G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Puntos de inversión:
Evento: informe anual 2021 de la empresa: ingresos anuales de 4.619 millones de yuan, un aumento del 68,44%; El beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 1.468 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 40,34%, mientras que el beneficio neto atribuible a la madre no atribuible aumentó un 36,24%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 y q4 fue de 2.418 millones de yuan y 687 millones de yuan, respectivamente, que fueron superiores a los beneficios corrientes. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 160,00 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 78,30% y una tasa de dividendos del 4,28% (calculada sobre la base del precio de cierre del 7 de abril), lo que pone de relieve aún más el valor de La inversión de la empresa.
El flujo constante de productos básicos ha aumentado para 2022 a fin de garantizar los ingresos. La razón principal del aumento de los ingresos de la empresa es la fuerza de desarrollo de nuevos y antiguos productos, entre ellos “Yi Nian xiaoyao (versión continental)” contribuyó principalmente al aumento, preguntó “y” preguntó a mano “los ingresos y beneficios aumentaron ligeramente en comparación con el mismo período del año pasado. “Moore Manor” / “Underground Castle 3: Soul ‘s Poems” / “World catapult Stories” / “yinian xiaoyao (Hong Kong, Macao and Taiwan Edition)” and other products are affected by Property amortization, R & D share, Early Promotion input and production mismatch, currently not confirmed Accounting profits. Se espera que los nuevos productos en línea del año pasado recuperen gradualmente los beneficios en 2022, con la liberación temprana y la compra de insumos. A finales de 2021, el saldo de recarga y accesorios no amortizados de la empresa era de 726 millones de yuan, un aumento de 404 millones de yuan en comparación con el final del a ño pasado, de los cuales el saldo de recarga y accesorios consumibles aumentó en 307 millones de yuan, el saldo de accesorios permanentes aumentó en 97 millones de yuan, y se espera que los ingresos se reconozcan gradualmente en el seguimiento.
Los nuevos productos en línea conducen a una reducción general de los márgenes de beneficio y a una mayor tasa de gastos de venta. Debido a la amortización de los gastos de I + D en el período en curso, el margen de beneficio de los productos de ciclo de vida largo de la serie “q” en años anteriores fue mayor. Mientras que “Yi Nian xiaoyao (continental Edition)” y otros nuevos productos en la fase inicial de los gastos de promoción de la comercialización son mayores, la tasa general de beneficio de los productos es baja, 2021 tasa de gastos de venta 27,57%, en comparación con 2020 aumentó 16,66 PCT. Al mismo tiempo, bajo el endurecimiento de la versión china, la empresa aumentó la inversión en el mar. En octubre de 2021, la inversión inicial de “yinian xiaoyao (Hong Kong, Macao y Taiwán)” fue mayor, y la tasa de gastos de venta de 2021q4 alcanzó el 38,69%, aumentando 25,68 PCT y 12,78 PCT respectivamente en comparación con el mismo período del año anterior y la relación de cadena. Creemos que la tasa general de gastos de venta se estabilizará a medida que los nuevos productos entren en el período de amortización.
Las reservas de productos son abundantes, y en el futuro se prestará más atención a la globalización. En la actualidad, la empresa tiene 6 productos con números de serie, entre ellos “Obi Island: Dream country” es el gran Dau Classic page Tour IP product, en la actualidad la reserva de usuarios de toda la plataforma asciende a 5 millones; 5 productos sin formato, incluyendo gestión simulada, rougle, RPG y otros temas tradicionales de ventaja. La empresa desarrolla activamente negocios en el extranjero, comenzando con el trasplante de productos maduros en línea en China, ha abierto inicialmente mercados en el extranjero y prestará más atención a la globalización en el futuro. En el período que abarca el informe, el extranjero ha lanzado con éxito “Ghost Valley Eight (PC Edition) /” yinian xiaoyao (Hong Kong, Macao y Taiwán Edition) “y otros productos de edición en el extranjero, como” yinian xiaoyao “/” Underground Castle 3 “/” wonderful Fighter “/” Kingdom Inheritance “.
Sugerencias de inversión y previsión de beneficios: Creemos que la empresa se adhiere a la acumulación de “diferenciación” (excelente calidad) y “comercialización” (reconocimiento de jugadores) en el camino de los Juegos, y ha demostrado su fuerza de R & D de alta calidad y diferenciación. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sean de 5.266 millones de yuan / 6.003 millones de yuan / 6.723 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 1.705 millones de yuan / 1.935 millones de yuan / 2.156 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS sea de 23,73 Yuan / 26,92 Yuan / 30,00 Yuan, respectivamente, y que el PE sea de 15,74 veces / 13,88 veces / 12,45 veces. Para 2022 como referencia para la empresa 18 – 21 veces PE, el intervalo de precios correspondiente 427,14 Yuan – 498,33 Yuan. Mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la supervisión de la política se hace más estricta; Retraso en el lanzamiento del producto; El rendimiento del agua corriente fue inferior a lo esperado.
