Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) ( Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: en 2021, la empresa obtuvo ingresos de explotación de 2.250 millones de yuan (+ 20,1%), beneficios netos atribuibles a la madre de 380 millones de yuan (- 36,8%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 350 millones de yuan (+ 3,5%), de los cuales 520 millones de yuan (+ 43,8%) fueron ingresos de explotación de q4 y beneficios netos atribuibles a la madre de 440 millones de yuan (- 60,9%).
El principal negocio de la empresa contribuye a un buen crecimiento de los beneficios, la estabilidad de la tasa bruta de interés, el aumento de la tasa de gastos de I + D. En 2020, las pérdidas y ganancias no recurrentes se refieren principalmente a los ingresos de inversión generados por la venta de acciones médicas de Zhejiang Beida por la empresa. El impacto del plan de incentivos limitados a las acciones de la empresa en 2021 en los gastos durante el período que abarca el informe es de aproximadamente 0,64 a 66 millones de yuan. Si se añade la amortización, la tasa de crecimiento de los beneficios no netos deducidos de la empresa es superior al 20%. El margen bruto anual fue del 92,2% (- 0,4 pp) y se mantuvo estable. La tasa de gastos de gestión fue del 14,6% (+ 0,5 p) y la tasa de gastos financieros del 0,1% (- 2,2 pp). La tasa de gastos de venta fue del 36,3% (- 0,3 pp). La tasa de gastos de I + D fue del 25,2% (+ 5,8 pp), principalmente debido al aumento de la inversión en I + D de nuevos medicamentos.
Ektinib mantuvo una buena tendencia al crecimiento, y el tratamiento de primera línea de enzatinib fue aprobado para su comercialización. Ektinib es la principal fuente de ingresos y beneficios de la empresa. En 2021, la nueva terapia adyuvante postoperatoria aprobada fue incluida en el catálogo nacional de atención de la salud. Ektinib es la única generación de egfr – tki en el mundo que se utiliza para ayudar a los pacientes con cáncer de pulmón temprano después de la operación. El nsclc localmente avanzado o metastásico tratado con enzatinib de segunda línea fue incluido en el catálogo nacional de seguro médico a finales de 2021, y el nsclc mutante de alk tratado con enzatinib de primera línea fue aprobado para el mercado en marzo de 2022, con un potencial de crecimiento adecuado. Ektinib y nsatini aportaron 2.250 millones de yuan en ingresos en 2021, un aumento del 20,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, para alcanzar el objetivo de incentivos de capital.
Con el aumento de la inversión en I + D y el avance suave de la tubería, se aprobó la comercialización de bevacizumab. En noviembre de 2021 y marzo de 2022 se aprobaron varias indicaciones tumorales de bevacizumab. En la actualidad, la empresa está estudiando 17 variedades, incluidas 2 bla / NDA, 2 ⅲ, 1 ⅱ / ⅲ y 5 ⅱ. La empresa ha cotizado y está investigando variedades que abarcan todos los principales tipos de mutaciones en el cpnm, incluyendo egfr, alk, Kras y otras mutaciones. Además, la empresa ha establecido varios objetivos populares en el campo del cáncer, como cdk4 / 6, PD – 1, ctla – 4, fgfr, etc., sentando las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. De acuerdo con el calendario de comercialización aprobado, se espera que befortinib, un inhibidor de tres generaciones del egfr, sea aprobado para su comercialización en 2022 y voronib en 2023.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se estima que el EPS de 2022 a 2024 será de 1,11 Yuan, 1,56 yuan y 2,41 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 49,35,22 veces. Los productos básicos de la empresa ektinib volumen constante, nuevos productos de la contribución de enshattinib, aumento constante de los ingresos de ventas. La compañía está trabajando en el gasoducto sin problemas, el futuro de los nuevos medicamentos en el mercado. Mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de productos es menor de lo esperado, las ventas de productos listados son menores de lo esperado y otros riesgos.
