Shenergy Company Limited(600642) ( Shenergy Company Limited(600642) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 25.313 millones de yuan, un aumento del 28,43% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.642 millones de yuan, una disminución del 31,36%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 228 millones de yuan, lo que representa una disminución del 90,46% con respecto al a ño anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 0,20 yuan por acción a todos los accionistas.
Control, participación en el arrastre del carbón y la electricidad: bajo la presión sin precedentes del alto precio del carbón de 2h21, además de la central eléctrica de Ningxia Wuzhong, la pérdida de activos netos fue negativa y la depreciación fue de 512 millones de yuan, la pérdida de beneficios brutos de la placa de carbón y electricidad de La empresa fue de 18 millones de yuan, una disminución de casi 1.500 millones de yuan; La participación de la placa de carbón y electricidad en los ingresos de inversión arrastrados por más de 500 millones de yuan, una disminución de aproximadamente 1.000 millones de yuan.
El rendimiento de la nueva energía está de acuerdo con las expectativas, la oferta de brisa marina se perdió en la esquina oriental de sangyu: Shanghai, Qinghai, Mongolia Interior tres nuevas filiales energéticas lograron un beneficio neto anual de 4,86, 2,41, 204 millones de yuan, un total de 930 millones de yuan, la contribución a los beneficios de la empresa es muy importante. El proyecto de construcción en curso se está poniendo en funcionamiento y el flujo de caja es abundante, el plan quinquenal de la empresa para el 14º período de sesiones de la Comisión Nacional de Estadística de las Naciones Unidas establece un aumento anual medio de 1,6 a 2,0 GW de la capacidad de carga de aire y luz, con un CAGR de aproximadamente el 40% en cinco años. Se prevé que el viento y la luz representen más de la mitad de la capacidad instalada de la empresa y alrededor de un tercio de la generación de energía para 2025. Recientemente, la empresa participó en la licitación de Shanghai Jinshan offshore wind power Project no ganó la licitación, pero fue asignada con éxito a Hainan Danzhou cz2 offshore wind power Project 1200mw (demonstration Project, not participated in competitive Distribution Bidding).
La estructura de activos es excelente, el riesgo es relativamente controlable: con otras empresas de energía térmica afectadas por el precio del carbón, la volatilidad del Rendimiento es muy diferente, la gestión de la placa de energía térmica de la empresa es estable. Debido a que el consumo de carbón está muy por debajo del nivel medio de la industria, la placa de carbón y electricidad puede garantizar beneficios incluso en un período relativamente alto de precios del carbón, aunque en 2021 las circunstancias extremas sufrieron pérdidas, pero la situación sigue siendo mejor que la mayoría de la industria. Además, el precio de la capacidad de dos sistemas, la autosuficiencia de la fuente de gas, para garantizar que los ingresos y los costos sean controlables, la placa de la compañía de gas y electricidad para proteger la sequía y las inundaciones; Las empresas generadoras de carbón, gas, agua, energía nuclear y eólica que participan en las acciones y otros activos financieros obtienen un rendimiento medio anual de la inversión de unos 1.400 millones de yuan, lo que representa más del 40% de los beneficios de explotación y una menor volatilidad.
Sugerencia de inversión: el rendimiento de la empresa disminuyó en 2021, pero sigue siendo superior a la mayoría de las empresas de energía térmica, debido a la depreciación de la central térmica de Wuzhong, la participación de la sociedad Holding y la pérdida de energía del carbón. El 14º plan quinquenal es claro, la gestión se ajusta en su lugar, después de dejar caer la carga se pone en marcha ligeramente, puede lanzar el objetivo de doble carbono mejor. Mantener el valor previsto de 22 / 23 años EPS 0,70 / 0,73 Yuan sin cambios, añadir el valor previsto de 24 años EPS 0,80 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 8 de abril pe 8,7 / 8,3 / 7,6 veces. El reciente ajuste continuo de la placa de energía térmica, la empresa 202210 veces PE, el precio objetivo de 7,00 Yuan, el mantenimiento de la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) Presión macroeconómica para reducir la demanda de electricidad; El aumento del precio del combustible aumenta el costo de funcionamiento; La competencia en el mercado de la electricidad reduce el precio de la electricidad; Ajuste de la estructura de suministro
