Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Evento: el 6 de abril de 2022, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) publicó El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.531 millones de yuan, un aumento del 15,37% con respecto al año anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 27,14%, una disminución de 1,56 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. El margen bruto de ventas fue del 15,38%, una disminución del 3,16% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 7,85%, una disminución del 1,01% con respecto al a ño anterior. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales fue de 18.670 millones de yuan, lo que representa una disminución del 22,67% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, en 2020, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 46.508,9 millones de yuan, un 5,16% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un 0,87% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.819 millones de yuan, 20,95% y 30,73% respectivamente. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 5,06%, una disminución interanual de 2,83 puntos porcentuales, una disminución de 2,74 puntos porcentuales. El margen bruto de las ventas fue del 14,21%, un aumento de 1,11 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 2,59 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 6,07%, una disminución de 1,24 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 2,62 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Comentarios:
Aumento de los precios de los principales productos y crecimiento continuo de los resultados de la empresa en 2021
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 19.997 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,94%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 15.531 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,37%. El crecimiento sostenido del rendimiento se benefició principalmente de la recuperación gradual de la economía china, lo que dio lugar a un aumento de la demanda de productos químicos, el aumento de los precios de los productos químicos, como el px, la reparación de la rentabilidad de los filamentos de poliéster. Los ingresos de refinería ascendieron a 104932 millones de yuan, frente a + 16,82%; Las ventas ascendieron a 23.179 millones de toneladas, un 7,60% año tras año; El precio medio es de 4.527,02 Yuan / tonelada, más del 26,43% año tras año. Los ingresos de Pta ascendieron a 48.163 millones de yuan (+ 63,56% año tras año). Las ventas ascendieron a 1.139,79 toneladas, un + 23,97%; El precio medio fue de 4.225,61 Yuan / tonelada, más del 31,93% año tras año. Los ingresos de los productos de poliéster ascendieron a 27.277 millones de yuan (+ 55,69% año tras año); Las ventas ascendieron a 3.133600 toneladas, un + 15,28% año tras año; El precio medio es de 8.704,61 Yuan / tonelada, más del 35,05% año tras año. 2021q4 Refining and Chemical achieved income of 18.973 million Yuan, with – 37.1 per cent and – 13.7 per cent; Las ventas ascendieron a 30.109 millones de toneladas, en comparación con – 70,1%, en comparación con – 36,8%; El precio medio fue de 6.301,48 Yuan / tonelada, más del 110,4% en comparación con el mismo período del año anterior, más del 36,5% en relación con el mes anterior. Los ingresos de Pta ascendieron a 12.594 millones de yuan, un + 45,2% y un + 1,4% respectivamente. Las ventas ascendieron a 253,73 toneladas, año tras año – 19,3%, en comparación con – 8,5%; El precio medio alcanzó 4.963,63 Yuan / tonelada, en comparación con el mismo período del año anterior + 79,9%, en comparación con + 10,8%. Los ingresos de los productos de poliéster ascendieron a 7.758 millones de yuan, 49,3% año tras año y 4,8% mes tras mes. Las ventas ascendieron a 854500 toneladas, en comparación con – 16,5%, en comparación con + 1,1%; El precio medio alcanzó 9.079,41 Yuan / tonelada, en comparación con el mismo período del año anterior + 78,9%, en comparación con + 3,6%. En 2021, el margen bruto de la empresa alcanzó el 15,38%, lo que representa una disminución del 3,16%. El tipo de interés neto alcanzó el 7,85%, una disminución de 1,01 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, principalmente debido al aumento de los precios del petróleo crudo y el carbón aguas arriba, el precio medio de compra de las principales materias primas del carbón / petróleo crudo en 2021 fue de 849,0 / 3.262,7 Yuan / tonelada, un aumento del 67,5% / 50,6%, respectivamente. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 0,15% / 1,52% / 2,48% y + 0,03% / – 0,15% / – 0,82%, respectivamente, y los gastos del período se controlaron bien. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 18.670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,67% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento del efectivo pagado por la empresa para la compra de bienes y la recepción de servicios. Al mismo tiempo, las existencias de la empresa al final del período ascendieron a 33.553 millones de yuan, en comparación con el período anterior al final del período + 70,40%, debido principalmente al aumento de las compras de materias primas.
