Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Punto de vista básico
El rendimiento ha aumentado considerablemente y se ajusta a las expectativas del mercado. Los ingresos de explotación ascendieron a 4.192 millones de yuan, un aumento del 54,83% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 828 millones de yuan, un aumento del 78,59% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 760 millones de yuan, lo que representa un aumento del 92,00% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos de q1 – q4 aumentaron un 42,36% / 59,45% / 58,83% / 55,32% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de q1 – q4 fue de 134,28% / 83,95% / 87,69% / 53,78% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El mayor Aumento de los beneficios de q1 se debió principalmente a la aceleración del progreso de la aceptación de la entrega de la empresa y al estancamiento de la base de entrega del proyecto de purificación.
La ingeniería de purificación y el equipo, el equipo médico y los bienes fungibles aumentaron significativamente, la inyección de una sola máquina y el equipo de alimentos aumentaron constantemente. En cuanto a los productos, las unidades y sistemas de bioingeniería, la ingeniería y el equipo de purificación, el equipo médico y los bienes fungibles aumentaron significativamente, con ingresos de 9,07 / 5,57 / 499 millones de yuan, respectivamente, en comparación con 304,91 / 92,73 / 104,51%. Principalmente debido al rápido crecimiento de biomoléculas y equipos celulares. La unidad de inyección y el equipo alimentario aumentaron constantemente, con ingresos de 1.381 / 2.000 millones de yuan, en comparación con el 13,01 / 27,39%. Otros negocios representaron menos, incluyendo inspección y embalaje de una sola máquina y sistema, una sola máquina y sistema de API, servicio post – venta y accesorios, una sola máquina sólida oral y los ingresos del sistema fueron de 1,92 / 1,70 / 1,72 / 111 millones de yuan, un aumento de 36,17 / – 28,57 / 22,86 / 113,46%.
La epidemia impulsó la demanda de equipos farmacéuticos extranjeros en China, y los mercados de China y Europa crecieron rápidamente. Se beneficia principalmente de la tendencia mundial del desarrollo y la construcción de la capacidad de producción de medicamentos biomoleculares, como anticuerpos, vacunas, etc. el equipo relacionado con el líquido biogénico de la empresa obtiene más oportunidades de mercado fuera de China, los ingresos del mercado chino son 3.151 millones de yuan, 44,41% año tras año, y Los ingresos en el extranjero son 1.040 millones de yuan, 98,10% año tras año. La proporción de ingresos en el extranjero aumentó gradualmente, y la proporción en el extranjero aumentó del 19,39% en 2020. Aumentó al 24,81% en 2021. Los principales mercados extranjeros se dividieron en regiones de ventas, los ingresos europeos de 730 millones de yuan, 148,30% año tras año, los ingresos asiáticos de 297 millones de yuan, 2,98% año tras año.
La tasa general de gastos se ha mejorado eficazmente y la inversión en I + D ha continuado. La tasa general de gastos disminuyó ligeramente, lo que redujo efectivamente la tasa de gastos de gestión. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 46,1%, un aumento de 4,34 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos totales de la empresa fue del 20,13%, una disminución de 1,32 puntos porcentuales. La tasa de gastos de venta de la empresa fue del 4,62%, una disminución del 0,88%. La disminución de la tasa de gastos de venta se debe principalmente al efecto de escala, y la tasa de aumento de los gastos de venta es ligeramente inferior a la tasa de aumento de los ingresos. La tasa de gastos financieros fue de – 0,2%, sin cambios significativos; La tasa de gastos de gestión fue del 8,92%, una disminución de 1,27 puntos porcentuales, debido principalmente a la aplicación de la filosofía de gestión precisa y a la mejora del nivel de gestión, lo que redujo la proporción de gastos de gestión; La tasa de gastos de I + D es del 6,79%, lo que representa un aumento del 1,02%.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa es líder en la industria farmacéutica nacional, que proporciona tecnología farmacéutica, equipo básico, ingeniería de sistemas a más de 10.000 equipos farmacéuticos y sistemas de fabricación de medicamentos para las empresas farmacéuticas mundiales, y sirve a más de 2.000 empresas farmacéuticas de renombre mundial en más de 40 países y regiones. Se espera que la empresa abra el mercado internacional, la internacionalización a largo plazo. La inversión en activos fijos de la industria farmacéutica se aceleró significativamente, y la industria farmacéutica de equipos sigue en auge. Desde el desarrollo temprano del negocio de la máquina de liofilización única para la inyección de una sola máquina y sistemas, la ingeniería biológica de una sola máquina y sistemas, ingeniería de purificación y equipos, equipos médicos y bienes fungibles impulsados por el crecimiento de múltiples productos. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 10,36 / 12,19 / 1438 millones de yuan, EPS de 1,65 / 1,94 / 2,29 Yuan, respectivamente, y PE correspondiente a 22,91 / 19,46 / 16,50 veces, por primera vez cubierto, dando la calificación de inversión de “Aumento”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la inversión en activos fijos de la industria farmacéutica no esté a la altura de las expectativas, y el riesgo de que el margen bruto disminuya debido a las fluctuaciones cíclicas
