Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) ( Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) )
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El 8 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación 392 millones de yuan, una disminución del 33% en comparación con el a ño anterior, para lograr un beneficio neto de 82 millones de yuan, una disminución del 47% en comparación con el año anterior, para lograr un beneficio neto de 66 millones de yuan, una disminución del 59%. Los resultados fueron inferiores a las expectativas.
Comentarios
El desempeño a corto plazo se ve afectado por la vacunación covid – 19. En 2021, los ingresos y los beneficios netos de la empresa disminuyeron, principalmente debido a: 1, 2021, la vacuna contra la gripe tetravalente de la empresa se vio muy afectada por el fortalecimiento de la vacuna covid – 19 y la vacunación de los niños menores de 12 años covid – 19. 2. Se prevé que la tasa de retorno de las ventas de la gripe cuaternaria cambie del 0% al 10% en 2021. 3. Sobre la base del principio de prudencia contable, la reserva para la disminución de los precios de las existencias se acumula para algunos bienes de inventario.
La tasa de gastos ha aumentado y se espera que se siga optimizando en el futuro. La tasa de gastos de gestión de la empresa aumentó un 4,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado debido a la ampliación de la escala de operaciones. La tasa de I + D aumentó un 4,2% debido al aumento continuo de la inversión en I + D y a la expansión de los oleoductos en investigación; La tasa de gastos de venta se redujo en un 5,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado debido a factores como la promoción de las ventas, la logística de almacenamiento relacionada con el cumplimiento de los contratos y el ajuste de los gastos de distribución a la contabilidad de los gastos de funcionamiento.
En la investigación de la línea de tuberías para avanzar de manera ordenada, muchos productos están en la etapa de registro. La vacuna contra la gripe tetravalente de la empresa (forma farmacéutica pre – encapsulada), la vacuna antirrábica liofilizada para uso humano (células vero) están en la fase de registro de la producción, se espera que contribuyan al aumento de la empresa en el futuro. La empresa desarrolla profundamente la serie de productos de la vacuna contra la gripe tetravalente, la vacuna contra la gripe tetravalente (para niños) Fase I clínica ha terminado, se espera que el futuro alcance una cobertura más amplia de la población. Además, 13 vacunas conjugadas contra la neumonía, la vacuna recombinante contra el herpes zóster, la vacuna viva atenuada contra la varicela liofilizada y otras variedades se encuentran en estudios preclínicos.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Refiriéndose al objetivo de incentivos de capital de la empresa 2022 – 2023, suponiendo que el impacto de la epidemia en la vacunación contra la gripe se desacelere, mantenemos las expectativas de beneficios para 2022 y esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 385 millones de yuan (+ 367%); Reducir las expectativas de beneficios de 2023 en un 32%, se espera que la empresa alcance un beneficio neto de 477 millones de yuan (+ 24%) en 2023; Teniendo en cuenta la nueva capacidad de producción de la empresa y los cambios en el patrón competitivo de la industria, esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 584 millones de yuan (+ 22%) en 2024.
En 2022 – 2024, el EPS correspondiente a la empresa fue de 4,38 Yuan, 5,42 yuan y 6,64 Yuan, respectivamente, y el PE actual fue de 10,8,7 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Los efectos de la epidemia y la vacunación contra el covid – 19 superaron las expectativas; El cambio de la estructura de la competencia en el mercado y la intensificación de la competencia; La promoción del mercado y las ventas no están a la altura de las expectativas; La digestión de la nueva capacidad de producción fue inferior a lo previsto; El progreso de la I + D no es tan bueno como se esperaba.
