranjero del Departamento aumente considerablemente.
Bio – Drug Equipment and consumibles Field layout perfect, is expected to be the company ‘s second Growth Curve. En 2020 – 2022, la empresa estableció gradualmente Chu Tianyuan Chuang, Chu Tiantian microsphere, Chu tiansi youte, Chu tiansi Kang y otras filiales, la industrialización biofarmacéutica de los equipos y suministros relacionados con la mejora gradual de la distribución. Chutianyuanchuang (principal equipo de ultrafiltración, sistema de distribución de líquidos en línea, bioreactor y otros equipos biofarmacéuticos básicos, actuando como relleno cromatográfico cellufine) ™ Serie de productos); Chutiansi youte (productos desechables, como bolsas de reacción biológica desechables, bolsas de mezcla de líquidos, bolsas de almacenamiento de líquidos y materiales de membrana, etc.); Chutian microsphere (los principales productos son microesferas, medios de embalaje, etc.); Chutiansi weikang (el negocio principal propuesto para proporcionar sistemas de procesamiento celular relacionados con el equipo, suministros y accesorios). Con el rápido desarrollo de los medicamentos biológicos, se espera que los productos relacionados de la empresa se liberen rápidamente para crear la segunda curva de crecimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: desde el punto de vista de la tendencia de los pasivos contractuales de la empresa, el aumento de los pedidos de la empresa en el ámbito no covid – 19 también es grande, el efecto de sustitución de las importaciones en algunos ámbitos es notable, teniendo en cuenta la tendencia de la industria y la distribución de las líneas de negocio de la empresa, se espera que la empresa alcance los ingresos de 51,96 / 62,44 / 7.590 millones de yuan en 2021 – 2023, un aumento del 45,29% / 20,17% / 21,57% año tras año. Teniendo en cuenta todos los gastos de la empresa y otros factores de influencia, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 será de 5,34 / 6,77 / 872 millones de yuan, un aumento del 166,1% en comparación con el mismo período del año anterior / 26,9% / 28,8%. Refiriéndose a la valoración de las empresas del mismo tipo en la industria y a la propia valoración histórica de la empresa, la empresa 202225 – 30 veces la valoración del PE, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de disminución de la prosperidad de la industria; El crecimiento de los nuevos pedidos fue inferior a lo previsto; El volumen de nuevos productos es inferior a lo esperado.
