Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
La empresa publicó su informe anual 2021 el 7 de abril de 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 17.469 millones de yuan, un aumento del 25,40% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.770 millones de yuan, un aumento del 47,34% con respecto al año anterior, lo que dio lugar a una alta tasa de crecimiento. Valoramos el aterrizaje de la capacidad de la empresa, el aumento de la cuota trajo un crecimiento estable a largo plazo, para mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Bajo la situación epidémica de 2021, las ventajas de la distribución de la capacidad en Vietnam del Norte son prominentes, la producción de capacidad aumenta notablemente y la estructura del cliente se optimiza aún más. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 17.470 millones de yuan, un aumento del 25,40% (34,09% excluyendo el efecto del tipo de cambio) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.770 millones de yuan, un aumento del 47,34% (57,55% excluyendo el efecto del tipo de cambio). En 2021, las ventajas de la cadena de suministro de la empresa se destacaron en la situación epidémica de Viet Nam, la capacidad de producción mantuvo un crecimiento estable y alto, la utilización de la capacidad aumentó en 4,95 PCT al 95,88%; La producción aumentó un 27,76% a 209,57 millones de pares. La empresa responde rápidamente a los cambios de la demanda de los clientes, desarrolla nuevos productos, amplía la capacidad de producción, atrae un gran número de pedidos de marca deportiva, la proporción de ingresos de los cinco principales clientes aumenta 1,99 PCT a 91,65%, entre los cuales los ingresos de los clientes de alta calidad Nike, deckers, UA aumentan 43,72%, 57,84%, 44,86% a 9,59, 5,84, 150 millones de dólares, promueve la optimización de pedidos. Además de los clientes tradicionales, los pedidos de los nuevos clientes ASICS, on running y new balance se han producido y enviado en masa, y se espera que sigan creciendo a gran velocidad en el futuro.
La rentabilidad aumenta bien y el volumen de Negocios de las existencias aumenta. En 2021, el margen bruto aumentó un 27,23% y un 2,41 PCT. La mejora de la rentabilidad se debió principalmente a la optimización de la estructura de pedidos y a la mejora de la automatización de la capacidad causada por el aumento de la proporción de clientes de alta calidad. El ajuste de las políticas contables condujo a la disminución de los gastos, la tasa de ventas disminuyó en 1,04 PCT a 0,37% y la tasa de gestión disminuyó en 0,48 PCT a 5,27%. El tipo de interés neto aumentó 2,36 PCT al 15,84%. El volumen de Negocios de las existencias disminuyó de 8 a 67 días, lo que indica una mayor capacidad operacional de la empresa.
Las principales ventajas futuras se consolidan aún más, se espera que la empresa se base en el crecimiento de los principales clientes para lograr el crecimiento. El auge de la industria del calzado deportivo después de la epidemia aumentó, y se espera que los pedidos de los principales clientes aumenten aún más y que se acelere la expansión de nuevos clientes. En la actualidad, la epidemia de Vietnam ha sido repetida, pero a partir de 2022 en todo el año, la expansión de la capacidad de la empresa, la tendencia al alza del volumen de pedidos se espera que continúe.
En la actualidad, se prevé que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 3.047 Yuan, 3.814 yuan y 4.571 Yuan, respectivamente. La relación P / e es 24 veces, 19 veces y 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra. Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La recuperación del consumo fue inferior a las expectativas, la gestión y el control de la epidemia de Vietnam fueron inferiores a las expectativas y la volatilidad de los tipos de cambio fue esperada.