En el contexto del aumento de los precios del petróleo, la capacidad de resistencia al riesgo de toda la cadena industrial es evidente.
Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) \ \ \ \ En 2022, en el contexto del aumento del precio del petróleo crudo, la gran fluctuación del precio del carbón y el cambio de la demanda aguas abajo, la empresa puede dar pleno juego a la ventaja de la tecnología y el acoplamiento del sistema de la refinería, el etileno y la planta química de carbón de apoyo, optimizar continuamente El funcionamiento de la planta, al mismo tiempo, combinar la fluctuación de las materias primas, el cambio de la tendencia de la demanda del mercado, ajustar la estructura del producto de manera flexible, lograr “el aceite es adecuado, el etileno es adecuado, el etileno es adecuado, el aromático es adecuado”, En un entorno industrial turbulento y cambiante, se puede lograr el equilibrio de la producción y las ventas de todo tipo de productos líderes, el funcionamiento suave y la estabilidad de los beneficios, para maximizar los beneficios de la cartera de productos de la empresa.
Acelerar la distribución de nuevos materiales y nuevas industrias energéticas y crear una segunda curva de crecimiento
Sobre la base de su propia plataforma química a gran escala para el desarrollo sostenible de la energía y la acumulación de nuevos materiales durante muchos años, la empresa se centra en el nuevo consumo y el rápido desarrollo de la Ciencia y la tecnología duras para acelerar la distribución de nuevos materiales, nuevas industrias energéticas. Entre ellos, en el campo de los materiales degradables, la empresa cuenta actualmente con una capacidad de producción de pbat de 33.000 toneladas al a ño, 450000 toneladas de plásticos degradables de nueva construcción se espera que entren en funcionamiento a mediados de 2022, y se espera que la capacidad de producción de ácido adípico de 300000 toneladas al año se ponga en funcionamiento en 2023. En el campo de la película de poliéster y el plástico funcional, la empresa cuenta actualmente con 385000 toneladas de película funcional, 240000 toneladas de plástico de ingeniería y 800000 toneladas de película de poliéster funcional / proyecto de plástico funcional con una producción anual de nuevo material kanghui. La principal capacidad de producción incluye 100000 toneladas de película funcional de gama alta, 100000 toneladas de película funcional especial, 50.000 toneladas de PBT modificado y 80.000 toneladas de PBT modificado. Se prevé que la nueva capacidad de producción se ponga en funcionamiento en 2023. En el campo de los diafragmas de litio, la empresa introdujo 12 líneas de producción de chippu y zhongke hualian en Japón, con una capacidad de producción anual de 1.600 millones de metros cuadrados. Se espera que la producción alcance gradualmente en 2023, lo que ampliará aún más el diseño de la empresa en el mercado de nuevos materiales energéticos aguas abajo. Al mismo tiempo, la empresa también tiene previsto invertir 19.988 millones de yuan para construir 1,6 millones de toneladas de resina de alto rendimiento y nuevos materiales. Los productos del proyecto incluyen principalmente 231800 toneladas de bisfenol A, 131200 toneladas de alcohol isopropílico, 130000 toneladas de óxido de etileno, 260000 toneladas de PC, 200000 toneladas de serie de grasa carbonatada, 300000 toneladas de ABS, 75.000 toneladas de GPPS, 75.000 toneladas de caderas, 160500 toneladas de Etanolamina, 72.000 toneladas de DOP y 60.000 toneladas de ptmeg. A través de la distribución “de arriba a abajo” de la cadena industrial de nuevos materiales químicos de alta gama aguas abajo, la empresa seguirá mejorando su nivel de beneficios, mejorando la certeza del crecimiento, y gradualmente se convertirá en una empresa de investigación y fabricación de nuevos materiales químicos de plataforma de clase mundial, creando la “Segunda curva de crecimiento” de la empresa.
