0 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) (0 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) )
Punto de vista básico:
Evento: Bece Legend Group Co.Ltd(000803) \ \ \ EPS is expected to be 0.17 – 0.19 Yuan / share.
En el primer trimestre, el volumen de Negocios de UCO de la empresa aumentó al mismo tiempo, se espera que continúe la tendencia de la Alta prosperidad. Se benefició del aumento de la demanda de energía renovable en la era del “doble carbono”, el aumento de la escala de negocio y el aumento de los precios de los productos de desecho de alimentos y grasas de cocina de la empresa aumentaron los beneficios de la empresa. Desde el punto de vista de la demanda, Europa se encuentra en una situación de escasez de oferta debido a la mayor demanda de la UE de mezclas de biocombustibles en el ámbito del transporte; El sistema de “neutralización del carbono” de China se está poniendo en marcha continuamente, algunas provincias y ciudades tomarán la iniciativa en la adición y aplicación piloto de biodiésel, UCO se convertirá en un recurso escaso. Desde el punto de vista del lado de la oferta, el aceite de colza, el aceite de soja y el aceite de palma de otras materias primas de biodiésel han superado los 12.000 Yuan / tonelada, mientras que el precio de la UCO es de unos 9.500 Yuan, el factor de apoyo al precio sigue siendo alto. Según el anuncio de la empresa, 22 años la empresa llevará a cabo la transformación técnica del proyecto en mano, seguirá mejorando la tasa de aumento de la producción de petróleo de la empresa, aumentando aún más el rendimiento.
La escala de eliminación de residuos de cocina está aumentando rápidamente. A finales de 2021, la capacidad de eliminación de residuos de cocina era de 1.830 toneladas al día, y la escala de adquisición y operación encargada era de 1.700 toneladas al día. En la actualidad, la capacidad de eliminación de residuos de cocina estaba bloqueada en 3.530 toneladas al día. De acuerdo con el plan de la empresa, la capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa se incrementará a 6.000 – 8.000 toneladas / día en 2022 y 8.000 – 10.000 toneladas / día en 2023 a través de M & A. La capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa se espera que represente entre el 7% y el 8% en todo el país en 23 años. Según nuestro cálculo, la capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa en 2022 es de al menos 4.500 toneladas / día, lo que corresponde a la capacidad de extracción de aceite de desecho de 40.000 a 60.000 toneladas / año. Con la aceleración de la expansión, la capacidad de eliminación de residuos de cocina aumentará rápidamente en Los próximos 2 a 3 años.
Mejorar la distribución del biodiésel se convertirá en un importante punto de crecimiento de beneficios para la empresa en el futuro. En febrero de este a ño, la empresa anunció la creación de una empresa conjunta con Binyang Burning Chemical, 400000 toneladas anuales de proyectos de transformación de la producción de biodiésel de segunda generación, as í como la nueva generación de 300000 toneladas anuales de proyectos de producción de biodiésel relacionados con la cooperación, se convertirá en una rara distribución completa de la cadena industrial de biodiésel de las empresas que cotizan en bolsa en China. Según la administración general de aduanas, el volumen de exportación de biodiésel de China alcanzó los 1,29 millones de toneladas en 2021, y el precio de exportación aumentó rápidamente a más de 10.000 yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 52% con respecto a principios de 2021. Estimamos que el beneficio neto de una tonelada de biodiésel de primera generación es de 1.000 Yuan, y el beneficio neto de una tonelada de biodiésel de segunda generación es significativamente mayor que el de la primera generación. Con el proyecto de biodiésel de 700000 toneladas anuales (300000 toneladas anuales de primera generación, 400000 toneladas anuales de segunda generación) que aterriza gradualmente, inyectará un fuerte impulso para el crecimiento del rendimiento de la empresa.
El negocio de calefacción ha mantenido un crecimiento constante. Xincheng Heating Company es una empresa de servicios de energía urbana especializada, que tiene el derecho de gestión de la calefacción en algunas zonas del centro auxiliar de la ciudad de Beijing, y es una de las cuatro empresas de calefacción central que utilizan la cogeneración como fuente de calor en Beijing. En la actualidad, la zona de calefacción de la nueva ciudad es de unos 7 millones de metros cuadrados, y la zona de calefacción prevista es de 30 millones de metros cuadrados. Con la adición de nuevos distritos, se prevé que el crecimiento natural anual de la zona de calefacción sea de unos 1 millón de metros cuadrados, y Los ingresos de la empresa de calefacción se mantendrán en un 10% en el futuro.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 1,80 / 2,74 / 408 millones de yuan, EPS correspondiente a 0,74 / 1,13 / 1,68 Yuan / acción, PE correspondiente a 29,40 X / 19,26 X / 12,95 X, la valoración actual de la empresa todavía tiene margen de mejora, la primera cobertura de la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que el proyecto avance más rápido de lo esperado; Riesgos a la baja de los precios de los aceites y grasas reciclados; Riesgo de utilización insuficiente de la capacidad del proyecto de eliminación de residuos de cocina; Riesgo de cambio de la política de residuos de cocina; El riesgo de una mayor competencia en la industria.
