Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) ( Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) )
Los resultados de 2021 se ajustan a las expectativas y los beneficios de los ingresos son los más altos de la historia. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 4.404 millones de yuan (+ 80,4%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 966 millones de yuan (+ 270,5%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 851 millones de yuan (+ 332,4%). En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre ascendieron a 1.122 millones de yuan (año tras año + 48,4%, mes tras mes – 2,9%), lo que dio lugar a un beneficio neto de 234 millones de yuan (año tras año + 199,4%, mes tras mes – 19,4%), debido principalmente a la disminución de la prosperidad de la industria del spandex en las cuatro estaciones. La tasa bruta anual de la empresa aumentó 14,0 PP a 37,2%, la tasa neta de interés aumentó 13,8 PP a 25,6%, las tres tasas anuales disminuyeron 1,38 PP a 5,95%, los gastos de I + D ascendieron a 193 millones de yuan (+ 65,8%), la proporción de ingresos alcanzó el 4,4%.
Se beneficia de la Alta prosperidad de la industria del spandex, la liberación de la capacidad de producción de aramida crece rápidamente. Los ingresos anuales de la placa de spandex de la empresa fueron de 2.820 millones de yuan (+ 88,5%), el margen bruto aumentó 19,5 PP a 35,5%, la producción y las ventas fueron de 47.577 / 45.678 toneladas (- 2,1% / – 12,9%), el precio medio fue de 61.700 Yuan / T (+ 116,4%). Entre ellos, los ingresos de la base Ningxia de la empresa fueron de 1.580 millones de yuan (+ 124,3%) y el beneficio neto fue de 440 millones de yuan (+ 1374,6%). Los ingresos anuales de la placa aramida de la empresa fueron de 1.570 millones de yuan (+ 68,2%), el margen bruto aumentó 5,4 PP a 40,3%, la producción y las ventas fueron de 11.181 / 11.668 toneladas (+ 48,5% / + 71,0), el precio medio fue de 134800 Yuan / tonelada (- 1,6%). Entre ellos, los ingresos de la base de Ningxia para aramida fueron de 440 millones de yuan (+ 413,8%) y el beneficio neto fue de 83 millones de yuan (+ 302,4%).
Los proyectos en construcción avanzaron constantemente y se estableció un Instituto de investigación de nuevos materiales para mejorar la capacidad de innovación. En 2021, la capacidad de producción anual de 4000 toneladas de aramida de alto rendimiento para la protección se puso en funcionamiento sin problemas y se mantuvo estable. En 2022, la empresa añadirá 45.000 toneladas anuales de spandex, 1.500 toneladas anuales de paraaramida y 3.000 toneladas anuales de nueva capacidad de producción de papel aramida; Al mismo tiempo, se prevé ampliar la capacidad de producción de 16.000 toneladas anuales de aramida y 17.000 toneladas anuales de aramida; Además, la empresa ha establecido una empresa conjunta de Jingwei para producir el primer producto de fibra inteligente de lettermet, que tiene las funciones de luminiscencia, almacenamiento de energía, captura de energía y detección. El primer proyecto de industrialización se completó en enero de 2022. La compañía planea invertir 500 millones de yuan para establecer Yantai Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) \ \ \
Aviso de riesgo: el precio del producto fluctúa bruscamente, el progreso de la nueva capacidad de producción puesta en marcha es inferior a lo esperado.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Mantener 2022 – 2023 y a ñadir una nueva previsión de beneficios 2024, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 10,6 / 13,2 / 1.610 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 7,6 / 27,3 / 21,7%; EPS diluido = 1,52 / 1,93 / 2,35 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 10,7 / 8,4 / 6,9 X, mantener la calificación de “comprar”.