Mejorar la tasa de diferenciación del filamento y fortalecer continuamente la cadena industrial de poliéster de alta gama
Como empresa líder de filamentos de poliéster en China, la empresa se centra en la diferenciación del mercado, la tecnología de gama alta, la integración de la trayectoria de desarrollo de negocios, y continúa a refinar, el desarrollo diferenciado. During the reporting period, Deli Chemical Fiber began production in Batch of ultrafine Fiber with single Wire size of 0.2 Denier (d) and Specification of 15D / 72f, which is one of the most fine ultrafine Fibers in China. En el campo de la seda industrial, la producción anual de fibra química hengli de 200000 toneladas de proyectos de fibra industrial en pleno funcionamiento, los productos de producción en la industria por primera vez en la explotación de petróleo y gas, la ingeniería marina y otros campos industriales especiales de alta gama. En cuanto a la capacidad de producción, la empresa cuenta actualmente con una capacidad de producción de 2,43 millones de toneladas anuales de filamentos de poliéster de uso civil y 400000 toneladas anuales de filamentos industriales, mientras tanto, la empresa está ampliando activamente sus ventajas a escala y tiene previsto invertir 9.000 millones de yuan en la construcción de 1,5 millones de toneladas de nuevos materiales textiles multifuncionales verdes en Nantong, Provincia de Jiangsu, con una capacidad de producción principal de 150000 toneladas anuales de nuevas fibras elásticas, 150000 toneladas anuales de fibras de protección del medio ambiente, 300000 toneladas anuales de Poy catiónico, 300000 toneladas de Poy totalmente extinguido y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibra diferenciada (300000 toneladas de Poy y 300000 toneladas de fdy); Además, la nueva capacidad de producción de 1,2 millones de toneladas de seda civil y 1,4 millones de toneladas de seda industrial también se encuentra en la fase de planificación del proyecto. Con la construcción del nuevo proyecto, la capacidad de producción y la escala del filamento de poliéster de la empresa se ampliarán eficazmente, la tasa de diferenciación y el valor añadido de los productos de fibra química de la empresa se mejorarán aún más, se fortalecerá la cadena industrial de “poliéster de alta gama” y se mejorará el poder de expresión de los precios de mercado de la empresa.
Ventajas evidentes de la integración y la reducción efectiva de los costes de funcionamiento
Las ventajas de la integración de la empresa y el apoyo público son notables, entre las que la unidad de refinería, la unidad química del carbón, la unidad de etileno y la unidad PTA se conectan a través de la integración de tuberías, lo que ahorra una gran cantidad de gastos intermedios y costos de transporte. Al mismo tiempo, la base de la Isla Changxing está totalmente equipada con las principales centrales eléctricas de alta potencia de 520 MW (que proporcionan una gran cantidad de energía eléctrica de bajo costo y vapor a todos los niveles para su propio uso), terminales de petróleo crudo de propiedad propia (2 300000 toneladas), la mayor refinería de petróleo crudo de China (que puede almacenar 6 millones de toneladas de petróleo crudo) y otros servicios públicos completos, como terminales de materias primas de productos acabados y almacenamiento de tanques, lo que reduce en gran medida los costos de producción y funcionamiento. Con el diseño de la estrategia de negocio de la Plataforma de desarrollo de la industria petroquímica de clase mundial, el emparejamiento de la capacidad de producción integrada y el emparejamiento de servicios públicos de emparejamiento superior, la empresa ha establecido una base sólida de materia prima y las condiciones de emparejamiento de la industria para el desarrollo continuo de nuevos negocios de materiales químicos aguas abajo de aromáticos y olefinas con ventajas de escala y potencial de mercado.
