Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) )
Punto de vista básico
Marca de cigarrillos: líder nacional de la marca de cigarrillos, la ventaja de la industria principal para mantener un aumento constante. La empresa ha cultivado profundamente la industria de las etiquetas de cigarrillos durante décadas, liderando la industria de la tecnología y la artesanía, en 2021 los ingresos de las etiquetas de cigarrillos representaron el 45% de los 2.300 millones de yuan, alrededor del 12% del total nacional de etiquetas de cigarrillos. La empresa y el 80% de las empresas tabacaleras de la provincia de China mantienen una cooperación estable a largo plazo, con el desarrollo del mercado descendente de cigarrillos de gama alta, el valor de las etiquetas de cigarrillos seguirá aumentando, la empresa se beneficiará plenamente de la mejora de la estructura de la industria con ventajas técnicas y una relación estable con el cliente, y se espera que la industria principal de las etiquetas de cigarrillos siga aumentando constantemente.
Nuevo tipo de tabaco: la regulación acelera la integración de la industria y se espera que se duplique en los próximos dos años. El diseño de la nueva cadena de suministro de tabaco, atomizar el humo con la capacidad de fabricación de soluciones “integradas”, la profunda cooperación de hnb en el tabaco, la investigación y el desarrollo tecnológico, la categoría de desarrollo y otras dimensiones de la cooperación. En 2021, los ingresos de la nueva empresa tabacalera ascendieron a 191 millones de yuan, un aumento del 38,1% año tras año. En la tendencia mundial de desarrollo de la reducción de los daños causados por el tabaco, la tasa de penetración del tabaco está aumentando año tras año, junto con la supervisión de la industria china, la integración de las normas de la industria está a la vuelta de la esquina, beneficiando a las principales empresas con tecnología de vanguardia y capacidad de fabricación, la ventaja de la licencia de la empresa en toda la cadena de la industria del tabaco de nuevo tipo también se mostrará gradualmente, el rendimiento está a la vuelta de la esquina, y el rápido desarrollo se llevará a cabo en los próximos dos años. Se espera que los ingresos del nuevo negocio del tabaco de la compañía alcancen el 151% en 2021 – 2023 y superen los 1.000 millones de yuan en 2023.
Big Packaging: High – end Development Results, reduce el costo y aumenta los beneficios. La empresa siguió promoviendo el proceso de automatización de la producción de cajas de color, mejorando en gran medida la eficiencia de la capacidad, manteniendo al mismo tiempo la tendencia de mejora del tabaco y el vino de gama media y alta, 3C Packaging, la estrategia de productos de gama alta ha logrado resultados notables, la tasa bruta de Caja de color aumentó del 18,18% en 2017 al 38,5% en 2020, y se espera que mantenga un alto nivel de margen bruto en el futuro. En cuanto a los nuevos materiales, la empresa aplica la película de papel láser al embalaje de tabaco y vino y desarrolla activamente el mercado exterior. Adquisición de Qingdao yingnuo Packaging Power High – end Film Business. El desarrollo continuo de la nueva placa de materiales mejorará aún más la competitividad de los productos de la empresa y ayudará a aumentar los beneficios de las grandes empresas de embalaje.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: como líder de la industria del embalaje de cigarrillos, la empresa ha construido una base de rendimiento estable y ha promovido constantemente el desarrollo de grandes empresas de embalaje. La empresa se aferra a la tendencia de desarrollo del nuevo tipo de tabaco, la disposición general de la nueva cadena de la industria del tabaco en todos los aspectos de la tarjeta, se espera que se aproveche de la ventaja de la primera entrega en el aterrizaje de la supervisión para disfrutar plenamente del nuevo dividendo de desarrollo del tabaco en China. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 10,1, 12,6 y 1.520 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 19, 15 y 12 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva regulación de la industria tabacalera supera las expectativas; Aumento de la competencia en el mercado; La demanda terminal es inferior a la expectativa; La buena voluntad es alta y existe un gran riesgo de deterioro.
