Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Puntos de inversión
Evento: el 10 de abril de 2022, la compañía emitió el primer trimestre de 2022 pronóstico de rendimiento, 2022 la compañía espera lograr ingresos de explotación de 8.474 millones de yuan, un aumento del 71,18%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.643 millones de yuan, un 9,54% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.714 millones de yuan, un aumento del 106,52% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de las NIIF no ajustadas a la matriz fue de 2.053 millones de yuan, un aumento del 85,82% año tras año.
Los ingresos y las NIIF no financieras superan las expectativas y aceleran el período de crecimiento durante todo el año. Se espera que los ingresos del primer trimestre de 2022 asciendan a 8.474 millones de yuan (71,18% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y 32,81% en comparación con el mismo período del año anterior), lo que supera el 65% al 68% de las directrices de 2022 q1 publicadas en los principales datos de Funcionamiento de enero y febrero anteriores, y que los ingresos aumenten más rápidamente a un 78,47% después de deducir los efectos de los tipos de cambio. Se espera que 2022q1 deduzca la tasa de interés no neta en un 20,23% (año tras año + 3,46 pp) y no las NIIF en un 24,22% (año tras año + 1,91 pp). El modelo de negocio de “seguir y ganar moléculas” de moléculas pequeñas llega a la cosecha, y la nueva capacidad de producción y los pedidos comerciales se liberan continuamente. Al mismo tiempo, 2022q1 tasa de interés neta a la matriz es de alrededor del 19,39% (año tras año – 10,91 pp). Esperamos que la desaceleración de la tasa de crecimiento a la matriz y la fluctuación de la tasa de interés neta se deban principalmente a: Se espera que el cambio del valor razonable y la disminución de los ingresos de inversión en el período en curso se deban a una pérdida neta de unos 179 millones de yuan (- 83,16%).
Las cinco placas tectónicas están en constante desarrollo y pueden crecer a largo plazo. Negocio químico (Wuxi Chemistry): “de extremo a extremo, integración” el modelo de negocio crdmo continúa cumpliendo: ① small molecular Drug Discovery Service (r): como un proyecto de drenaje continuo del embudo frontal, sentando las bases para un aumento continuo de la parte posterior. Cdmo (investigación y desarrollo de procesos y producción): “seguir y ganar moléculas” progresa sin problemas, con 42 proyectos comerciales en 2021 (año tras año + 50,0%), y la nueva capacidad de producción superpuesta se libera continuamente, lo que promete un nuevo período de crecimiento de alta velocidad; Servicios de análisis y ensayo de laboratorio: la inspección de maquinaria farmacéutica es completa, y el período de aumento de la capacidad de producción sigue siendo alto; Se espera que el drenaje mutuo con CDS produzca un nuevo aumento. Biología Wu Xi: los modelos son abundantes en reservas. Con la expansión de la capacidad de laboratorio, esperamos que los ingresos sigan creciendo rápidamente en los últimos años. Ctdmo de células y terapia génica (Wuxi ATU): ventaja inicial para disfrutar de los dividendos de la industria, el rápido crecimiento de China, la recuperación de brotes en el extranjero se espera que vuelva a la vía de rápido crecimiento. China New Drug Development Service Department (Wuxi ddsu): The First sales Division Project declared NDA, and is expected to gradually enjoy the Successful income of New Drug.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 ascienden a 368,17, 440,73 y 54.283 millones de yuan, un aumento del 60,75%, 19,71%, 23,17% y un beneficio neto de 84,85, 98,91 y 12.892 millones de yuan, un aumento del 66,46%, 16,57% y 30,34%. Se espera que la estrategia de “integración, de extremo a extremo” consolide las barreras a la competencia, impulse el rápido crecimiento a largo plazo de la empresa y mantenga la calificación de “compra”.
Eventos de alerta de riesgos: los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden estar atrasados o no actualizados a tiempo; Riesgo de pérdida de personal técnico básico; La inversión en I + D de la industria no está a la altura del riesgo esperado; La integración de las empresas en el extranjero no cumple los riesgos esperados; La competencia de la industria aumenta el riesgo; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
