Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) ( Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) )
Resumen de las inversiones:
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021. Durante el período que abarca el informe, la empresa registró ingresos de 22.200 millones de yuan, un aumento del 15,65% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.290 millones de yuan, un aumento del 55,6% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.630 millones de yuan fueron deducidos del beneficio no neto, un aumento del 19,5% con respecto al año anterior. Los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 7.000 millones de yuan, lo que representa una disminución del 8,4% y un aumento del 6,2% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 370 millones de yuan, una disminución del 31% con respecto al a ño anterior y del 23% con respecto al mes anterior. Entre ellos, el beneficio neto retenido 410 millones de yuan, una disminución interanual del 20,8%, una disminución del 12,3%. Todo encaja con nuestras expectativas.
El efecto de la agricultura ecológica y estratégica profunda en las ciudades de almacenamiento ha comenzado a mostrar.
Durante el período que abarca el informe, la empresa añadió 74 nuevos proyectos y firmó un contrato por valor de 18.900 millones de yuan. El 74% de los nuevos proyectos provienen de la ciudad de stock. El efecto estratégico de la cadena de valor extendida de la ciudad de cultivo profundo de la empresa está empezando a mostrar, y se espera que apoye continuamente el desarrollo de negocios en el futuro.
Acelerar el desarrollo del modelo de activos ligeros.
El desarrollo del mercado de activos ligeros de la empresa se aceleró gradualmente. Durante el período que abarca el informe, la empresa añadió un total de 74 proyectos, un total de 51 proyectos de activos ligeros, la escala total de contratos de 12.000 millones de yuan, un aumento sustancial del 122% en comparación con el a ño anterior.
El rendimiento de los servicios de abastecimiento de agua de las ciudades sigue aumentando, y la reserva de capacidad se complementa con la estrategia de labranza profunda de las ciudades.
En 2021, la empresa logró 505 millones de yuan y 263 millones de yuan en ingresos por tratamiento de aguas residuales y agua, respectivamente, un aumento del 30,5% y el 21% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Durante el período, la capacidad de tratamiento del agua recién puesta en funcionamiento es de aproximadamente 1,46 millones de toneladas / día, lo que representa una desaceleración en comparación con 1,92 millones de toneladas / día en 2020. Se completó el ajuste de los precios del agua para un proyecto de tratamiento del agua y 15 proyectos de tratamiento de aguas residuales, y el precio medio del agua para el suministro de agua y el costo medio del tratamiento de las aguas residuales aumentaron en diversos grados.
Aunque la capacidad prevista del proyecto de agua en construcción es de 677000 toneladas diarias, la más baja de los últimos años. Sin embargo, a través del cultivo profundo de la ciudad de stock, la empresa adquirió 31 proyectos de activos ligeros y 21 proyectos de activos pesados en el período del informe, con una escala total de 10.300 millones de yuan, y luego reponer rápidamente las reservas del proyecto, garantizando el crecimiento sostenible de la futura placa de servicios hídricos.
La incineración, el saneamiento y otras esferas de Subdivisión para el crecimiento de las empresas de desechos sólidos acumulan suficiente energía potencial.
Durante el período que abarca el informe, la empresa registró ingresos de 7.670 millones de yuan, un aumento del 44,68% con respecto al año anterior. La disminución del margen bruto de 5,89 PCT se debió principalmente a la aplicación de la norma contable 14 para reconocer los ingresos y costos de los servicios de construcción de proyectos de CPP.
En el año en curso, la capacidad de producción de la incineración de residuos aumentó en 4.000 toneladas al día, y la empresa tiene previsto poner en funcionamiento 6.600 toneladas al día en 2022; Al mismo tiempo, la capacidad de incineración de la empresa en 2021 fue de 4.400 toneladas / día. Según las estimaciones de los proyectos revelados, la reserva de capacidad de este año se mantuvo por encima de 10.000 toneladas, lo que garantiza el crecimiento futuro del rendimiento de la incineración. Además de la incineración, el nuevo proyecto de saneamiento de la empresa generó una nueva tasa anual de servicios de 127 millones de yuan, el negocio de rehabilitación del sitio firmó un nuevo contrato externo de 110 millones de yuan.
Fortalecer la gestión de activos, optimizar la estructura de activos y mejorar significativamente la rentabilidad.
Durante el período que abarca el informe, la empresa completó la retirada de proyectos como Shenzhen Water Affairs y GM Initiative, y confirmó que los ingresos de inversión de la empresa ascendían a unos 720 millones de yuan, lo que también dio lugar a un mayor crecimiento de los beneficios netos de la empresa. En 2022, la empresa tiene previsto vender el 100% de las acciones de la empresa de residuos sólidos de Nueva Zelandia por 7.500 millones de yuan para optimizar continuamente la calidad de los activos y reducir la relación activo – pasivo (la relación activo – pasivo de la empresa objetivo es superior al 82%), lo que da lugar a unos ingresos de inversión de unos 3.021 millones de yuan. En 2022, el beneficio neto de la empresa matriz fue de unos 2.175 millones de yuan.
El Roe de la empresa aumentó significativamente este año, del 5,67% al 8,35%; El Roe de fenfei aumentó del 5,27% al 5,96%: ambos indicadores fueron los más altos desde 2015 y han seguido aumentando desde 2017.
Sugerencias de inversión: la nueva estrategia de transformación de la empresa ha dado sus primeros resultados, se espera que la estrategia “eco +” de la ciudad de cultivo profundo proporcione apoyo continuo para el desarrollo del rendimiento de la empresa, la gestión de activos y la mejora de las operaciones para el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2.260 millones de yuan, 2.800 millones de yuan y 3.090 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,31 Yuan, 0,34 yuan y 0,43 Yuan, manteniendo el precio objetivo de la empresa de 4,48 yuan y continuando la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el avance de la política es inferior a lo esperado o se produce un cambio, la competencia del mercado de residuos sólidos del agua se intensifica.
