Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
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La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos en 2021 fueron de 3.610 millones de yuan (yoy – 1,5%), el beneficio neto de la madre fue de 280 millones de yuan, una disminución del 33,8%. Entre ellos, los ingresos de la empresa q4 fueron de 1.240 millones de yuan (yoy + 6,8%), el beneficio neto de la madre fue de 9 millones de yuan (yoy – 11%), los ingresos de la empresa q4 están relacionados con el aumento de las ventas de calentadores eléctricos multifuncionales, hervidores de salud, humidificadores, secadores y calentadores en invierno. En 2021, la empresa se enfrentó a la crisis de la “economía de la vivienda”, el aumento de los precios de las materias primas, la escasez de chips y otras presiones, el crecimiento anual de los ingresos disminuyó, pero el funcionamiento general de la estabilidad.
Comentarios:
21q4 la tasa de crecimiento de los ingresos ha vuelto a aumentar positivamente, y las categorías obligatorias son más fuertes que las categorías opcionales durante todo el año. En términos trimestrales, los ingresos de q1 / q2 / q3 / q4 fueron de 9,1 / 7,3 / 7,3 / 7,3 / 1.240 millones de yuan (yoy + 23% / – 26% / – 6% / + 7%). La disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos Q2 – Q3 se debió principalmente a la Alta base del año pasado + a la lenta recuperación del consumo + a la supresión parcial de la demanda mediante el aumento de los precios, y la tasa de crecimiento de los ingresos q4 se recuperó a un solo dígito debido a la regresión de la Alta base y a la recuperación adecuada del consumo opcional. En 2021, los ingresos de los aparatos eléctricos de estilo occidental, los aparatos eléctricos de pequeño tamaño, los aparatos eléctricos de pequeño tamaño, los aparatos eléctricos de pequeño tamaño, los aparatos eléctricos de cocina, los aparatos eléctricos de pequeño tamaño, los aparatos eléctricos de pequeño tamaño, los aparatos domésticos de pequeño tamaño y otros aparatos eléctricos de pequeño tamaño (protección individual + madre e hijo) aumentaron en un 2%, un 31%, un 19%, un 13%, un 12%, un 1% y un 96%, respectivamente. En 2021, la empresa se centró en los productos individuales, racionalizó SKU y prestó más atención a las categorías necesarias, entre las que la tetera eléctrica / cocina eléctrica logró un mejor crecimiento; Sobre la base de la consolidación de las ventajas de la pequeña electricidad en la cocina, la empresa se esfuerza por cultivar una categoría de cuidado, vida, madre e hijo. Sub – Channel See, 1) Online: in the Traditional e – commerce to promote the proportion of Self – operation, in shake sound, Fast Hands, small red Books and other Emerging channels through Self – Distribution Self – operation, High Quality Short video, IP marketing, and so on to gradually establish a Client Group, currently in the stage of increasing sales; Fuera de línea: la proporción de ventas está aumentando, a través del canal de puntos de regalo para mantener relaciones comerciales amistosas con los principales clientes; En el extranjero: principalmente OEM, pero la proporción de la marca propia está aumentando, la marca propia de la empresa principalmente en el sudeste asiático, Corea del Sur y Rusia, a través de agentes locales y canales de comercio electrónico para promover.
La estructura de los productos aumentó, el margen bruto aumentó en contra de la tendencia. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 32,8% (yoy + 0,4 pcts), de los cuales el margen bruto de 21q4 fue del 29,9% (yoy + 5,2 pcts), y el aumento del margen bruto en el cuarto trimestre se vio compensado por una base más baja y una mejora de la estructura del producto. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 15,3%, un aumento de 3,3 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la proporción de autoayuda en línea y a la disminución de la proporción de distribución; La tasa de gastos de I + D fue del 3,6%, un aumento del 0,7% con respecto al a ño anterior. La empresa construyó un sistema de I + D a largo y medio plazo para optimizar el proceso de desarrollo de productos. En cuanto al balance, a finales de 2021 la empresa tenía 1.820 millones de yuan en efectivo, lo que representaba el 50,2% del total de activos, y el excedente de cereales era suficiente para resistir el frío invierno. Las cuentas por cobrar se redujeron en un 12% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la liquidación de las cuentas por cobrar se redujo en gran medida. Las existencias aumentaron un 16% año tras año. Las cuentas por pagar a finales de 2021 disminuyeron un 7% año tras año; El pasivo contractual fue de – 34% año tras año. En cuanto a la calidad de los ingresos, el efectivo neto de explotación de la empresa en 2021 fue de 170 millones de yuan, una disminución del 86% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la venta de bienes y la prestación de servicios, el efectivo recibido disminuyó un 4% en comparación con el año anterior, mientras que el efectivo pagado por la empresa para la compra de bienes y la recepción de servicios fue de + 30% en comparación con el año anterior, y el efectivo pagado a los empleados y pagado a los empleados fue de + 27% en comparación con
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantener la calificación de “aumento de acciones” de la empresa. Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) \ En vista de la repetición de la situación epidémica y del alto precio de las materias primas, el beneficio neto de la reducción de 2022 – 23 a la empresa matriz fue de 3,3 / 400 millones de yuan (17% / 11% inferior a las previsiones anteriores), el aumento de las previsiones de beneficios para 2024 fue de 460 millones de yuan, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria de electrodomésticos pequeños se intensifica, el precio de las materias primas aumenta considerablemente.
