Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Evento: 7 de abril de 2022 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Report 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.164 millones de yuan (+ 22,19% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 665 millones de yuan (+ 22,28%). Q4 Company achieved Business income of 630 million Yuan, Year – on + 6.00%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 214 millones de yuan (+ 2,63% año tras año). Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 6,60 yuan por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 64,15% y una tasa de dividendos del 4,62%.
La posición líder de la industria es estable, acelerando la promoción del sistema operativo de doble marca. En cuanto a los productos, los ingresos de los productos de cocina integrada de la empresa en 21 años ascendieron a 1.968 millones de yuan (+ 24,89%) y representaron alrededor del 9% de los ingresos totales. Los ingresos de los productos del Gabinete ascendieron a 59,23 millones de yuan, lo que representa un aumento del 35,67% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una tasa de crecimiento de 19 años. En 21 años, la industria de cocinas integradas sigue manteniendo una alta tasa de crecimiento, en el contexto de la mala situación inmobiliaria y el cuello de botella del desarrollo de productos tradicionales de consumo de cocinas de tabaco, el volumen y el volumen de ventas al por menor siguen cosechando un 28% y un 41% de alto crecimiento En comparación con el a ño anterior, y la tasa de penetración en la categoría de cocinas de tabaco aumentó al 12,4%, lo que demuestra la plena vitalidad y resistencia de la industria. De enero a febrero de 2022, la tasa de crecimiento de las ventas de la industria de cocinas integradas fue del 12,5%, afectada repetidamente por la epidemia en todo el país disminuyó año tras año. La posición de la industria de la empresa es estable, bajo la premisa de que la competencia de la industria se intensifica, todavía mantiene más del 20% de la cuota de mercado, mantiene una gran ventaja. Además, en los últimos 21 años, la empresa ha promovido continuamente el trabajo de propaganda de la segunda marca “tianniu”, ha invertido una gran cantidad de propaganda en los nuevos medios de comunicación de Internet y el Centro de transporte fuera de línea, y su popularidad ha mejorado notablemente. En 2021, la marca tianniu a ñadió 68 distribuidores de primer nivel, 55 nuevas tiendas de terminales, 300 distribuidores contratados y 150 tiendas abiertas, proporcionando a la empresa un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
La rentabilidad sigue siendo elevada. El margen bruto anual fue del 51,69%, en comparación con – 1,07 PCT; El tipo de interés neto fue del 30,72%, año tras año + 0,02 PCT. El margen bruto de q4 fue del 50,79%, en comparación con – 4,61 PCT; La tasa neta de interés fue del 33,94%, frente a – 1,12 PCT. El margen bruto anual sigue siendo alto en la premisa de un aumento sustancial de los precios de las materias primas, principalmente debido a la mejora de la estructura de productos de gama alta e innovadora. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos y el año pasado se mantuvieron básicamente iguales, la tasa de gastos de I + D aumentó ligeramente. La tasa anual de gastos de ventas, gestión y I + D fue de 11,22, 3,29 y 3,16%, respectivamente + 0,00, – 0,20 y + 0,10 PCT; La tasa de gastos de ventas, gestión y R & D de q4 fue de 8,35, 2,93 y 3,36%, respectivamente, en comparación con – 1,07, – 0,03 y + 0,09 PCT.
Mejorar la liquidez de los activos y preparar activamente las mercancías para hacer frente a la presión de las materias primas. En total, el efectivo de la empresa + otros activos corrientes ascendió a 647 millones de yuan en 21 años, en comparación con el mismo período del año anterior + 26,78%, y la capacidad de liquidez de los activos aumentó; El total de pasivos contractuales + otros pasivos corrientes fue de 142 millones de yuan, un – 9,41% año tras año; Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 15 millones de yuan, lo que representa un aumento significativo de la capacidad de recaudación de fondos. Con el fin de hacer frente al aumento de las materias primas, la empresa preparó activamente las existencias, que a finales de 2001 ascendían a 121 millones de yuan (+ 54,73%). Desde el punto de vista del volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de las existencias de la empresa en comparación con + 0,29 días, básicamente sin cambios; El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar fue de 3,27 días, en comparación con – 1,03 días, lo que mejoró significativamente. El flujo neto de caja operativo de la empresa en los últimos 20 años fue de 619 millones de yuan (- 2,41% año tras año); El flujo de caja operativo neto del cuarto trimestre fue de 174 millones de dólares, un 25,60% anual, posiblemente debido al aumento significativo de los gastos de publicidad del cuarto trimestre este año.
Promover continuamente la transformación múltiple de los canales y acelerar la expansión de los nuevos productos. Canal: Canal de distribuidores, la empresa a ñadió más de 300 distribuidores de primer nivel en 21 años, 380 nuevas tiendas de terminales; Canal de comercio electrónico, la empresa aumenta aún más la inversión de marketing, invita a las estrellas de la cima a llevar las mercancías en vivo; Ka Channel, 21 años, la empresa a ñadió más de 330 cadenas de tiendas de electrodomésticos, 195 cadenas de tiendas de materiales de construcción, 320 redes de canales de hundimiento del comercio electrónico, para consolidar aún más la influencia de la marca; En los últimos 21 años, la empresa ha instalado más de 10 proyectos de ingeniería de tapa dura, y los canales de ingeniería están aumentando rápidamente. Lado del producto: el 23 de marzo, Matsushita lanzó un lavavajillas integrado desarrollado conjuntamente con Matsushita, que puede realizar funciones de lavado, Corte, drenaje, lavado y almacenamiento entre un metro cuadrado. En el futuro, la empresa seguirá acelerando la investigación y el desarrollo de nuevos productos, como cocinas integradas, lavavajillas y lavavajillas, enriqueciendo continuamente la línea de productos de cocina y mejorando aún más el color, el rendimiento y la función de los productos, para satisfacer mejor las necesidades de los consumidores de una vida inteligente y saludable.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la industria de cocinas integradas se está expandiendo rápidamente, se espera que la penetración siga aumentando y que el mercado a largo plazo sea amplio. Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) \ como líder de la industria, por un Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 25,49 / 29,84 / 3.447 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 17,8% / + 17,0% / + 15,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7,88 / 9,27 / 1.074 millones de yuan, respectivamente + 18,5% / + 17,7% / + 15,8% en comparación con el mismo período del año pasado, y el PE correspondiente fue de 11,72 / 9,96 / 8,60 veces. Mantenga la calificación de compra.
Factores de riesgo: el aumento continuo de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en la industria de cocinas integradas, los cambios en las políticas de la industria inmobiliaria aguas abajo, la introducción de nuevos productos por parte de la empresa menos de lo esperado, el desarrollo de canales por parte de la empresa menos de lo esperado, las epidemias recurrentes en China, etc.
