Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el boletín de producción y ventas de marzo de 2022: las ventas al por mayor en marzo de 101000 vehículos, año tras año - 8,9%, mes tras mes + 42,6%. La producción de marzo fue de 104000 vehículos, un 5,5% anual y un 47,2% anual.
Sub - Brand look, March haver Brand wholesale sales 55, 000 Vehicles, Year - on - year - 18.8%, Round - to - year + 29.9%; Las ventas al por mayor de la marca wey fueron de 5.000 vehículos, 36,1% año tras año y 7,3% mes tras mes. Las ventas al por mayor de camionetas ascendieron a 18.000 unidades, frente a - 16,1%, frente a + 58,6%; El volumen de ventas al por mayor de la marca Euler fue de 14.000 vehículos, un + 9,3% año tras año, un + 127,8% mes tras mes; Las ventas al por mayor de la marca de tanques ascendieron a 9.000 unidades, un + 78,3% año tras año y un + 37,9% mes tras mes.
Análisis y juicio:
Mejora de la relación entre la producción y las ventas
La producción y las ventas de la empresa aumentaron rápidamente en marzo, el impacto de la falta de núcleo se alivió gradualmente. En marzo, la producción de la empresa superó las ventas, la capacidad de producción se liberó gradualmente, cada marca marcó el comienzo de una mayor mejora, específicamente:
Marca Havre: la posición de SUV principal es estable, acelerando hacia la intelectualización. 2022q1 ventas acumuladas de 167000 vehículos, un - 25,1%. Entre ellos, las ventas acumuladas de Havre h6 fueron de 77.000 vehículos, un - 32,0% año tras año. Las ventas acumuladas de perros grandes fueron de 25.000, un + 8,4% año tras año. Havre, el buque insignia de la nueva tecnología SUV, ha vendido más de 26.000 vehículos en los últimos cuatro meses.
Marca wey: la versión PHEV se acelera. 2022q1 ventas acumuladas de 14.000 vehículos, año tras año + 22,3%. Entre ellos, las ventas acumulativas de dht para el modelo estrella son 6.529. Moca dht - PHEV abrió el camino de la marca Wei de gama alta, vendiendo más de 500 vehículos en marzo. Este año la marca Wei varios modelos serán estándar con la versión PHEV, creemos que la demanda de inteligencia eléctrica de alta gama está creciendo rápidamente, la marca independiente se espera que tome la iniciativa en el mercado de alta gama. Al mismo tiempo, el avance de la tecnología híbrida, que apoya a PHEV en la mayoría de las ciudades de baja energía para reemplazar rápidamente los vehículos de combustible, se espera que la demanda siga aumentando.
Marca Euler: ASP se espera que acelere el ascenso. 2022q1 ventas acumuladas de 34.000 vehículos, año tras año + 10,0%. Entre ellos, las ventas acumuladas de buenos gatos fueron de 19.000, un + 239,6% año tras año. A partir de marzo, 2022 modelos de gatos Euler comenzaron a ser pedidos, el rango de precios es de 127900 - 157900 Yuan, el color de la apariencia y la configuración inteligente opcional se actualiza de nuevo, la posición del producto de la empresa es precisa, se espera que impulse la demanda.
Marca del tanque: el tanque 500 está a punto de ser entregado. Las ventas acumuladas de la marca tanque 2022q1 fueron de 26.000 unidades, un + 79,8% año tras año. El tanque 500, que se hizo público en marzo, comenzará a entregarse a mediados y finales de abril y se espera que aumente el volumen y el precio de la serie de tanques, lo que hará que la empresa obtenga beneficios generales.
Great Wall pickup: Power Fashion Commercial, ride Leisure. 2022q1 ventas acumuladas de 43.000 vehículos, un - 27,7% año tras año. Entre ellos, las ventas acumuladas de armas de Gran Muralla superan los 33.000. "Fashion Commercial pickup" King Kong Gun también ha sido lanzado oficialmente el 22 de marzo. Este año, Great Wall Gun lanzará una amplia gama de Negocios de moda, ocio de pasajeros dos categorías, seguir profundizando en China y los mercados extranjeros.
Tecnología de núcleo duro de alta gama
2022q1, Lemon, tank and Coffee Intelligent three Platform Model Accounting for 70.4%. La empresa se basa en las tres principales plataformas tecnológicas básicas para lograr un avance en el rendimiento dinámico y la eficiencia de la región de velocidad completa, mientras que la plataforma inteligente de café en la conducción inteligente y la cabina inteligente plenamente habilitada para acelerar el vehículo a la electrificación inteligente.
La tecnología hardcore acelera la producción y aumenta la permeabilidad de la inteligencia. 2022q1, la proporción de vehículos inteligentes de la empresa alcanzó el 84,5%. Con la ayuda de la investigación y el desarrollo modulares de las tres plataformas, el ciclo de desarrollo de los vehículos nuevos se acortará en gran medida, impulsando la producción de tecnología básica y acelerando al mismo tiempo la mejora de la permeabilidad de la inteligencia.
Propuestas de inversión
Los nuevos productos de la empresa se extienden sin problemas fuera de China, se abre un nuevo ciclo de electrificación inteligente, la proporción de vehículos inteligentes de nueva energía aumenta rápidamente, la posición de liderazgo de lujo es cada vez más clara, se espera que los ingresos de las empresas no automotrices se liberen rápidamente. Valoramos positivamente el aumento de la cantidad y el precio de la empresa este año, manteniendo las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que los ingresos de explotación de la empresa 2022 - 2024 sean 1920,5 / 2567,4 / 330,09 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es 100,6 / 156,2 / 20,02 millones de yuan, el EPS correspondiente es 1,09 / 1,69 / 2,17 Yuan, el precio de cierre correspondiente el 8 de abril de 2022 es 26,34 Yuan / acciones pe 24 / 16 / 12 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El efecto de la falta de núcleo superó las expectativas; Riesgo de caída del mercado de automóviles; Wey, Sharon, haver y otras marcas en el mercado donde la competencia se intensifica, las ventas no son esperadas; El progreso hacia el mar no fue tan rápido como se esperaba.
