Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) ( Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) )
Publicado el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 17.277 millones de yuan, un aumento del 4,94% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.103 millones de yuan, un aumento de 273 millones de yuan, un aumento del 32,94% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio no neto deducido de la empresa matriz fue de 1.038 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 65,14%, lo que dio lugar a eps0. 78 yuanes.
En 2021, el crecimiento del rendimiento general de la empresa superó ligeramente las expectativas, y el efecto de optimización de la estructura del producto se hizo evidente gradualmente. En 2021, a pesar de las fluctuaciones locales de la situación epidémica, la empresa se esforzó por ampliar el mercado de productos de infusión y no infusión, los ingresos de explotación y los beneficios aumentaron año tras año. Debido a la influencia de la situación epidémica en la producción y el funcionamiento en el cuarto trimestre de chuanning, la empresa siguió promoviendo vigorosamente la innovación y el desarrollo, los gastos de I + D aumentaron año tras año, la inversión en I + D en 2021 fue de 1.800 millones de yuan, un aumento del 18,68% año tras año, lo que representa una proporción del 10,42% de los ingresos de ventas.
Sub – placa: la rápida liberación de nuevos medicamentos para proporcionar el principal motor de ingresos, otras placas estables han aumentado.
Placa de infusión: el patrón del mercado se estabiliza gradualmente, la estructura del producto y la terminal médica contribuyen a la fuerza motriz del crecimiento. En 2021, las ventas totales de productos de transfusión se recuperaron significativamente en comparación con el año anterior, y los ingresos de explotación ascendieron a 8.084 millones de yuan, un aumento del 4,99% con respecto al año anterior.
Placa de medicamentos no para perfusión: el fortalecimiento de la inversión en productos básicos, la placa de crecimiento general más rápido. Los ingresos anuales de ventas ascendieron a 2.376 millones de yuan (+ 11,37%). Kangfuxin aumentó la cobertura de marketing de los canales de la línea del hospital, los ingresos de ventas aumentaron un 4,23% año tras año; Las agujas de plástico siguen ampliando la cobertura del mercado final, los ingresos por ventas aumentaron un 30,57% año tras año.
El rápido crecimiento de la placa de nuevos medicamentos es el principal motor de la contribución de los ingresos de la empresa: la placa de nuevos medicamentos en 2021 registró ingresos de 3.251 millones de yuan (+ 19,37%), Ashtar (+ 331,06%), duoyue (+ 187,47%), duomengjie (+ 87,54%), shuliping (+ 149,55%) y zhubian (180,18%), lo que proporciona una fuerza motriz para los ingresos de la empresa.
Productos intermedios de antibióticos y materias primas: los ingresos totales de explotación externa ascendieron a 3.174 millones de yuan (- 9,54%). La situación epidémica tiene un efecto en la producción y gestión de la q4 de chuanning, ylli y sus hijos.
Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.232 millones de yuan (- 11,44%) y el beneficio neto disminuyó un 50,34% año tras año. La lógica de la inversión a largo plazo de la empresa: la empresa todavía eligió una alta inversión en I + D en tiempos difíciles, a partir de los productos aprobados 2019 – 2021, los medicamentos genéricos han entrado gradualmente en el período de cosecha. La lógica a largo plazo de la empresa sigue siendo la misma, la mejora de la industria de la transfusión a gran escala, el ajuste estructural, el aumento de la rentabilidad de column. China es la primera en proteger el medio ambiente, y los beneficios de la producción total de chuanning mejoran. La imitación conduce a la innovación y proporciona un impulso para el alto crecimiento futuro de la empresa. El informe anual 2021 de la empresa puede ver que los medicamentos innovadores también están entrando gradualmente en el período de cosecha, con la esperanza de seguir promoviendo más variedades innovadoras.
Previsión y valoración de los beneficios. La empresa se ha recuperado gradualmente de los efectos de la epidemia en 2021, los logros de los medicamentos genéricos para promover aún más el logro de un rápido crecimiento, el seguimiento continuo de las variedades de seguimiento dará a la empresa un impulso sostenido de los ingresos, la transformación de la empresa se ha vuelto más estable. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1.250 millones de yuan, 1.460 millones de yuan y 1.710 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 13,7%, el 16,5%, el 17,3% y EPS de 0,88 Yuan, 1,02 yuan y 1,20 Yuan, respectivamente, y PE de 19x, 16x y 14x, respectivamente.
Consejos de riesgo: riesgo de cambio de política industrial; El proyecto chuanning no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de retraso en la evaluación de la conformidad de los medicamentos genéricos; Riesgo de fracaso en el desarrollo de nuevos medicamentos.
