Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
2021 Business Development Perfect closure: 2021 the company achieved a year of Reputation Industry Income 1061.9 Cells, Year – on – year + 11.9%, achieved Parent Floating Profit 524.6 Cells, Year – on – year + 12.3%, the overall Industry Performance Meets the Expectation, among which q4 achieved substitution Income 324.1 Cells, Year – on – year + 14.0%, achieved Parent Floating Profit 151.9 Times, Year – on – on – year 18.1%, q4 increase Speed than
El volumen de licor Maotai + serie aumentará en exceso, el crecimiento constante de los ingresos: por producto, Maotai licor / otras series de licor en el período de la empresa para lograr los ingresos de sustitución de 934,6 / 125,9 Yuan, respectivamente + 10,2% / + 26,1% año tras año, respectivamente, para lograr las ventas de 36,3 / 30,2 mil, año tras año + 5,7% / + 1,5%, el precio de inyección aumentó en un 4,3% / 24,2%, el precio anual de volumen de licor Maotai + serie para lograr una fuerte pérdida de pared. Maohao Wine: se beneficia de la mayor contribución de los productos no modelo y las tuberías de venta directa, el precio medio de los productos se eleva al alza, 2022 no se espera que el aumento de los precios de los productos, se espera que los tesoros, el vino de la cosecha, etc. aumente el lanzamiento, que un paso para aumentar el precio del agua, más el aumento de las existencias de vino de base y otros factores de conversión de clientes contribuirán a un mayor aumento, se espera que las ventas anuales se aceleren. En cuanto al vino de la serie: durante el período, el precio medio de inyección del vino de la serie se ha optimizado continuamente, lo que es la principal fuente de ingresos de los productos de la serie de la empresa. Después de que la empresa cotiza en bolsa a principios de 2022, el grado de apertura del mercado Se mantiene alto. Se espera que la empresa asuma la posición de los productos básicos a precios de 1.000 yuan y la capacidad del mercado en el futuro. Durante el período de la empresa, el número total de distribuidores aumentó en 63 (principalmente distribuidores de licores de la serie Maotai), Asia promovió vigorosamente la calidad de los vinos de la serie y la expansión del mercado de los productos de la serie shanxiang en el futuro, la cuota de mercado de los productos de la serie shanxiang mejorará de manera ordenada.
La rentabilidad de los productos y tuberías se ha incrementado constantemente: en 2021, la tasa bruta de beneficio del negocio del vino de la empresa aumentó de 0,14 ppt a 91,6% año tras año, y la tasa bruta de beneficio se ha mantenido en constante aumento, lo que se ha beneficiado principalmente de la optimización del rendimiento de los productos y la mejora de la proporción de ventas directas por tubería. En cuanto a la tasa de gastos de reputación, debido al aumento de la remuneración de los empleados y los gastos de mantenimiento, la tasa de gastos de gestión aumentó considerablemente durante el período, pero se vio compensada por el aumento de los intereses de los depósitos bancarios y la reducción de la tasa de gastos financieros. En general, La tasa de gastos de reputación se mantuvo en vigor, y la tasa de interés flotante de la empresa fue del 49,4%, con una tasa de interés anual de 0,2 PCT. De cara al futuro, se espera que los productos no modelo y las tuberías de venta directa de la empresa aumenten la cantidad de lanzamiento, con el precio medio de venta y la rentabilidad de la empresa en el futuro en constante aumento. En 2022, el objetivo de la plantación, se espera que la industria se acelere en todo el año: 2022, la empresa elaboró la norma de reputación correspondiente, los ingresos anuales de explotación de la madera aumentaron alrededor del 15%, en comparación con 2020 y 2021, el modelo de crecimiento de la cantidad especificada. A través de la contabilidad inicial de la empresa, los ingresos de q1 / Jin Mu flotan en beneficio de 18% / 19%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, la inversión sin problemas es ahora un buen comienzo para el rendimiento anual de finsky hard. Esperamos que en el futuro, con la aceleración de la reforma de la comercialización de la empresa, el aumento anual del volumen y los precios supere las expectativas, se espera que los ingresos de capital de 2022 a 2024 sean de 1.234,6 / 1.431,4 / 1.648,0 yuan y el beneficio flotante de capital sea de 617,4 / 723,0 / 837,2 Yuan.
El precio del modelo de partida es de 2.211,6 yuan y se clasifica en el nivel de solución: En resumen, la fotografía a corto plazo para la epidemia tiene un efecto relativamente limitado en la venta de maohao terminal en el mercado de licores de gama alta. Debido a la escasez de productos, la escasez de maohao apoyará el crecimiento a largo plazo de la empresa. Después de que Ding Xiong asumiera el cargo en septiembre de 2021, el nuevo Presidente reforzó la reforma de la empresa, el efecto de la reforma orientada al mercado de Mao million se está haciendo gradualmente, y se espera que la energía potencial de la marca se amplíe. La gobernanza interna y externa de la empresa es a menudo positiva, el impulso de desarrollo a largo plazo es más claro. Por lo tanto, damos a la empresa el precio del modelo de partida 2211.6 Yuan, que es equivalente a 22 años de previsión de beneficios 45 veces PE, mantener la calificación de colocación.
Riesgos importantes: 1) seguridad alimentaria; El efecto de la reforma no es tan bueno como se esperaba: 3) la situación epidémica supera el período de daño.
