China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) ( China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) )
Evento: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.400 millones de yuan, un aumento del 28% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 580 millones de yuan, un aumento del 51% con respecto al año anterior. Entre ellos, 2021q4, la empresa logró ingresos de 330 millones de yuan, una disminución del 2% con respecto al a ño anterior; Lograr un beneficio neto de 160 millones de yuan, un aumento del 43%; El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 100 millones de yuan, una disminución del 6% con respecto al a ño anterior; El margen bruto trimestral de la empresa es del 50%, un aumento de 1 PCT. En 2021, los ingresos de la CEI y la rentabilidad de la empresa siguen aumentando, con el seguimiento de la mejora del negocio de automóviles, se espera que la escala de negocio de la empresa alcance un nivel superior.
Los chips de automóviles se benefician del rápido desarrollo de la electrificación y la intelectualización. Como la única empresa con capacidad de sellado CSP en China continental, los chips de automóviles son el objetivo elástico de los beneficios básicos aguas arriba de la intelectualización de automóviles. Esperamos que la proporción de los ingresos de la empresa aumente rápidamente, que la línea de producción de automóviles siga funcionando, que la capacidad de producción siga estando por debajo de la demanda y que el crecimiento futuro sea previsible.
Subdividir el dominio principal, la ventaja competitiva es obvia. La empresa se centra en el proceso TSV, con la mayor cuota de mercado del mundo, la expansión de la producción de 12 pulgadas en los últimos dos años, con ventajas de eficiencia, ventajas técnicas, en productos de regulación de vehículos, productos de 10 MP + y otros negocios líderes, vinculando clientes de alta calidad aguas abajo. La empresa sigue fortaleciendo la expansión de la tecnología de embalaje y la innovación, la electrónica automotriz y otros nuevos campos de aplicación de la escala de producción en masa, la introducción gradual de productos de píxeles altos y medianos en la producción en masa, la tecnología Fan – out en el campo de píxeles altos y de gran tamaño de La escala de aplicación se está expandiendo gradualmente, el nivel de chip y el nivel de sistema de la escala de embalaje sip sigue mejorando, el negocio de microlentes a nivel de obleas comenzó a comercializarse. Al mismo tiempo, la empresa está profundamente ligada a empresas de sensores de alta calidad en todo el mundo, incluyendo Sony, Howie, Galaxycore Inc(688728)
Ampliar continuamente los límites del negocio. Con más de 30 años de investigación de precisión óptica, la empresa ha proporcionado wlo y fabricación de módulos, y ha introducido la tecnología holandesa en Suzhou.
El negocio del coche se convierte en la segunda curva de crecimiento de la empresa. La empresa sigue beneficiándose del alto crecimiento óptico, las cámaras de vehículos comenzaron a descargar, el mercado digital de Seguridad siguió creciendo. La optimización de la tecnología TSV de 12 pulgadas de la empresa ha aumentado la cobertura de 8 MP a 12 MP, lo que hace que el mercado objetivo de la empresa crezca aún más. A medida que el volumen de Negocios de las normas de los vehículos se desplace gradualmente, la empresa entrará en una nueva ronda de crecimiento. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sean de 1.905 millones de yuan / 2.477 millones de yuan / 3.096 millones de yuan; Beneficios netos para la madre; 705 millones de yuan / 904 millones de yuan / 1.051 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 22,4% / 28,2% / 16,3%; Corresponde a pe20. 4x / 15.9x / 13.7x, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es tan esperada.
