Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Q4 es el período de presión de los beneficios, con un aumento de los ingresos anuales / beneficios netos de la madre
La empresa publicó el informe anual de 21 años, 21 FY realizó ingresos de 14.573 millones de yuan, año tras año + 51%, el beneficio neto de la madre de 4.234 millones de yuan, yoy + 133%; Se prevé que el beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre sea de 4.150 millones de yuan, yoy + 142%, todos ellos en el nivel medio del intervalo de previsión del rendimiento. Entre ellos, q4 ingresos de un solo trimestre / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 38,1 / 5,8 / 560 millones de yuan, yoy + 23,3% / – 3,8% / – 3,1%.
Aumento del precio del vidrio flotado / de ahorro de energía
Sub – Business View, float / Energy – saving Glass 21fy achieved income of 124 / 2.03 million Yuan, yoy + 47.4% / + 83.2%, the disclosure of the Companies under the caliber, float / Energy – saving Glass Unit Price 104.4 Yuan / Heavy box, 62.3 Yuan / Square meter, yoy + 41% / + 14.3%, float / Energy – saving Glass sales 118.91 million Heavy box, 32.6 million Square meters, yoy + 4.5% / + 48.8%, achieved a level of price. En el lado rentable, el margen bruto global de 21fy aumentó un 50,24%, 13 PCT y el margen bruto de vidrio flotado / de ahorro de energía aumentó un 51,6% y un 42%, respectivamente, 14,4 y 8,8 PCT. Específicamente, el costo / beneficio bruto de la caja original es de 50,6 / 53,9 Yuan, yoy + 8,8% / + 95,3%, el costo / beneficio bruto del vidrio de ahorro de energía es de 36,1 / 26,2 Yuan, yoy + 8,9% / + 22,8%. Creemos que los precios de venta, los márgenes brutos de vidrio flotado de la empresa podrían disminuir en 22 años.
Los incentivos de capital impulsan la tasa de gastos al alza, y la gestión y el control generales de los gastos son mejores.
La tasa de gastos de 21 FY durante el período fue del 15,3%, un aumento de 1,1 PCT. Entre ellos, la tasa de gastos de venta / gestión (excluido el costo de los incentivos) / R & D / gastos financieros fue de 0,86% / 7,5% / 4,44% / 0,48%, y el cambio interanual fue de 0,04 / + 1,28 / + 0,16 / – 0,82 PCT. El aumento de la tasa de Gastos de Gestión (excluido el incentivo de capital) fue causado principalmente por el aumento de la remuneración de los empleados. Creemos que la tasa de gastos financieros se ha mejorado marginalmente después de la emisión de bonos convertibles. La pérdida por deterioro del valor de los activos de 21 FY Company fue de 94 millones de yuan, de los cuales 45 millones de yuan fueron por deterioro del valor de los activos fijos. En resumen, la tasa neta de interés de la empresa alcanzó el 29%, un aumento significativo de 10 PCT.
El negocio del vidrio fotovoltaico sigue aumentando, manteniendo la calificación de “comprar”
Según Zhuo Chuang Information, la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico (método de flotación ultra – Blanca) de la empresa es de 1500t / D, se espera que la producción de 1000 T / D este año, esperamos que la liberación de la capacidad de la empresa se concentre en 23 años; De acuerdo con el último plan de la empresa, se espera que la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico ultra – blanco alcance 14400t / D en el futuro. Al mismo tiempo, la empresa en Hunan Zixing, Malasia, Yunnan Zhaotong están apoyando la construcción de bases de producción de arena de cuarzo, la integración también muestra la determinación de la empresa de desarrollar el negocio de vidrio fotovoltaico a largo plazo. La empresa es líder en vidrio flotado, cultiva profundamente la industria principal al mismo tiempo para promover el diseño de la capacidad de producción de vidrio electrónico, vidrio fotovoltaico, proyectos de construcción de vidrio de ahorro de energía también aceleran la promoción, se espera que el crecimiento futuro de los beneficios aumente. De acuerdo con el último precio del vidrio fotovoltaico flotado, reducimos las previsiones de beneficios, se espera que 22 – 24 años de beneficio neto de la madre de 37,4 / 43,4 / 56,2 millones de yuan (valor anterior 22 – 23 años 42 / 51 millones de yuan), correspondiente a pe 9,4 / 8,2 / 6,3 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la persistencia de los precios del vidrio flotado no es tan esperada; La construcción y el rendimiento de la línea de producción de vidrio fotovoltaico / electrónico / medicinal de la empresa no están a la altura de las expectativas
