Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) ( Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) )
La política de superposición económica acelera el desarrollo de la energía fotovoltaica distribuida
En 2021, la nueva instalación fotovoltaica de China fue de 55 GW, de los cuales 29 GW distribuidos representaron el 53%, superando por primera vez el tipo centralizado. La razón principal del rápido desarrollo de la energía fotovoltaica distribuida es su mayor economía. Según nuestra estimación, el IRR de los proyectos industriales, comerciales y de consumo (sin subvenciones) es 1,90% / 5,31% superior al de los proyectos centralizados en 2021. Además de la Alta economía, la energía fotovoltaica distribuida tiene un gran potencial de desarrollo con la promoción de todo el Condado, la revitalización de las zonas rurales y la reducción de la energía.
Líder nacional de energía fotovoltaica doméstica, todo el condado para promover el despegue
Zhengtai es el líder de la industria fotovoltaica doméstica en China, con una tasa de ocupación del 17,92% en 2021h1, que es significativamente mayor que otras empresas. La empresa aprovecha la oportunidad de promover todo el Condado, la escala de la firma ha alcanzado 5,25 GW.
Debido a que la central eléctrica de la empresa se mantiene principalmente por sí misma, los activos son más pesados, la estrategia de “activos ligeros” se puso en marcha en 2020, por un lado, puede acelerar el flujo de fondos hacia atrás, realizar el desarrollo continuo de la central eléctrica; Por otra parte, puede seguir prestando servicios de funcionamiento y mantenimiento a las centrales eléctricas vendidas, de conformidad con la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa para prestar servicios energéticos integrados. Todo el condado para promover la atracción de las empresas estatales centrales en el Fondo, las centrales eléctricas domésticas de la empresa tienen más poder de compra de capital, se espera que el modelo de construcción – venta gradualmente en el camino correcto.
Construcción de un foso fotovoltaico para uso doméstico en Zhengtai
Desde el punto de vista del proceso del proyecto, una central fotovoltaica doméstica necesita pasar por el desarrollo temprano, la selección de materiales & producción, diseño, instalación, aceptación y conexión a la red, operación y mantenimiento a largo plazo y otros nodos clave. A través de la comparación con los principales instaladores domésticos en el mercado, encontramos que: 1) Zhengtai y Tianhe Fujia en la selección temprana de materiales & producción más ventajas. El desarrollo temprano, la instalación, la aceptación de la conexión a la red se basa en un diseño perfecto del Canal, la capacidad del canal de Zhengtai es mejor que otros. El sistema de operaciones y mantenimiento de las principales empresas abarca una pequeña brecha funcional, pero Zhengtai en el equipo de operaciones y mantenimiento y la escala de operaciones y mantenimiento más competitiva. En general, creemos que la competitividad de la empresa abarca todo el proceso de desarrollo de la central fotovoltaica doméstica, todo el condado para promover la oportunidad de lograr más fuerte.
Aparatos eléctricos de baja tensión: crecimiento constante de los canales, ventas directas y expansión acelerada de las empresas en el extranjero
En el informe anterior, hemos hecho tres juicios sobre la trayectoria de crecimiento del negocio de aparatos eléctricos de baja tensión: 1) el hundimiento del canal; Modo de venta directa; Distribución en el extranjero. En la actualidad, la empresa en los tres aspectos anteriores del progreso es más suave, el negocio del canal para lograr un crecimiento sólido; El negocio de ventas directas se centra en los clientes principales de la industria de la Subdivisión, y los pedidos se rompen continuamente. Los negocios en el extranjero florecen más.
Sugerencia de inversión: en el negocio fotovoltaico, esperamos que la contribución total de los módulos de batería, EPC de la central fotovoltaica y operación de la central fotovoltaica sea de 5 / 10 / 1.500 millones de yuan. Referencia Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) , Trina Solar Co.Ltd(688599) \ Se espera que la placa de aparatos eléctricos de baja tensión mantenga un crecimiento constante, 21 – 23 a los beneficios netos de la madre de 32, 39, 47 mil millones de yuan. En comparación con Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) , Hongfa Technology Co.Ltd(600885) 22xpe en 2022, el valor de mercado correspondiente es de 85.600 millones de yuan. Otras empresas a 2022 pe15x, se espera que el valor razonable de mercado de la empresa 2022112.700 millones de yuan, el precio objetivo de 52,4 Yuan / acciones, dar una calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el efecto de la epidemia de covid – 19 aumenta el riesgo, el riesgo de aumento de los precios de las materias primas, el riesgo de aumento de la competencia industrial, el cálculo tiene cierta subjetividad.
