Jingjin equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Event: The Company revealed the Annual Report of 2021, the Annual income of the company is 4651 million, yoy + 39.70%, the net profit of the parent is 647 million, yoy + 25.71%; Q4 realizó ingresos de 1.316 millones, yoy + 26,77%, el beneficio neto de la madre fue de 197 millones, yoy – 2,64%. El 10 de marzo, la empresa reveló los datos de gestión de enero a febrero, enero – febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 709 millones de yuan, un aumento del 42%.
Los productos de la empresa en 2021 se utilizan ampliamente en nuevas fuentes de energía, nuevos materiales, arena y otros campos, impulsando el desarrollo continuo del rendimiento de la empresa. La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz en 2021 fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, principalmente debido a que el costo de los incentivos para la retirada de acciones fue de unos 72 millones de yuan. Las ventas aguas abajo de la empresa en 2021 tienen un buen rendimiento: 1) nuevos materiales energéticos: ingresos 480 millones de yuan (yoy + 82,1%), la prensa filtrante de la empresa ha sido en la extracción de sal de litio (spodumene, mica, Salt Lake), materiales catódicos, materiales de grafito negativo, materiales de resina PVDF, materiales electrolíticos, recuperación de baterías de litio y otros procesos de filtrado, lavado y tratamiento de aguas residuales se han utilizado ampliamente en el mercado; Arena y grava: los ingresos de 400 millones de yuan (yoy + 71,1%), con la producción de arena mecanizada cada vez mayor, la aplicación de la política de protección del medio ambiente sigue aumentando, el uso de la prensa filtrante para separar las aguas residuales después del lavado de arena libera continuamente la demanda, promueve la Aplicación de la prensa filtrante de la empresa en el campo de la arena y la grava; Protección del medio ambiente: los ingresos ascendieron a 1.650 millones de yuan (yoy + 33,3%), la atención del Estado al tratamiento y la eliminación de lodos aumentó continuamente y la tasa de eliminación de lodos aumentó, pero en la actualidad la tasa media de eliminación de lodos en las ciudades y pueblos de China sigue estando por detrás de la tasa de tratamiento de aguas residuales. Industria química: los ingresos de 650 millones de yuan (yoy + 31,2%), la prensa filtrante en la industria química más escenas de aplicación, además del cloro – álcali tradicional, sal inorgánica, rayón pegajoso, glicerina, sílice blanca, nuevos campos incluyen tinte, pigmento, ácido silícico, sulfato de sodio, dióxido de titanio, carburo de silicio, níquel – cobalto y otros campos químicos, 2021 el aumento de los precios de los productos químicos se relaciona principalmente con el ciclo ascendente de alta prosperidad; Minerales y procesamiento: los ingresos son de 1.150 millones de yuan (yoy + 38,5%), y la prensa filtrante se utiliza principalmente en metales no ferrosos, relaves metálicos, carbón limpio, carbón de cola y minerales no metálicos, que pueden estar relacionados con el aumento de la calidad del gas en el ciclo ascendente de precios de La industria no ferrosa; Biofarmacéutica: los ingresos fueron de 320 millones de yuan (yoy + 17,5%), la prensa filtrante se utilizó principalmente en productos farmacéuticos intermedios, medicamentos a granel, medicamentos patentados chinos, fermentados y preparados enzimáticos en el campo de la biofarmacéutica.
Se espera que la empresa mantenga un rápido crecimiento en 2022: 1) la protección del medio ambiente mantendrá un crecimiento constante, la tasa de tratamiento inofensivo de los lodos urbanos seguirá aumentando, la proporción actual de deshidratación por filtración a presión sigue siendo baja, puede ampliar el espacio más considerable; Desde 2022, la prosperidad de la industria del ciclo es alta, lo que constituye el apoyo a las ventas de productos químicos, minerales y filtros de prensa de procesamiento de la empresa; La permeabilidad de la prensa filtrante en la arena mecanizada sigue siendo baja y se encuentra en el proceso de elevación rápida; Nuevos materiales energéticos, todavía se beneficiarán de la Alta prosperidad aguas arriba de los vehículos eléctricos. La empresa anunció que su “proyecto de producción anual de 1.000 filtros de prensa” en marzo de 2022 alcanzó el Estado de uso previsto, la Nueva Liberación de capacidad.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta el buen impulso de desarrollo de cada negocio de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8,6 / 10,5 / 1.260 millones de yuan, y el PE correspondiente sea de 19 X / 16 X / 13 X, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
El riesgo sugiere que la demanda está en riesgo de incertidumbre bajo la perturbación de la situación epidémica, y el progreso de la liberación de la nueva capacidad es inferior al riesgo esperado.
