Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
La empresa pronosticó un beneficio neto de 3.500 a 4.000 millones de yuan de q1 en 2022, un aumento del 135% – 168%, en comparación con – 4% ~ 10%, superando las expectativas del mercado. La empresa espera que el beneficio neto de la matriz de q1 en 2022 sea de 350 a 400 millones de yuan, con un aumento interanual del 135% al 168% y un cambio de – 4% ~ 10% en relación con el mes anterior; Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre de 320 – 370 millones de yuan, con un aumento de 178% – 222%, un aumento del 3% – 19%, antes de la previsión de la empresa de enero – febrero de 2022 a los beneficios netos atribuibles a la madre de 230 millones de yuan, con un aumento del 114%, marzo más alto que las expectativas del mercado, ligeramente superior.
Para 2022 q1 esperamos enviar 16.000 toneladas, un mayor crecimiento de la cadena, deduciendo el beneficio neto de una sola tonelada esperamos 2 – 21.000 Yuan / tonelada, superando las expectativas del mercado. Esperamos que los envíos de 16.000 toneladas q1 en 2022 se dupliquen y aumenten ligeramente en comparación con el año anterior. En cuanto a los beneficios, esperamos que el beneficio neto de una sola tonelada de q1 en 2022 sea de 2,2 a 23.000 Yuan / tonelada (deduciendo el beneficio neto de una sola tonelada de aproximadamente 2 a 21.000 Yuan / tonelada), en comparación con la relación de cadena de 19.000 Yuan / tonelada de q4 en 2021, que Se beneficia principalmente del aumento de la utilización de la capacidad y los ingresos de inventario, de acuerdo con el anuncio anterior de la empresa, la empresa estima que el beneficio neto de una sola tonelada de enero a febrero de 2022 será de unos 20.000 Yuan / tonelada, y en marzo de 2022 esperamos seguir mejorando a 23.000 Yuan / tonelada +, superando las expectativas del mercado. Esperamos un mayor crecimiento de la producción de emisiones Q2 en 2022, el envío anual esperamos 90 – 100000 toneladas, con un aumento del 80%, de las cuales la proporción de productos de níquel alto aumentó del 20% al 40%, esperamos que los beneficios de una sola tonelada Q2 en 2022 se mantengan en el nivel Q1 en 2022, con un bajo consumo de inventario, esperamos que los beneficios de una sola tonelada se mantengan en 1,6 – 17.000 Yuan / tonelada durante todo el a ño, año tras año.
Vinculando a los principales clientes aguas abajo, la expansión de la producción avanza constantemente, el diseño integrado es perfecto. Esperamos que los clientes en el extranjero representen el 70% en 2022 + y que la estructura de los clientes se optimice aún más, entre ellos la empresa suministra principalmente SK, la demanda se duplicará en 2022 y entraremos en la cadena de suministro de vehículos eléctricos de primera línea en los Estados Unidos, y esperamos contribuir al aumento principal. La capacidad efectiva actual de la empresa es de 44.000 toneladas, la cuarta fase de la capacidad de producción de 20.000 toneladas de Jiangsu y la segunda fase de la capacidad de producción de 50.000 toneladas de Changzhou en construcción, la empresa espera que la segunda fase de la producción de Changzhou en el segundo semestre de 2022, teniendo en cuenta La flexibilidad de la capacidad de externalización, estimamos que los envíos de la empresa en 2022 pueden llegar a 9 – 100000 toneladas, un aumento del 80% año tras año. La compañía planea aumentar la capacidad de 50.000 toneladas de níquel alto + 20.000 toneladas de 3c, superponiendo la capacidad de 100000 toneladas en Europa, y la capacidad actual de 200000 toneladas +, mientras tanto, la compañía y SK acordaron establecer una empresa conjunta en Corea del Sur o EE.UU. Para establecer una fábrica de materiales catódicos de litio, que ha entrado en la fase inicial del proyecto, la expansión de la capacidad de la compañía se acelera. Mediante el fortalecimiento de la cooperación estratégica con las empresas aguas arriba y aguas abajo de la cadena industrial y la cooperación estratégica con huayou, la empresa se compromete a proporcionar una ventaja competitiva en la fijación de precios de las materias primas de níquel y cobalto; Además, se propone participar en el proyecto de laterita de níquel Zhongwei Indonesia para garantizar el suministro de materias primas precursoras y reducir los costos de adquisición. Además, la empresa se une a la distribución de hierro – litio Zhongwei, junto con huayou distribución de reciclaje de baterías, para desarrollar nuevos puntos de crecimiento de beneficios. Además, la empresa aumentó la distribución de la capacidad de producción de fosfato férrico de litio, invirtió en la construcción de 300000 toneladas de fosfato férrico de litio planta química integrada en Guizhou, la primera fase del proyecto está ahora en la fase de puesta en marcha.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos la previsión anterior de que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 16,78 / 23,00 / 3.059 millones de yuan, el mismo + 54% / + 37% / + 33%, dando a 202240xpe, precio objetivo 132,4 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no están a la altura de las expectativas, la competencia se intensifica.
