Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 15.513 millones de yuan, un aumento interanual del 8,97%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.047 millones de yuan, un 18,31% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la repatriación fue de 1.658 millones de yuan, un aumento del 42,62% con respecto al año anterior. En un solo trimestre, los ingresos de q1 / q2 / q3 / q4 en 2021 fueron de 33,41, 41,61, 38,52 y 4.159 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 30,7%, 19,99%, 9,96% y – 11,7%; El beneficio neto de la madre fue de 7,22, 7,87, 5,55 y – 018 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 83,79%, 11,13%, 11,69% y – 35,77 0,95%. El beneficio neto de la deducción no posterior a la madre fue de 4,13, 5,93, 4,62 y 189 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 101,28%, 19,64%, 0,53% y 93,65,2% año tras año.
Análisis y juicio:
Ingresos: acelerar el desarrollo de centros comerciales gestionados por la Comisión, la tasa de alquiler de centros comerciales siguió aumentando durante el período que abarca el informe, la empresa administra 95 centros comerciales autónomos, con una superficie de 8,46 millones de metros cuadrados, la tasa media de alquiler aumentó del 93,0% en el primer semestre al 94,1%. El alquiler y los ingresos conexos de los centros comerciales autónomos ascendieron a 8.095 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,1% con respecto al a ño anterior. La empresa ha operado 278 centros comerciales gestionados, con una superficie de aproximadamente 13,85 millones de metros cuadrados y una tasa media de alquiler del 91,4%. Los ingresos de la Comisión ascendieron a 3.256 millones de yuan, lo que representa una disminución del 9,1% con respecto al mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente a la disminución del número de proyectos de consultoría de ingeniería y de consultoría empresarial. Los ingresos totales de construcción y diseño de la empresa ascendieron a 1.499 millones de yuan, lo que representa una disminución del 10,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. Los ingresos totales de los servicios relacionados con la mejora del hogar y las ventas de productos básicos ascendieron a 1.396 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Beneficio final: Q4 deducción de beneficios netos no post – crecimiento rápido
En 2021, q4 obtuvo un beneficio neto deducido de 189 millones de yuan, un aumento del 93,65%. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 61,67%, lo que representa un aumento de 0,16 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa neta de interés de la empresa fue del 14,11%, lo que representa una disminución de 0,39 PCT con respecto al a ño anterior. En el período que abarca el informe, el margen bruto de beneficio de la industria de servicios comerciales domésticos de la empresa fue del 70%, lo que representa una disminución de 0,7 PCT con respecto al a ño anterior. La tasa bruta de ingresos por cuenta propia y arrendamiento financiero fue del 77,1%, lo que representa un aumento de 0,5 PCT. Q4 single quarter Company achieved a brute rate of 55.78 per cent, increased 5.08 PCT, net rate of about 0.93 per cent, dropped 3.65 PCT. Q4 la disminución de la tasa neta de interés se debe principalmente a la pérdida por deterioro del valor de un activo intangible (el derecho de uso de la marca de jisheng weibang) a finales de a ño, as í como a la nueva pérdida por deterioro del valor del crédito. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de la empresa aumentó 1,21 PCT a 42,48% en 2021, de los cuales 1,4, 1,11, 0,14, – 1,45 PCT a 13,3%, 12,92%, 0,39% y 15,86%, respectivamente.
Otros indicadores financieros importantes
En 2021, el saldo final de los bienes de inversión mantenidos por la empresa fue de 95.600 millones de yuan, un aumento del 2,6% con respecto al mismo período del año anterior. Gracias al modelo de expansión de los activos ligeros, la empresa seguirá reduciendo los gastos de capital y optimizando continuamente la estructura de capital con un flujo de caja operacional sólido, reduciendo el tamaño de los pasivos que devengan intereses y la relación activo – pasivo. La relación activo – pasivo de la empresa disminuyó del 61,2% en el mismo per íodo del año pasado al 57,4%, y el pasivo con intereses disminuyó de 6.300 millones de yuan a 39.100 millones de yuan.
“Activos ligeros, operaciones pesadas, reducción del apalancamiento” avance constante
En 2022, la empresa promoverá constantemente el negocio principal y la expansión en torno a “activos ligeros, operaciones pesadas y apalancamiento reducido”. La empresa seguirá promoviendo el aterrizaje del pabellón temático. Persistir en la categoría de aparatos eléctricos de alta gama, mejorar la proporción de campo, puertas y ventanas, accesorios blandos y otras categorías para mantener el crecimiento. La empresa también fortalecerá gradualmente la reputación y la influencia de los distribuidores de la ciudad y de los fabricantes generales, los fabricantes conjuntos y los distribuidores participarán en profundidad y formarán gradualmente la reputación y la mente de los consumidores. Al mismo tiempo, la empresa seguirá profundizando la cooperación estratégica con Alibaba, consolidando el desarrollo de “TMall en la ciudad”, la empresa también explorará “shake Sound”, “Wechat” y otros canales en línea para llegar a los consumidores, para lograr el objetivo global, marketing global. Por último, a través del modelo de expansión de activos ligeros, seguir reduciendo los gastos de capital y seguir aplicando la estrategia de reducción del apalancamiento.
Propuestas de inversión
La empresa sigue promoviendo “activos ligeros, operaciones pesadas, apalancamiento reducido”, al tiempo que enriquece constantemente la estructura de los canales, desde múltiples dimensiones para capturar el flujo, se espera que la empresa amplíe el negocio de la decoración del hogar, el negocio de la decoración suave, el negocio minorista de electrodomésticos de gama alta, etc. Teniendo en cuenta el gran impacto de la situación epidémica actual, reducimos los ingresos de la empresa de 22 a 23 años de 19747 / 22,7 millones de yuan a 17796 / 19.967 millones de yuan, se estima que los ingresos de 2024 a 22.084 millones de yuan. El pronóstico de 22 – 23 años EPS 1,18 / 1,4 Yuan se redujo a 0,60 / 0,75 Yuan, y el pronóstico de 2024 EPS 0,91 Yuan. Correspondiente al 8 de abril de 2022 8,09 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 13,5 / 10,8 / 8,9 veces. Creemos que las nuevas reformas al por menor de la empresa son previsibles en el futuro, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas. El nuevo modelo de venta al por menor no se desarrolla sin problemas
