Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Event: Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 665 millones de yuan, un aumento del 22,28% año tras año. Q4 los ingresos de explotación de un solo trimestre de 630 millones de yuan, un aumento del 6% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre 214 millones de yuan, un aumento del 2,63% con respecto al año anterior. En 2021, la empresa tiene previsto distribuir dividendos en efectivo de 6,60 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, con un total de 426 millones de yuan.
Los ingresos de la empresa aumentaron constantemente. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 22,19% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En términos de productos, los productos de cocina integrada fueron la principal fuente de ingresos. Los ingresos de 1.968 millones de yuan, un 24,89% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, representaron el 90,97% de los ingresos, lo que representa un aumento de 1,97 PCT. La razón principal del aumento de los ingresos de los productos de cocina integrada es el rápido desarrollo de la industria de cocina integrada. Los datos de Ovi Cloud muestran que el mercado de cocinas integradas en 2021 es de 3,04 millones de unidades y 25,6 mil millones de yuan, con un aumento del 28% en el volumen de ventas al por menor y un aumento del 41% en el volumen de ventas al por menor. Los ingresos de Gabinete y otros productos de la empresa fueron de 0,59 y 136 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual del 35,67% y – 9,94%.
El margen bruto se redujo y el margen neto se mantuvo estable. En 2020, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 51,69%, lo que representa una disminución de 1,07 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de los cuales el margen bruto de los productos de gama integrada fue del 54,13%, lo que representa una disminución de 2,39 PCT en comparación con El mismo per íodo del año pasado. Creemos que la razón principal es el fuerte aumento de los precios de las materias primas y el aumento de la presión sobre los costos. En 2021, los gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas de la empresa cambiaron un 22,15% / 15,27% / 26,0% / – 31,69% año tras año, y la tasa de gastos fue de 11,22% / 3,29% / 3,16% / – 0,69%, respectivamente. La razón principal de la variación de la tasa de gastos financieros de la empresa es la disminución de los ingresos por concepto de intereses de los depósitos en virtud de acuerdos bancarios a la vista. Durante el período que abarca el informe, la empresa obtuvo 32,31 millones de yuan en ingresos de inversión, principalmente para la compra de productos financieros. El flujo de caja neto de la empresa fue de 618 millones de yuan, una disminución del 2,41% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los gastos de publicidad y promoción. En 2021, los gastos de publicidad y publicidad comercial ascendieron a 238 millones de yuan, lo que representa un aumento del 76,37% con respecto al a ño anterior. En general, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 30,72%, un aumento de 0,02 PCT.
Acelerar la reforma del canal y la construcción de canales de marketing diversificados. Durante el período que abarca el informe, la empresa aceleró la reforma de los canales y la construcción de canales de comercialización diversificados, y siguió promoviendo el desarrollo de la integración profunda. En el canal de comercio electrónico, la empresa invita a las principales estrellas del tráfico a llevar la carga en vivo, promover el hundimiento del Canal, fortalecer el drenaje mutuo fuera de línea, mejorar la competitividad. Canales fuera de línea, la empresa mejora la calidad general de la red de distribución, 2021 un total de más de 300 nuevos distribuidores de primer nivel, 380 nuevas tiendas de terminales. La empresa también siguió ampliando los canales de Ka, los canales de ingeniería, los canales de mejora del hogar, los canales comunitarios y otros canales de ventas. A finales de 2021, la tienda de electrodomésticos ka y materiales de construcción de la empresa había alcanzado más de 2.500 tiendas.
Sugerencias de inversión: la industria de cocinas integradas se encuentra en un período de rápido crecimiento, la penetración seguirá aumentando. Como líder de la industria de cocinas integradas, con el avance de la reforma del Canal, se espera que el rendimiento siga creciendo rápidamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7,85, 9,27 y 1.056 millones de yuan, y que el EPS correspondiente sea de 1,21, 1,43 y 1,63 Yuan, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la competencia industrial se intensifique, el riesgo de que el precio de las materias primas cambie, el riesgo de que la penetración aumente menos de lo esperado.
