Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.606 millones de yuan, un – 1,46% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan, un – 33,81% año tras año. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 1.242 millones de yuan, año tras año + 6,83%, el beneficio neto de la madre de 94 millones de yuan, año tras año – 11,13%. Sobre la base de 15644000 acciones, la empresa distribuye un dividendo en efectivo de 6,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones.
Otros pequeños aumentos de velocidad de la electricidad, el crecimiento constante de las ollas y sartenes
En cuanto a la categoría, los ingresos de la categoría eléctrica / electrotérmica / Caldera / tetera / electrodomésticos de estilo occidental / electrodomésticos domésticos / otros electrodomésticos pequeños aumentaron a un ritmo de – 31% / – 19% / 13% / 12% / 2% / 1% / 96% en 21 años. Otros electrodomésticos pequeños crecieron a gran velocidad, y la categoría de ollas y sartenes de la categoría requerida y la categoría superior de la empresa aumentaron constantemente. Desde el punto de vista del 21h2, la tasa de crecimiento de los ingresos de los aparatos eléctricos / electrotérmicos / Potreros / Potreros / aparatos eléctricos de estilo occidental / pequeños aparatos domésticos / otros aparatos pequeños es de – 25% / – 14% / 15% / 5% / 4% / – 5% / 137%. La tasa de crecimiento de otros aparatos pequeños es brillante en el segundo semestre del año, y los productos Potreros aumentan constantemente. En los últimos 21 años, la empresa ha introducido una serie de productos de protección, maternoinfantil, no eléctricos (utensilios de cocina, vajilla, etc.), lo que ha dado lugar a un aumento significativo de los ingresos de otros pequeños electrodomésticos.
Mejora de la estructura de los productos, aumento del margen bruto, aumento de la proporción de gastos por cuenta propia
En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 32,78%, año tras año + 0,35 PCT, la tasa neta de interés fue del 7,86%, año tras año – 3,84 PCT; La tasa bruta de 2021q4 fue del 29,88%, año tras año + 5,24 PCT, la tasa neta fue del 7,6%, año tras año – 1,54 PCT. En cuanto a las categorías, la tasa bruta de beneficio bruto de 21 años de electricidad / cocina / tetera / electrodomésticos de estilo occidental / pequeños electrodomésticos domésticos fue de – 3 / – 0,2 / – 0,2 / + 0,9 / + 2,8 PCT, la tasa bruta de beneficio bruto de 21h2 electricidad / cocina / tetera / electrodomésticos de estilo occidental / pequeños electrodomésticos domésticos fue de – 0,2 / + 2,2 / – 0,7 / + 1,9 / + 6,4 PCT, respectivamente. La tasa bruta de interés de los aparatos domésticos ha aumentado considerablemente. Además, la empresa en 21 años para mejorar la estructura del producto, lanzó algunos productos de gama alta, mejorar el nivel general de precios medios.
La tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de la empresa en 2021 fue de + 3,31, + 0,28, + 0,73, – 0,04 PCT, respectivamente. En el cuarto trimestre de 21q4, las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo, la tasa de gastos financieros fueron respectivamente + 6,79, – 0,7, – 0,23, – 0,2 PCT. La tasa de gastos de venta de la empresa aumentó significativamente, principalmente debido al aumento de la proporción de ventas por cuenta propia y a la disminución de la proporción de distribución. La empresa en los nuevos canales para aumentar la inversión en marketing de marca, la expansión continua de la influencia de la marca. Desde el punto de vista de la Subdivisión, la inversión en promoción de ventas en el mercado de la empresa aumentó un 49% año tras año.
Sugerencias de inversión: en el lado de los ingresos, la empresa promueve activamente el crecimiento constante de las categorías de necesidades inmediatas, mientras que el crecimiento de las categorías emergentes de la empresa es mejor, todavía hay un gran espacio para el desarrollo futuro. En el lado de los beneficios, la empresa ajusta la estructura del canal y lanza nuevos productos de alto precio para estabilizar el nivel general de margen bruto. Si la presión del lado de los costos se alivia, se espera que mejore significativamente el nivel general de beneficios. La empresa elimina gradualmente el impacto de la Alta base, el crecimiento futuro se espera que vuelva a la normalidad. Sobre la base del informe anual de la empresa, hemos reducido adecuadamente la tasa de crecimiento de los ingresos, y debido a que el aumento de la proporción de operaciones directas aumentará la inversión en gastos conexos, hemos aumentado la tasa bruta de interés y la proporción de la inversión en gastos, y se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 3,5, 4,3 y 500 millones de yuan, respectivamente (hace 22 a 23 años, el valor de 4,1 y 520 millones de yuan), correspondientes a la evaluación dinámica 19x, 16x y 13x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de nuevos productos no están a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de las materias primas; Riesgo de fluctuación macroeconómica, etc.
