Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Los ingresos anuales aumentaron un 22% y la gestión de las cuatro estaciones se vio ligeramente limitada. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 2.164 millones de yuan / + 22,19%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 665 millones de yuan / + 22,28%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 635 millones de yuan / + 17,21%. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 630 millones de yuan / + 6,00%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 214 millones de yuan / + 2,63%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 197 millones de yuan / – 5,15%. La empresa tiene la intención de pagar un dividendo en efectivo de 6,6 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, y la tasa de dividendo calculada sobre la base del precio de cierre del día es del 4,6%. Bajo la presión de las materias primas, el margen bruto de la empresa está bajo presión, pero gracias a los ingresos de inversión, los ingresos anuales de la empresa aumentan al mismo tiempo; El grado de cuatro estaciones se ve afectado por el reconocimiento de los pedidos en línea, el crecimiento de los ingresos se ralentiza, mientras que la presión de los costos se muestra, la presión de los beneficios.
Promover la diversificación de los canales y mejorar la publicidad de los productos. En 2021, con el fin de aprovechar los dividendos de la industria, la empresa ha realizado cambios positivos en los productos, los canales, la comercialización y la gestión para mejorar la competitividad general. Canales, más de 300 nuevos distribuidores de primer nivel y 380 tiendas de terminales, a través de la inversión, optimización e integración para mejorar aún más la red de distribución fuera de línea; Fortalecer la cooperación con los operadores de terceros, y llevar a cabo actividades como la transmisión en vivo de estrellas, en los nuevos canales, como el temblor, el pequeño libro rojo; Acelerar el desarrollo de Ka, mejoras para el hogar, ingeniería, Comunidad, hundimiento y otros canales emergentes, con la Estrella Roja Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) En el lado del producto, la tecnología de conversión de frecuencia DC Brushless motor se utiliza para llevar a cabo la mejora general del producto, la introducción de la serie Tian, la serie Star y otros nuevos productos, y el aumento de la integración del fregadero, lavavajillas, armarios y otros nuevos productos R & D. En 2021, los ingresos de los gabinetes aumentaron un 35,7% a 60 millones, y los ingresos de las cocinas integradas aumentaron un 24,9% a 1.970 millones. En marketing, además de la Televisión Central China, el ferrocarril de alta velocidad, la alta velocidad y otros medios tradicionales, la empresa también fortalece aún más la inversión de los medios de comunicación de red, en los titulares, el temblor, el conocimiento y otras plataformas principales para la promoción, lanzó la “noche maravillosa de los Estados Unidos”, el desafío del temblor y otras actividades temáticas.
El margen bruto de cuatro estaciones está obviamente bajo presión y la rentabilidad se mantiene estable. Debido a los altos precios de las materias primas, el margen bruto de la empresa disminuyó 1,1 PCT al 51,7% en 2021 y el margen bruto q4 disminuyó 4,6 PCT al 50,8%. La tasa de gastos de la empresa se mantuvo básicamente estable, la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,2 PCT a 3,3% en 2021, los gastos financieros y de I + D aumentaron, la tasa de gastos aumentó 0,4 PCT durante el período; Q4 Company sales / R & D / Management / financial cost rate – 1.1 / + 0.1 / – 0.0 / + 0.9 PCT, respectively. Los beneficios se ven afectados por los ingresos de inversión generados por la compra de productos financieros (un aumento neto de 32 millones en 2021), y el tipo de interés neto de la empresa aumentó en 2021 en 002 PCT a 30,72%; Q4 Net Interest Rate dropped 1.12 PCT to 33.94%, and the profitability remained High.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente; La construcción del canal no está a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: reducir las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta que los precios de las materias primas siguen siendo elevados en el futuro próximo, la previsión de beneficios a la baja, el beneficio neto de 2022 – 2024 se estima en 7,7 / 8,9 / 1.010 millones de yuan (el valor anterior es de 8,0 / 9,3 / 1.020 millones), con una tasa de crecimiento interanual del 16,3% / 15,3% / 13,7%; EPS diluido = 1,20 / 1,38 / 1,57 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 12 / 10 / 9x. La industria de cocinas integradas sigue prosperando, la empresa como líder de la marca de cocinas integradas, la fuerza de los distribuidores fuera de línea y el diseño de la red lideran, el comercio electrónico, Ka, hundirse y otros canales emergentes siguen desarrollándose, los medios de comunicación multiplataforma están aumentando gradualmente, bajo cambios positivos, la empresa Se espera que mantenga un crecimiento constante, mantener la calificación de “comprar”.
