Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) ( Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de la empresa 449 millones de yuan, un aumento del 38,43%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 112 millones de yuan, un 30,30% más que el año anterior.
El rápido crecimiento del rendimiento de la empresa, los incentivos de capital para el desarrollo de la inyección de energía cinética sostenida. La empresa se benefició del aumento de la demanda de la industria y amplió el desarrollo del mercado, con ingresos de explotación de 449 millones de yuan (yoy + 38,4%) en 2021 y un beneficio neto de 112 millones de yuan (yoy + 30,3%). En 2021, los gastos de incentivos de capital de la empresa ascendieron a 26,16 millones de yuan, lo que representa un rápido aumento de los gastos de gestión y los gastos de I + D. La empresa ha implementado incentivos de capital, perfeccionando el mecanismo de incentivos a largo plazo, para mejorar el entusiasmo del equipo central y la gestión, para el desarrollo de la empresa para inyectar energía cinética sostenida.
Los productos aerotransportados y transportados por misiles de la compañía están creciendo rápidamente y su rentabilidad está disminuyendo. Los ingresos de los productos aerotransportados de la empresa ascendieron a 299 millones de yuan (yoy + 56,5%, 66,6%). Los ingresos de los productos transportados por misiles ascendieron a 64 millones de yuan (yoy + 138,46%, 14,3%). Los ingresos de explotación de los vehículos de motor, los buques de guerra y otros productos cambiaron en un 16,7%, un 78,4% y un 41,8%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos representaron alrededor del 19,1%. En cuanto al margen bruto, los productos de la empresa debido a la mayor demanda de localización, el margen bruto global por la estructura del producto y el cambio de generación fluctúa ligeramente, 2021 margen bruto 61,1%, una disminución de 2,08 PCT. La tasa bruta de beneficio de los productos aerotransportados, que representa la mayor proporción de ingresos, es del 61,3%, lo que representa una disminución de 1,71 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa bruta de beneficio de los productos a bordo fue del 86,7%, un aumento de 10,68 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de la proporción de ingresos por servicios con una tasa bruta más alta. Después de eliminar los ingresos por servicios, la tasa bruta de beneficio de los productos a bordo fue del 71,47%, una disminución de 5,84 PCT en comparación con el año anterior.
La empresa se encuentra en un período de rápido desarrollo, la gestión y el crecimiento de los gastos de I + D para ayudar al crecimiento. La tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 38,8%, con un aumento de 4,53 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los gastos de Gestión (yoy + 60,0%) y los gastos de I + D (yoy + 68,4%). La tasa de gastos de I + D aumentó en 3,75 PCT al 21,1%, la tasa de gastos de gestión en 10,8%, un aumento de 1,57 PCT. En la actualidad, la empresa se encuentra en un período de rápido desarrollo, ya que el desarrollo empresarial aumenta el número de empleados y la aplicación de incentivos de capital, lo que da lugar a un aumento de los costos correspondientes. Creemos que durante el “14º plan quinquenal” la demanda aguas abajo de la empresa es fuerte, el rápido desarrollo iterativo de la empresa se espera que aumente significativamente la cuota de mercado, se beneficie profundamente del desarrollo de la industria.
Los pedidos básicos de la empresa están llenos, nuevas áreas de desarrollo para ayudar al desarrollo sostenible. La empresa ha realizado con éxito componentes, materias primas, sistemas operativos de software y otras direcciones de control autónomo completo, y en varios modelos de equipos para lograr la aplicación por lotes. A finales de 2021, los pedidos a mano ascendían a 517 millones de yuan (incluidos los pedidos orales), lo que representaba un aumento del 29,57% con respecto al a ño anterior. El inventario actual de la empresa fue de 238 millones de yuan, un aumento del 108,8% con respecto al comienzo del período, en el que las materias primas y los productos aumentaron un 80,2% y un 57,2%, respectivamente, año tras año, lo que puso de relieve la confianza de la empresa en el futuro desarrollo de La industria. Además, la empresa continúa desarrollando nuevas tecnologías y campos de mercado, invirtiendo en minkos micro, su negocio de chips y la empresa altamente coordinada, y en los dos principales campos de uso especial y civil disfrutan de un amplio espacio de mercado, la empresa puede desarrollar continuamente.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 154 millones de yuan, 235 millones de yuan y 321 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 3,07 Yuan, 4,68 yuan y 6,38 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 30x, 20x y 15X, manteniendo la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el volumen de productos militares en el 14º plan quinquenal no es tan grande como se esperaba, y la expansión de la capacidad no es tan grande como se esperaba.
