La producción anual superó los 200 millones de pares y la cuota de mercado siguió aumentando.

Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )

Los ingresos anuales de 17.470 millones de yuan aumentaron un 25,4% y los beneficios netos de 2.768 millones de yuan a la madre aumentaron un 47,3%.

La empresa publicó el informe anual, 2021 ingresos 17470 millones de yuan con un aumento del 25,4% (después de eliminar el tipo de cambio con un aumento del 34,1%), el crecimiento se debe principalmente a: 1) un aumento sustancial de los ingresos de los principales clientes; Los nuevos clientes ASICS, on, New Balance Order han sido producidos y enviados en masa. Los ingresos y la tasa de crecimiento de 21q1 – q4 fueron de 3.700 millones (+ 7,8%), 4.492 millones (+ 28,5%), 4.440 millones (+ 31,5%) y 4.835 millones (+ 33,5%), respectivamente. En 21 años, el beneficio neto de 2.768 millones de yuan de la empresa matriz aumentó un 47,3% (57,6% después de eliminar el tipo de cambio), y el aumento del beneficio neto fue mayor que los ingresos, principalmente porque la empresa siguió aplicando la estrategia de clientes de alta calidad y optimizando la estructura de clientes y productos; Al mismo tiempo, promover activamente la automatización y la producción magra, mejorar la eficiencia de la producción, la tasa bruta de beneficio en comparación con 2020. El beneficio neto y la tasa de crecimiento de 21q1 – q4 fueron 577 millones (+ 42,3%), 714 millones (+ 93,2%), 707 millones (+ 30,1%) y 771 millones (+ 37,4%), respectivamente.

El plan de distribución de beneficios de 2021 de la empresa es el siguiente: el dividendo en efectivo de 11 Yuan (impuestos incluidos) se distribuye a todos los accionistas por cada 10 acciones, con un total de 1.284 millones de yuan (impuestos incluidos), lo que representa el 46,4% del beneficio neto de la empresa matriz. Los cinco primeros clientes representaron el 91,6% de los ingresos, y los clientes de alta calidad aumentaron su cuota de ventas.

En 2021, los ingresos de los cinco principales clientes ascendieron a 16.010 millones de yuan, lo que representa el 91,6% del total. Los ingresos anuales de ventas de los clientes ascendieron a 6.181 millones de yuan, lo que representa el 35,4% del total. Los ingresos de ventas de los clientes 2 ascendieron a 3.763 millones de yuan, lo que representa el 21,5% del total; Los tres ingresos de ventas de los clientes ascendieron a 3.208 millones de yuan, lo que representa el 18,4% del total; Los ingresos de ventas de los cuatro clientes ascendieron a 1.893 millones de yuan, lo que representa el 10,8% del total; Los cinco ingresos de ventas de los clientes ascendieron a 965 millones de yuan, lo que representa el 5,5% del total.

Por un lado, la empresa sigue fortaleciendo su propia capacidad de desarrollo y diseño, la capacidad de producción y entrega rápidas y otras ventajas competitivas, cultivando a los clientes originales de alta calidad; Por otra parte, la expansión activa de nuevos clientes, 2021 on, ASICS, new balance ha comenzado la producción en masa y los envíos.

Mejora continua del margen bruto, buen control de las tasas y mejora significativa de la rentabilidad

En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 27,2%, un aumento de 2,4 PCT. El control de los gastos fue bueno, y la tasa de gastos disminuyó de 2,2 PCT a 5,4% año tras año. La rentabilidad de la terminal de la empresa ha mejorado, el tipo de interés neto de la matriz en 2021 fue del 15,8%, un aumento interanual de 2,4 PCT.

Ampliar continuamente la producción, digerir los pedidos incrementales, mejorar la automatización, reducir el costo y aumentar la eficiencia de la producción lean

La empresa continúa expandiendo la capacidad de producción mediante la construcción de nuevas fábricas, la expansión de fábricas y la aplicación de la producción lean. En 21 años, tres nuevas fábricas entraron en funcionamiento y la capacidad de producción se aceleró. La capacidad de producción aumentó de 180 millones de pares a 220 millones de pares a finales de 2020, la producción fue de 210 millones de pares, y la tasa de utilización de la capacidad aumentó de 4,95 PCT a 95,9% año tras año. En el futuro, la empresa seguirá construyendo nuevas fábricas en el norte de Vietnam, Indonesia y Myanmar para absorber pedidos adicionales.

Mantener las previsiones de ganancias y dar una calificación de compra. En el contexto de la normalización de la gestión y el control de las epidemias mundiales y de la tendencia a la recuperación de la economía deportiva, seguimos siendo optimistas sobre la estabilidad de la capacidad de producción de Wally y su fuerte capacidad de desarrollo de nuevos productos y respuesta rápida. Al mismo tiempo, con la optimización continua de la estructura de clientes y productos de la empresa, la rentabilidad o mantener un crecimiento sólido. Esperamos que la EPS de 2022 – 24 sea de 2,9, 3,6, 4,5 Yuan / acción, y PE de 25,4, 20,7, 16,5 veces, respectivamente.

Consejos de riesgo: pedidos menos de lo esperado, aumento de costos, brotes repetidos en el extranjero, expansión de la capacidad menos de lo esperado, aumento de la utilización de la capacidad menos de lo esperado y otros riesgos.

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