Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Evento: Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) \ revelar el informe anual Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 453 millones de yuan, un aumento del 85,32%. Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 1.162 millones de yuan, un aumento del 44,69% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y del 4,74% en comparación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 102 millones de yuan, un aumento del 10,70% y una disminución del 22,46%. 2021q4 logró un beneficio neto deducido de 93 millones de yuan, un aumento del 9,82% con respecto al a ño anterior. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas.
El aumento de la cantidad y el precio ayudó a aumentar el rendimiento de la empresa. Volumen: las ventas de productos acabados de acero magnético ND – fe – B de la empresa en 21 años fueron de 10.708,54 toneladas, un aumento del 21,44% año tras año, de las cuales 6.064 toneladas de materiales magnéticos de alto rendimiento fueron producidas por la tecnología de penetración de cristal, un aumento del 47,51% año tras año, lo que representa el 58,73% de la producción total de la empresa en el mismo período, un aumento del 16% en comparación con el mismo período del año anterior; Precio: mejora de la estructura del producto y aumento del precio de las tierras raras superpuestas, el precio de los productos magnéticos acabados de 20 años de 260000 Yuan / tonelada → 350000 Yuan / tonelada (yoy + 36%); Beneficio por tonelada: la tasa bruta de beneficio de los materiales magnéticos disminuyó ligeramente de 23,81% → 21,32%, con una disminución de 2,49 PCT, pero el beneficio bruto por tonelada aumentó de 61,8 millones de yuan / tonelada a 75,0 millones de yuan / tonelada, con un aumento del 21,33%. Se espera que el rendimiento mejore a medida que la capacidad de producción de la empresa se libere en el futuro.
La nueva distribución de energía continúa constantemente y la estructura del producto se optimiza aún más. En el campo de los vehículos de nueva energía y las piezas de automóviles, la empresa ha logrado ingresos de 1.051 millones de yuan (yoy + 222,73%) en 21 años, lo que representa un aumento del 13,48% al 25,76%, con un aumento de 12,28 pcts. En el campo del aire acondicionado de conversión de frecuencia de ahorro de energía, los ingresos de la empresa en el campo del aire acondicionado de conversión de frecuencia fueron de 1.400 millones de yuan (yoy + 59,41%), la proporción fue de 34,31%, una disminución de 2,02 pcts; Los ingresos en el sector de la energía eólica ascendieron a 887 millones de yuan, aproximadamente el mismo nivel que el año pasado, lo que representa un aumento del 36,37% al 21,74%, lo que representa una disminución de 14,63 PCT. La empresa cuenta con más del 80% de sus ingresos en nuevas fuentes de energía y ahorro de energía. Además, la empresa también organiza activamente ascensores de ahorro de energía, motores industriales de ahorro de energía, transporte ferroviario y 3C y otros campos, la optimización continua de la estructura del producto. Cabe esperar que la empresa en el campo 3C se haya dado cuenta de la producción en masa a gran escala, se espera que en el futuro se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
La capacidad de gestión y control de los gastos ha mejorado considerablemente, y el crecimiento del beneficio neto es superior al crecimiento de los ingresos. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 10,09%, una disminución del 2,03% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de gastos de todas las subdivisiones disminuyó en diversos grados. La tasa de gastos de I + D fue del 3,93%, lo que representa una disminución interanual de 0,34 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 0,61%, con una disminución de 0,10 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 3,56%, lo que representa una disminución de 0,38 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa financiera fue del 2,00%, una disminución de 1,20 PCT con respecto al a ño anterior.
La expansión de la capacidad se aceleró, con una capacidad prevista de 40.000 toneladas en 25 años. Con la finalización de la primera fase del proyecto Baotou, la capacidad de producción de materiales magnéticos en bruto de la empresa de 15.000 a 23.000 toneladas, 22 años en el período de Liberación de la capacidad. La empresa inició la construcción de la capacidad de 12.000 toneladas de materiales magnéticos en la segunda fase de Baotou, 3.000 toneladas de materiales magnéticos en Ningbo y el proyecto de maquinaria eléctrica de alta eficiencia en Ganzhou están en construcción, la capacidad total prevista de la empresa para 2025 se espera que alcance las 40.000 toneladas, con un CAGR del 27,79% en 21 – 25 años.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el ajuste de precios de los productos y la tasa de expansión de la capacidad más rápida de lo esperado, aumentamos la producción en bruto de ND – fe – B en 2022 / 2023 / 2024 a 20.000 / 25.000 / 30.000 toneladas, respectivamente, y el beneficio neto de La empresa en 2022 / 2023 / 2024 fue de 7,97, 10,33 y 1.257 millones de yuan, respectivamente (el valor anterior a la previsión de beneficios netos para 2022 – 2023 fue de 6,99 y 862 millones de yuan). Al 6 de abril de 2022, el valor de mercado era de 26.000 millones de yuan, correspondiendo a 33 / 25 / 21x PE de 2022 a 2024, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Eventos de alerta de riesgo: volatilidad de los precios de los productos principales, volatilidad de los costos de las materias primas, cambios en la política industrial, progreso de los proyectos menos de lo esperado, desviación de la medición de la demanda y el riesgo de retraso en el uso de la información pública.
