Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ( Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
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El 7 de abril de 2022, Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) publicó el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 9.837 millones de yuan (+ 33,28%). El beneficio neto atribuible a la madre fue de 405 millones de yuan (+ 140,55%) y el beneficio neto atribuible a la madre no atribuible fue de 379 millones de yuan (+ 461,85%). Los ingresos de 2021q4 fueron de 2.463 millones de yuan (+ 13,35%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 63 millones de yuan (+ 107,79%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 67 millones de yuan (+ 527,09%).
Puntos de inversión:
Los ingresos de las empresas de piezas de refrigeración aumentaron considerablemente y los ingresos de 2021q4 aumentaron constantemente. En términos trimestrales, los ingresos de 2021q4 en un solo trimestre ascendieron a 2.463 millones de yuan (+ 13,35%), el volumen de ventas de los principales productos de válvulas aumentó considerablemente y la estructura de los productos se optimizó, contribuyendo al crecimiento constante de los ingresos. En 2021, los ingresos de las empresas de accesorios de refrigeración, equipo de refrigeración y ahorro de energía fueron de 7.809 millones de yuan (+ 45,93%), 1.493 millones de yuan (- 2,82%) y 18 millones de yuan (- 71,68%), respectivamente, y la proporción de ingresos totales fue de 79,38%, 15,18% y 0,18%, respectivamente.
La desinversión de las empresas deficitarias impulsó la tasa bruta de 2021q4 y la deducción de la tasa neta no parental. 1)
La tasa bruta de beneficio de 2021q4 es del 16,21% (+ 3,38 PCT), la empresa básicamente completó la eliminación de la pérdida de energía y otros negocios, promoviendo la rentabilidad. El tipo de interés neto de 2021q4 es del 2,37% (+ 38,84 PCT), y la razón principal del gran aumento del tipo de interés neto es la pérdida por deterioro del valor de los activos y la anormalidad de los gastos no operativos causados por la enajenación de las empresas deficitarias en 2020q4, lo que afecta al tipo de interés neto de la empresa matriz en el período en curso; Excluyendo el efecto de las pérdidas y ganancias no recurrentes, 2021q4 dedució el tipo de interés neto no atribuible al padre del 2,72% (+ 3,44 PCT), la razón principal es el aumento del margen bruto.
La nueva gestión térmica de la energía cuenta con una amplia gama de clientes, las ventajas tecnológicas impulsan la competitividad de los productos. 1)
Clientes: los clientes de la empresa abarcan la industria automotriz y de baterías, los socios incluyen Byd Company Limited(002594) \ Productos: la empresa promueve la competitividad de los productos a través de la ventaja tecnológica, y termina el desarrollo de la válvula de expansión electrónica fbev para vehículos en 2021. El lanzamiento de los nuevos accesorios del sistema de bomba de calor para vehículos de energía llena el vacío de la industria, aumenta la competitividad de los productos de la Empresa y aumenta la cuota de mercado de la empresa.
El proceso de adquisición de la empresa Gree sigue avanzando, y el desarrollo colaborativo contribuye al crecimiento de la gestión térmica.
Gree a través de la transferencia de acciones y la suscripción de acciones no públicas en la forma de la empresa, poseerá 410 millones de acciones de la empresa, la adquisición de Gree de DunAn en la actualidad 22 de febrero de 2022 a través de la revisión antimonopolio del Estado, el proceso se está acelerando. La participación de Gree en esta transacción infundirá confianza en el funcionamiento de la empresa, al mismo tiempo, se espera que desempeñe Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 y el efecto de
Ampliar continuamente el negocio de refrigeración comercial, una serie de piezas de refrigeración cuota de mercado líder mundial. Equipo de refrigeración comercial: la empresa continúa expandiendo el negocio de refrigeración comercial incluyendo aire acondicionado central comercial, aire acondicionado especial y sistema de cadena de frío. Se espera que el proyecto de línea rápida del aeropuerto de Hangzhou sea entregado en mayo de 2022. Accesorios de refrigeración: los productos de la empresa siguen optimizando y mejorando, la cuota de mercado de diversos productos sigue aumentando, la válvula de cuatro vías, la válvula de cierre, el pequeño recipiente a presión, la cuota de mercado de los componentes de tuberías de integración de sistemas es la primera en el mundo, la válvula de expansión electrónica ocupa el segundo lugar en el mundo.
Como líder de ventas nacionales en el cuerpo de la válvula de refrigeración para compartir los dividendos de la industria, la nueva energía de la empresa de gestión térmica de automóviles en el futuro, mantener la calificación de “comprar”. Con la mejora del aire acondicionado de conversión de frecuencia y la expansión de la demanda de gestión térmica de vehículos de nueva energía, la empresa, como líder de ventas nacionales, se espera que comparta el dividendo de expansión del mercado de válvulas debido a sus ventajas en escala y tecnología. Al mismo tiempo, la participación de Gree en la empresa para desempeñar un efecto sinérgico, acelerar el desarrollo de la gestión térmica de la empresa, mantener la calificación de “comprar”. Sobre la base del principio de prudencia, independientemente del impacto de la oferta no pública en el rendimiento de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,01 / 5,51 / 624 millones de yuan, lo que corresponde a 0,55 / 0,60 / 0,68 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 16,32 / 14,82 / 13,10 veces PE.
Consejos de riesgo: la situación epidémica de covid – 19 es repetida, el ciclo de la industria de refrigeración fluctúa, el mercado extranjero se expande menos de lo esperado, el tipo de cambio fluctúa, la incertidumbre del proceso de oferta privada de la empresa, la ejecución del plan de pago de la deuda financiera no se espera.
