Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ( Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a unos 5.180 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,85% con respecto al a ño anterior; La pérdida neta de la empresa matriz es de unos 410 millones de yuan, y la pérdida de la empresa matriz es de unos 160 millones de yuan. La pérdida neta no atribuible a la madre se redujo en unos 460 millones de yuan y la pérdida se redujo en unos 200 millones de yuan. La empresa no pagará dividendos en 2021.
Los ingresos anuales disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los vuelos de despegue y aterrizaje de la empresa en 21 años fueron de aproximadamente 362000, una disminución del 2,9% en comparación con el mismo per íodo de 20 años y del 26,2% en comparación con el mismo período de 19 años. El caudal de pasajeros en China, la región y el mundo disminuyó un 4%, un 80% y un 73%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo de 20 años, y disminuyó un 29%, un 98% y un 96%, respectivamente. Debido a que los vuelos internacionales de pasajeros todavía están estrictamente controlados, la demanda de carga de los aviones de carga sigue siendo fuerte, la empresa 21 años de capacidad de carga y correo de más de 2 millones de toneladas (récord), un aumento del 16,2% en comparación con el mismo período del a ño pasado, incluyendo “pasajeros a mercancías” el volumen de transporte aéreo de casi 300000 toneladas. En general, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.180 millones de yuan en 21 años, lo que representa una disminución del 0,85% en comparación con el mismo per íodo de 20 años y del 34,2% en comparación con el mismo período de 19 años. Debido a la actual situación epidémica en China sigue siendo repetida, la compañía en enero – marzo de 2022 el caudal de pasajeros disminuyó un 20,4% año tras año, los vuelos de despegue y aterrizaje cayeron un 10,2% año tras año.
La empresa promueve activamente la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, promoviendo la recuperación del margen bruto. El costo total de funcionamiento del aeropuerto es más rígido, el costo de mano de obra, el costo de depreciación y el costo de la energía hidroeléctrica de la empresa aumentaron 5,8%, 0,3% y 10,3% respectivamente en 2021, pero la empresa promovió activamente la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, el costo de Mantenimiento y otros costos de funcionamiento disminuyeron 28,6% y 39,6%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, lo que compensó parte del aumento del costo de rigidez. En general, en 2021 el costo de funcionamiento de la empresa disminuyó un 1,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una disminución mayor que la disminución de los ingresos de explotación. Como resultado de ello, el margen bruto total de la empresa en 2021 fue de – 0,92%, un aumento interanual de 0,24 PCT.
El arrendamiento operativo ha tenido un impacto negativo. Como resultado del arrendamiento operativo, los gastos financieros de 21 años de la empresa aumentaron en 210 millones; Además, en 2020, la empresa disfrutó de una parte de la política de apoyo y la transferencia de las acciones de las empresas logísticas aportaron ingresos, las dos deficiencias positivas anteriores llevaron a la empresa a 21 a ños de pérdidas netas no deducidas de la matriz aumentó 160 millones de yuan.
La expansión de la tercera fase ha avanzado constantemente y tiene un enorme potencial de desarrollo a largo plazo. 60.000 4 \ \ 35 En comparación con el sur de la región de dawan, el entorno del espacio aéreo de Guangzhou es relativamente relajado, y las condiciones del espacio aéreo de Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) Teniendo en cuenta las ventajas de los dos aspectos del espacio abierto, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004)
Sugerencia de inversión: Aunque la situación epidémica de China ha sido repetida, la ventaja de ubicación y la ventaja competitiva de la empresa no han cambiado sustancialmente debido a la situación epidémica. Con el avance de la vacunación / tratamiento de covid – 19, la recuperación de la demanda de aviación y la revaluación del valor del aeropuerto de primera línea son eventos deterministas. Sobre la base de que la duración de la epidemia de covid – 19 superó las expectativas, redujimos las previsiones de beneficios netos de la empresa de 22 a 23 años a – 030 millones de yuan, + 780 millones de yuan (anteriormente + 550 millones de yuan, + 1.340 millones de yuan), y aumentamos las previsiones de beneficios netos de 24 años a 1.430 millones de yuan; Sobre la base de la ventaja de ubicación de Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ,
Sugerencia de riesgo: la duración y el alcance de la neumonía covid – 19 superan las expectativas; La disminución macroeconómica afecta a la disminución de la demanda de aviación; La capacidad horaria del aeropuerto aumenta lentamente; El tráfico de pasajeros en las rutas marítimas en el extranjero está aumentando lentamente.
