Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
En 2021, los márgenes de beneficio aumentaron un 37% con una fuerte resistencia al crecimiento. Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.003 millones de yuan, un 36,57% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto no deducido fue de 1.797 millones de yuan, un aumento del 27,56% con respecto al año anterior.
Con una base alta, los ingresos del cuarto trimestre superaron los 20.000 millones de yuan. En el contexto de la Alta base de resultados de la “economía en línea” en el primer semestre de 2020, la ola sigue manteniendo una buena tendencia de crecimiento en 2021, con ingresos de explotación anuales de 67.048 millones de yuan, un aumento del 6,36%. Entre ellos, los ingresos del primer trimestre del 21q4 superaron los 20.000 millones de yuan y alcanzaron los 20.800 millones de yuan, un aumento del 18,62% con respecto al año anterior. Según los últimos datos de IDC, los productos de servidores de Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) En el primer semestre de 2021, la cuota de mercado de los productos de servidores de Ia de Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) La construcción continua de la infraestructura digital y el aterrizaje continuo de la aplicación del servidor ai proporcionan una poderosa garantía para el crecimiento de la marea.
El efecto de escala sigue realizándose y la tasa de gastos sigue disminuyendo. A medida que la escala de ingresos y los envíos de la empresa siguen aumentando, la disminución de la tasa de gastos causada por el efecto de escala hace que la empresa crezca más rápidamente en el lado de los beneficios que en el lado de los ingresos. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto retenido aumentaron un 36,57% y un 27,56%, respectivamente, en comparación con el 6,36% de los ingresos. En particular, el margen bruto a 21 años es del 11,44%, básicamente el mismo que el año pasado, la elasticidad de los beneficios se debe principalmente a la disminución de la tasa de ventas y la tasa de gestión, la tasa de ventas y la tasa de gestión en 2021 fueron respectivamente del 2,18%, el 1,08%, una disminución interanual de 0,78, 0,22 PCT. La inversión en I + D siguió creciendo constantemente, con 2.921 millones de yuan en gastos de I + D en 2021, un aumento del 11% anual y una tasa de I + D del 4,4%. Gracias al control de la tasa de gastos, la tasa neta de interés de la empresa matriz en 2021 fue del 2,99%, un aumento de 0,66 PCT.
En el contexto de la escasez de materias primas, se intensificaron los esfuerzos de preparación y la economía digital impulsó un período de crecimiento de 22 a ños. En 2021, el suministro de chips y componentes es escaso, la empresa aumentó la fuerza de preparación de las materias primas para garantizar el suministro de productos, la escala de inventario en el balance de 2021 fue de 22.400 millones de yuan, un aumento del 105% con respecto al comienzo del año, de los cuales 17.100 millones de Yuan de materias primas, un aumento del 173% con respecto al comienzo del año. Las grandes compras de materias primas también han dado lugar a una salida del flujo de caja neto de 21 a ños de funcionamiento de la empresa, con un flujo de caja neto anual de – 8.290 millones de yuan. Sin embargo, en 2022, bajo la orientación de la economía digital y el inicio del proyecto “East Count to the West”, se espera que la infraestructura de ti representada por el servidor alcance un nuevo ciclo de construcción, por lo que el crecimiento de la empresa merece ser esperado.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 23,17, 26,99 y 3.061 millones de yuan, respectivamente, y el valor actual de mercado correspondiente a 22 a 24 años PE es 16 / 14 / 12 veces. Wave es el líder mundial del servidor, se espera que se beneficie plenamente del aumento del gasto de capital mundial en Internet y de los dividendos de la construcción de la “economía digital” de China. Si la industria de equipos informáticos Citic se selecciona como comparación, la placa de equipos informáticos correspondiente a la expectativa unánime de Wind en 2022 pe 32 veces, la empresa como líder de la industria todavía está infravalorada. Por lo tanto, se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la construcción de la economía digital no es tan esperada; Los gastos de capital de las empresas de Internet son inferiores a lo previsto; El proceso de mejora de las pautas de suministro de materias primas no es tan bueno como se esperaba