Aumento continuo de la inversión en I + D y aumento constante de la fuerza motriz tecnológica
La empresa se ha comprometido a crear un equipo internacional de I + D y a construir una plataforma de I + D de alto nivel, y la inversión en I + D ha aumentado continuamente en los últimos a ños, con un aumento del 23,42% en los gastos de I + D de la empresa de 1.019 millones de yuan en 2021; El número de personal de I + D asciende a 3.220, lo que representa el 9,03% del total de la empresa. La fuerza de R & D de la empresa y la capacidad de innovación de nuevos productos lideran la industria, pueden responder rápidamente a los últimos cambios en la demanda de consumo del mercado, la investigación y el desarrollo independientes han acumulado una serie de productos diferenciados y funcionales, han dominado un gran número de patentes de producción de productos. En la actualidad, hengli es la segunda empresa en el mundo y la primera en China que puede producir película protectora de baterías de litio recubiertas de silicio de 12 micras en línea. La relación de rendimiento de la Membrana basal mlcc fue superior al 65% en China. El tetrahidrofurano de alta pureza (THF) ha participado en la investigación y el desarrollo innovadores de medicamentos específicos covid – 19. La Plataforma de Internet industrial henglink, desarrollada independientemente, fue evaluada como “proyecto de demostración” por el Ministerio de Industria y tecnología de la información y fue seleccionada como una plataforma de Internet industrial provincial en la provincia de Liaoning. Bajo el impulso de la innovación, la ventaja tecnológica de la empresa se fortalece continuamente, formando un foso de la competencia de la industria que es difícil de duplicar a corto plazo.
Llevar a cabo el plan de incentivos y recompra de acciones para demostrar la confianza de la empresa en el desarrollo
Con el fin de crear una comunidad de intereses entre los empleados y los accionistas, la empresa anunciará el 4 de marzo de 2022 que llevará a cabo el sexto plan de accionariado de los empleados. El plan de accionariado tiene una amplia cobertura y una gran cantidad de recaudación de fondos, de los cuales el número total de empleados que participan en la suscripción será de hasta 11.000, y el capital total de recaudación de fondos será de hasta 7.380 millones de yuan. Al mismo tiempo, desde finales de 2021 hasta principios de 2022, la empresa ha introducido sucesivamente el tercer y cuarto plan de recompra de acciones, en el que se ha completado el tercer plan de recompra de acciones, la recompra de acciones de la empresa asciende a 1.000 millones de yuan y el plan de recompra de acciones se ha completado en la etapa superior; El capital total de recompra del cuarto plan de recompra asciende a 1.000 a 1.500 millones de yuan, lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en el desarrollo futuro.
En el contexto del doble carbono, la empresa promueve activamente el ahorro de energía y la reducción de las emisiones
Desde que se propuso el objetivo de doble carbono, la empresa ha reaccionado rápidamente y ha logrado resultados notables. La refinería de hengli se ha convertido en la refinería más grande de China, con un ahorro anual de energía de 260 millones de kilovatios – hora y una reducción del consumo de 801000 toneladas de carbón estándar por año. En el período que abarca el informe, la refinería de energía constante también ahorra 360000 toneladas de vapor y 41.400 toneladas de carbón estándar mediante la optimización del funcionamiento de la torre de destilación. Al mismo tiempo, en el parque industrial de Nantong, la empresa utiliza almacenes y talleres auxiliares para planificar y construir una “central eléctrica de techo” de capacidad instalada de 100 MW. Se estima que, en comparación con la energía térmica, la “central eléctrica de techo” de 100 MW puede ahorrar alrededor de 44.000 toneladas de carbón estándar y 109000 toneladas de emisiones de dióxido de carbono cada a ño después de la generación de energía conectada a la red. En la actualidad, se ha convertido en el mayor proyecto de generación de energía fotovoltaica distribuida en la provincia de Jiangsu.
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 187,88, 248,21 y 298,05 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 2,67, 3,53 y 4,23 Yuan / acción, correspondiendo a pe 8,6 y 5 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aterrizaje de la política, progreso de la construcción de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, rendimiento de la contribución de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, fluctuación de los precios de las materias primas, cambio de la política de protección del medio ambiente, gran caída de la economía, gran fluctuación de los precios del petróleo crudo.
